日前，中國(guó)人民銀行黨委書記、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在《求是》雜志撰文表示，要加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。不斷完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，引導(dǎo)理財(cái)、信托、保險(xiǎn)等為資本市場(chǎng)增加長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。

監(jiān)管層年內(nèi)

頻提長(zhǎng)期資金入市

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，這并非郭樹(shù)清年內(nèi)第一次“點(diǎn)名”長(zhǎng)期資金。6月1日，郭樹(shù)清主持召開(kāi)黨委會(huì)議時(shí)強(qiáng)調(diào)，引導(dǎo)理財(cái)、信托、保險(xiǎn)等為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金支持。6月18日，郭樹(shù)清在2020年陸家嘴論壇上表示，銀保監(jiān)會(huì)擬推出六項(xiàng)舉措支持資本市場(chǎng)發(fā)展，其中就有加大權(quán)益類資管產(chǎn)品發(fā)行力度，支持理財(cái)子公司提高權(quán)益類產(chǎn)品比重，信托公司發(fā)行證券投資信托產(chǎn)品，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行組合類產(chǎn)品;支持保險(xiǎn)公司通過(guò)直接投資等渠道，增加資本市場(chǎng)投資等。

此外，今年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)也多次就推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市發(fā)聲。2月15日，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)上表示，積極拓展中長(zhǎng)期資金來(lái)源。5月15日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上表示，繼續(xù)加大與有關(guān)方面的溝通協(xié)調(diào)力度，推動(dòng)放寬各類中長(zhǎng)期資金入市的比例和范圍，盡快推動(dòng)實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金政策落地。

“長(zhǎng)期資金入市需要一個(gè)預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定且長(zhǎng)期向好的資本市場(chǎng)環(huán)境，而資本市場(chǎng)中專業(yè)機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期資金占比提升有助于降低市場(chǎng)波動(dòng)性、提升市場(chǎng)流動(dòng)性，發(fā)揮資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的必要條件。因此，長(zhǎng)期穩(wěn)定資金與資本市場(chǎng)之間是相輔相成、互相促進(jìn)的關(guān)系，要實(shí)現(xiàn)二者之間的正反饋，除總體經(jīng)濟(jì)基本面要持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行外，還需要監(jiān)管層在市場(chǎng)制度建設(shè)、市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)等方面不斷發(fā)力。”中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)建議。

從目前公開(kāi)的數(shù)據(jù)來(lái)看，保險(xiǎn)資金、理財(cái)資金及信托資金今年確實(shí)不負(fù)眾望，在資本市場(chǎng)不斷出手“買買買”。

據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額20.13萬(wàn)億元。其中，股票和證券投資基金2.68萬(wàn)億元，占比13.33%。對(duì)比去年同期數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2019年6月，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為17.37萬(wàn)億元。具體到股票和證券投資基金方面的金額為2.19萬(wàn)億元。可以看出，保險(xiǎn)資金入市規(guī)模明顯提升。

理財(cái)資金方面，截至目前，銀保監(jiān)會(huì)已先后批準(zhǔn)21家銀行設(shè)立理財(cái)子公司，其中14家理財(cái)子公司已開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)，其他多家銀行也在抓緊籌備。

據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，全國(guó)68家信托公司受托資產(chǎn)規(guī)模為21.33萬(wàn)億元，從信托功能看，投資類信托余額為5.11萬(wàn)億元，占比23.94%，較2019年四季度末提高0.24個(gè)百分點(diǎn)。

“當(dāng)前我國(guó)疫情防控能力得到不斷驗(yàn)證，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇領(lǐng)先于各發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，未來(lái)國(guó)內(nèi)各項(xiàng)改革還將不斷釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，資本市場(chǎng)也將通過(guò)持續(xù)改革而不斷完善，對(duì)國(guó)內(nèi)和海外長(zhǎng)期資金來(lái)說(shuō)，投資中國(guó)資本市場(chǎng)將是非常具有吸引力的選擇。”董忠云認(rèn)為，長(zhǎng)期資金的持續(xù)流入將成為A股長(zhǎng)期向好的重要驅(qū)動(dòng)力。

推升養(yǎng)老基金

在資本市場(chǎng)占比

郭樹(shù)清表示：“加快養(yǎng)老保險(xiǎn)第二和第三支柱建設(shè)，推動(dòng)養(yǎng)老基金在資本市場(chǎng)上的占比達(dá)到世界平均水平。”

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)劉向東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金和職業(yè)年金及個(gè)人養(yǎng)老金是我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)的三大支柱。其中，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)作為第一支柱是保養(yǎng)老的基本層次，已基本實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌和全覆蓋，而第二和第三支柱仍有成長(zhǎng)空間，想要形成多層次、更完備的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，確實(shí)需要加快第二和第三支柱的建設(shè)。

談及中國(guó)養(yǎng)老基金投資資本市場(chǎng)的情況和限制，劉向東介紹，目前，我國(guó)養(yǎng)老基金已啟動(dòng)在資本市場(chǎng)的投入，但考慮到其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，養(yǎng)老基金要有專業(yè)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作，以便形成更有效的資產(chǎn)配置組合及穩(wěn)定的保值增值，因此這部分資金的投入具有一定的風(fēng)險(xiǎn)限制，通常作為長(zhǎng)期資金投入資本市場(chǎng)，形成穩(wěn)定的價(jià)值投資來(lái)源。不過(guò)，與世界水平相比，這部分資金投入資本市場(chǎng)的比例偏低。若想提高在收益較高且風(fēng)險(xiǎn)亦很高的資本市場(chǎng)的配置，就需要進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)制度，完善資本市場(chǎng)的運(yùn)行，降低資本市場(chǎng)各種違規(guī)違法等不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)，讓資本市場(chǎng)的投資回歸價(jià)值投資，讓養(yǎng)老基金這樣的機(jī)構(gòu)投資者能通過(guò)長(zhǎng)期持有獲得穩(wěn)定收益。