近日，美股的市場表現再次引發投資者的關注，美東時間4月9日，美股三大指數集體收漲，道指、標普500指數均創歷史新高，其中，道瓊斯工業指數盤中最高達33810.87點，標普500指數盤中最高達4129.48點，截至收盤，道瓊斯工業指數漲0.89%，報33800.60點;納斯達克指數漲0.51%，報13900.19點;標普500指數漲0.77%，報4128.80點。

從美股GICS一級行業板塊來看，有4個行業板塊實現上漲，其中，非日常生活消費品板塊漲0.25%，金融板塊漲0.13%，原材料、工業兩個板塊漲幅均為0.05%。此外，能源板塊跌幅最大，板塊整體下跌1.19%。

對于美股市場的表現，前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前美股依然是在新高的位置，并沒有出現之前很多投資者擔心的泡沫破裂，對于美股的估值泡沫，現在應該看的更加樂觀一點，美國財政政策推出之后可能會提振經濟增速，一定程度上夯實了這個泡沫，而不會使得泡沫盡快破裂，有的時候泡沫產生之后，可能會維持很長一段時間。之前很多投資者擔心美國泡沫破裂可能會拖累A股市場，事實上，美股在近期不斷地創出新高，道瓊斯指數更是達到最高達33810.87點，幾乎是不斷的刷新新高，這說明全球投資者對于美國的信心依然是很強的。

接受《證券日報》記者采訪的丹陽投資董事長康水躍表示，根據美銀(BankofAmerica)4月10日的統計，過去5個月全球投資者投資于股票基金的資金高達5690億美元，超過2009年-2020年累計總和4520億美元。大量的資金涌入美股，不斷推升大型科技股股價，但也要注意到美股的風險溢價水平及相對美債的吸引力正在降低。如果按1/PE與十債利率之差來描述美股的風險溢價，則美股的風險溢價正處于快速下行階段。一方面美債收益率居高不下，一方面美股股價持續上行，這種情況與1997年或1999年類似，但是目前這種情況仍處在趨勢里，并不容易改變，預計將持續到今年年底。當美國通脹率達到難以忍受的地步時，美聯儲將不得不收緊貨幣政策，彼時美股超高市盈率的風險將會顯現出來。

對于美股的投資機會，中金公司表示，4月上旬開始，美股市場將逐步進入持續一個月的一季度業績期。當前美股估值處于高位，2月份以來美債利率特別是實際利率不斷走高使得股權風險溢價也已經降至歷史相對低位。很顯然靠利率下行驅動估值擴張的階段已經過去，因此接下來盈利的好壞更為重要。盈利向好完全可以抵御利率上行的壓力(例如2018年2月份)，而盈利下滑則會成為徹底逆轉市場趨勢的原因(例如2018年10月份)。目前市場一致預期預計2021年一季度業績較2020年四季度或進一步抬升。板塊層面，預計汽車與零部件、銀行、零售、耐用消費品等將實現較高同比增長;而汽車、交運、資本品和科技硬件較2020年四季度的改善幅度最大。

楊德龍認為，在各國央行為了本國經濟而保持貨幣寬松不斷放水的背景之下，將來資產價格繼續上漲的概率非常大。雖然現在資產價格已經出現了大幅上漲，但是以美聯儲為代表的這些大央行并沒有考慮收緊，所以將來資產價格還會進一步上升。美聯儲3月份貨幣政策會議的聲明重申將保持當前每月1200億美元的購債規模，直到對實現美聯儲的通脹和就業目標取得實質性的進一步進展為止。所以未來的貨幣政策依然是偏寬松的，這對于全球資產價格的上漲起到了一定的推動作用。

此外，投資者對于美股市場相對看好，興業證券張憶東團隊表示，投資者情緒方面，一方面，美股個股看漲/看跌期權成交量比例5日移動平均為2.2，與前一周持平，位于近五年以來的92%分位數水平;另一方面，截至4月9日，VIX指數(波動率指數)為16.7點，低于前一周收盤的17.3點，處于1990年以來的62%分位數水平。(趙子強 楚麗君)