作為全球規模最大、交易最活躍的投資者群體，1.8億A股投資者保護工作，事關中國資本市場長期健康發展的基礎。而日前舉行的“5·15全國投資者保護宣傳日”明確下一步投資者保護工作的重點。種種跡象顯示，伴隨各項制度的完善，有利于全面加強投資者保護的市場生態正在逐步形成。

下階段重點框定“四個一”

5月15日，證監會在北京舉辦2021年“5·15全國投資者保護宣傳日”活動，主題為“心系投資者　攜手共行動——守初心　擔使命，為投資者辦實事”。證監會主席易會滿宣布啟動“重走百年路，投教紅色行”投資者保護宣傳活動，并為宣講團代表授旗。

在本次活動上，證監會副主席閻慶民透露了下一階段證監會投資者保護工作的要點。他指出，投資者保護是一項長期性、基礎性工作，下一步，證監會將堅持把尊重投資者、敬畏投資者、保護投資者作為監管的主題主線，進一步強化“大投保”理念，積極構建公開公平公正的市場環境，為廣大投資者提供更加有效的監管保護和救濟渠道，切實增強投資者的安全感、獲得感。重點做到“四個一”。

一是進一步推進“一系列”的資本市場改革舉措。大力推動提高上市公司質量，繼續引導上市公司通過現金分紅、股份回購等方式切實回報投資者。堅持“零容忍”打擊各類證券違法違規亂象，持續優化市場生態，增強投資者信任和信心。壓實中介機構責任，推動各類資產管理機構努力提升專業能力與合規管理水平，更好發揮資本市場財富管理功能。加快推進資本市場基礎制度建設，完善多層次市場體系。

二是進一步完善“一攬子”的配套制度體系。緊緊圍繞推進新證券法的貫徹落實，加快有關配套規章制度的制定、修訂，抓緊完善相應的工作措施和標準。適時研究啟動制定投資者權益保護條例。研究建立投資者保護專項賠償基金。

三是進一步健全“一竿子”到底的維權機制。發揮投資者行權維權“機制群”效應，推動投保機構代表人訴訟常態化開展，充分發揮投保利器作用。踐行新時代“楓橋經驗”，提升證券期貨糾紛多元化解的制度化、規范化水平。總結先行賠付等機制成功經驗，豐富支持訴訟實踐案件。

四是進一步豐富“一籃子”的便利服務。加大科技手段在投資者保護工作中的運用，用好投資者服務熱線、辦好投資者自己的網站，逐步建立全國投資者數據庫，推動完善在線法律援助等工作，使投資者維權從“線下跑”向“網上辦”轉變。充分發揮投教基地優勢，繼續推動投教納入國民教育。

在過去一年中，投資者保護工作取得了重要成果。數據顯示，2020年各調解組織共受理調解案件6100余件，調解成功4900余件，涉及金額超過8億元。目前，累計已有5萬多名投資者通過糾紛多元化解、支持訴訟、先行賠付、示范判決等各類維權機制挽回損失。12386服務熱線累計處理投資者訴求60余萬件。此外，目前已有31個省市自治區將投資者教育納入國民教育體系，累計在近5000所學校開展教學試點。全國范圍內證券期貨投資者教育基地已達140余家，投資者教育服務體系日益完善。在世界銀行發布的《全球營商環境報告2020》中，我國“保護中小投資者”指標連續兩年大幅提升，從119位提升至28位。

投資者保護不斷落到實處

自2020年3月1日新《證券法》正式實施以來，從證券監管部門、交易所、股轉系統到投服中心、協會組織等均在證券期貨糾紛多元化解機制建設等方面持續推進，各大證券公司也將投資者保護納入經營發展戰略。資本市場投資者保護體系日臻完善，尤其是對中小投資者的保護也正逐漸落到實處。

我國關于證券糾紛代表人訴訟的司法實踐不斷邁上新臺階。5月11日，由中證資本市場法律服務中心提供損失核定支持的315名投資者訴飛樂音響虛假陳述糾紛案在上海金融法院公開宣判，被告向原告賠償損失共計1.23億余元，人均獲賠39萬余元。該案是新《證券法》證券代表人訴訟制度的首次落地，也是最高人民法院《關于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規定》(下稱“代表人訴訟司法解釋”)出臺后“代表人訴訟+專業機構損失核定”的首次全面實踐。

“該案的成功審理，是加強資本市場基礎制度建設的重要成果，也是我國民事訴訟制度的重要創新，對于構建公正高效便捷的中小投資者司法保護體系具有重要意義。”復旦大學中國金融法治研究院副院長、泛海國際金融學院教授施東輝指出，“首先，通過代表人機制，能夠大幅降低投資者的維權成本和訴訟風險，有利于受損的中小投資者得到公平、高效的賠償。其次，能夠大幅提高違法違規成本，有效遏制和減少資本市場違法犯罪行為的發生，營造良好的金融市場生態，為股票發行注冊制改革‘保駕護航’。第三，可以有效督促上市公司及其高管守法經營、依法披露，提高經營透明度，培育良好的公司治理文化。”

北京金融法院也在近日受理了11名投資者訴樂視網等22名被告的證券虛假陳述責任糾紛一案，涉及的11名投資者在起訴狀中確定了兩名投資者作為擬任代表人，并委托專業律師代理此案。

“投資者是市場賴以生存的基礎，各國證券監管機構均將保護投資者利益作為證券監管的首要目標。中國股市的一大特點是擁有數量龐大的個人投資者群體，其總體表現不太成熟、不夠理性，這不利于我國證券市場的發展和進一步完善。因此，應建立投資者教育、服務、監督和保護四位一體的投資者教育和保護體系。”施東輝表示。(吳黎華　韋夏怡)