2021年以來，機(jī)械、化工等“順周期”行業(yè)漸成險(xiǎn)資調(diào)研的最新風(fēng)向。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)梳理，1月份以來截至2月22日，險(xiǎn)資調(diào)研A股公司合計(jì)357次，其中，石油、化工、鋼鐵、建材等順周期行業(yè)個(gè)股合計(jì)165次，占比高達(dá)46%。這與2020年險(xiǎn)資重點(diǎn)調(diào)研醫(yī)藥生物、大消費(fèi)、科技等逆周期板塊形成強(qiáng)烈對(duì)比，“順周期”成今年險(xiǎn)資調(diào)研的新主題。

除“順周期”板塊之外，險(xiǎn)資今年還重點(diǎn)關(guān)注了一些新興高成長(zhǎng)行業(yè)。東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)顯示，愛美客成為今年險(xiǎn)資調(diào)研次數(shù)最多的個(gè)股，共被17家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)“踩點(diǎn)”。愛美客為醫(yī)美行業(yè)龍頭，也是A股三大玻尿酸概念股之一，因其股價(jià)僅次于貴州茅臺(tái)位列A股第二，也被市場(chǎng)稱為“女人的茅臺(tái)”。

對(duì)于2021年順周期行業(yè)投資機(jī)會(huì)，平安資管多資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人邢振近日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，應(yīng)重點(diǎn)考慮兩個(gè)層面：一是行業(yè)走向應(yīng)以疫苗帶來的免疫為拐點(diǎn)，有色金屬、化工等板塊受到國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)修復(fù)的影響更大，預(yù)計(jì)將更加受益，而部分受國(guó)內(nèi)地產(chǎn)和基建投資影響的板塊則會(huì)較弱;二是從周期類制造業(yè)出口替代的角度看，應(yīng)投資國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)的公司，而非僅因疫情短暫受益于彌補(bǔ)海外產(chǎn)出缺口的公司。

險(xiǎn)資調(diào)研

透露布局端倪

隨著險(xiǎn)資規(guī)模持續(xù)壯大，其對(duì)A股的影響力也日益增長(zhǎng)。銀保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年年末，險(xiǎn)資運(yùn)用余額達(dá)21.7萬億元，較年初增長(zhǎng)17%。其中，證券投資基金達(dá)11040億元，占比5.09%;股票達(dá)18781億元，占比8.66%。隨著險(xiǎn)資權(quán)益投資持續(xù)松綁，其對(duì)A股的話語權(quán)越來越重，其調(diào)研趨勢(shì)也被市場(chǎng)作為參考對(duì)象。

從險(xiǎn)資今年的調(diào)研數(shù)據(jù)來看，“順周期”板塊個(gè)股被調(diào)研的頻次明顯提升。所謂“順周期”，就是指一個(gè)企業(yè)或者行業(yè)會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期而出現(xiàn)業(yè)績(jī)波動(dòng)，銀行、地產(chǎn)、建材、基建、鋼鐵、有色金屬、汽車、化工、工程機(jī)械、造船、煤炭、石油天然氣、電力等都是明顯的順周期行業(yè)。反之則是“逆周期”，食品飲料、生物醫(yī)藥、教育、娛樂、軍工等為逆周期行業(yè)。去年以來，受疫情影響，順周期板塊被持續(xù)壓制，逆周期板塊大放異彩，而隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，順周期板塊越來越受到市場(chǎng)關(guān)注。

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年全年，險(xiǎn)資調(diào)研的主要方向集中在科技、醫(yī)藥生物等板塊，“順周期”板塊個(gè)股調(diào)研頻次不到三成，去年險(xiǎn)資調(diào)研頻次最高的前十大個(gè)股分別為邁瑞醫(yī)療、海康威視、匯川技術(shù)、京東方A、一心堂、德賽西威、珠江啤酒、衛(wèi)寧健康、吉比特、利亞德，均為逆周期板塊。

今年以來，險(xiǎn)資密集調(diào)研的新洋豐、偉星新材、新宙邦等順周期個(gè)股位列調(diào)研頻次排名的前列。其中，磷復(fù)肥龍頭新洋豐今年以來被中國(guó)人壽、中國(guó)人保、太平養(yǎng)老等12家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。

國(guó)壽安保基金2月22日表示，國(guó)內(nèi)基本面向好，對(duì)部分行業(yè)尤其是中游制造行業(yè)的利潤(rùn)將形成顯著支撐。PPI為代表的工業(yè)品價(jià)格出現(xiàn)了比較快速的反彈，預(yù)示著企業(yè)盈利也會(huì)延續(xù)當(dāng)前的改善趨勢(shì)。以下三個(gè)方面值得關(guān)注：一是中高端制造為主要方向。二是其他“順周期”板塊，包括白酒、銀行、有色、煤炭等。三是內(nèi)需趨勢(shì)改善板塊。

邢振認(rèn)為，今年伴隨信用環(huán)境的逐步收緊，預(yù)計(jì)估值對(duì)市場(chǎng)的貢獻(xiàn)將趨于下降，這一點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)不利;但另一方面，今年企業(yè)盈利的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將比去年明顯回升，在疫情穩(wěn)定后依靠供應(yīng)端優(yōu)勢(shì)，不少企業(yè)實(shí)現(xiàn)了國(guó)際市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)集中度的雙向提升，因此，預(yù)計(jì)將有比較明顯的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

愛美客成險(xiǎn)資

最熱門“踩點(diǎn)”公司

除對(duì)“順周期”板塊強(qiáng)化調(diào)研之外，險(xiǎn)資今年也開始關(guān)注醫(yī)美等新興高成長(zhǎng)行業(yè)的龍頭個(gè)股，愛美客就是典型代表。今年以來17家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研了愛美客，為險(xiǎn)資調(diào)研頻次最多的個(gè)股。

愛美客今年以來因股價(jià)大幅增長(zhǎng)而爆紅。數(shù)據(jù)顯示，2020年9月份上市的愛美客，自上市以來股票漲幅超過700%。截至2021年2月22日，愛美客收盤價(jià)為1051元/股，總市值為1264億元。

愛美客也引起了險(xiǎn)資的關(guān)注，今年以來中國(guó)人壽、人保養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、前海人壽、百年人壽、長(zhǎng)江養(yǎng)老等10余家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)密集踩點(diǎn)了愛美客，調(diào)研內(nèi)容主要圍繞公司去年四季度經(jīng)營(yíng)情況及未來發(fā)展空間展開。

《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，截至去年四季度末，中國(guó)平安通過投連險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶持有愛美客，并位列第六大流通股股東。數(shù)據(jù)顯示，愛美客為中國(guó)平安去年四季度新進(jìn)股之一。

泰康保險(xiǎn)集團(tuán)執(zhí)行副總裁兼首席投資官、泰康資產(chǎn)首席執(zhí)行官段國(guó)圣近期表示，2021年是“十四五”開局之年，伴隨經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展，傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)均存在豐富的投資機(jī)會(huì)。泰康資產(chǎn)的股權(quán)投資，將緊密把握未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的宏觀邏輯，在消費(fèi)升級(jí)、長(zhǎng)壽時(shí)代、科技產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)替代的浪潮下，重點(diǎn)挖掘大消費(fèi)、大健康、大科技領(lǐng)域的股權(quán)投資機(jī)會(huì)，把握經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的紅利。(蘇向杲)