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拼多多高管解讀2021年Q4財報：電商行業激烈競爭 會對農業進行更多投入

文 | 新浪科技楊雪梅

3月21日晚間，拼多多發布2021年第四季度及全年財報。

整體來看，第四季度，拼多多營收不及市場預期，增速放緩，但凈利潤66.2億元，遠超市場預期的15.68億元，連續三個季度實現盈利。不按美國通用會計準則，凈利潤率達到31.0%。

此外，這份財報還釋放出了幾個信號：2021年拼多多開始減掉營銷費用，增加研發費用；GMV及活躍買家年度平均消費額均有明顯增長；但月活躍用戶增長放緩，僅為2%，此外以多多買菜業務為主要收入來源的商品銷售收入同比下滑98%，占比縮小為0.3%。

陳磊：拼多多仍處于農業投入早期

根據拼多多發布的截至12月31日的2021年第四季度及全年財報顯示。第四季度，拼多多總營收為272.309億元，與上年同期的265.477億元相比增長3%。歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為66.195億元，而上年同期凈虧損13.764億元。不按美國通用會計準則，歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為84.444億元，而上年同期凈虧損1.845億元。

整個2021年，拼多多總營收為939.499億元，與2020年的594.919億元相比增長58%。歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為77.687億元，而2020年凈虧損71.797億元。不按美國通用會計準則，歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為138.295億元，而2020年凈虧損29.650億元。

在季度營收增速上，從2021年Q2開始出現了明顯的放緩，已經告別Q1及之前的高速增長局面，但賺錢能力提升，非美國通用會計準則下，凈利潤率達到31.0%。

去年8月，拼多多宣布設立“百億農研專項”，持續推動農業科技普惠，并將二、三季度的利潤全部投入到該專項。拼多多董事長兼CEO陳磊表示，四季度的利潤也將用于農研科技領域，繼續深化拼多多在農業數字化方面的努力。

四季度，拼多多研發費用為20.226億元，全年研發費用達到89.926億元，同比增長30%。在通用會計準則下，本季度經營利潤為69.070億元，主要源于營銷費用的縮減，以及一次性費用抵減。

整體來看，接棒拼多多一年以來，陳磊更加著眼于企業長遠發展，一邊縮減營銷，一邊持續重投農業和技術，以尋求更加穩健、高質量的增長。

陳磊在財報電話會議上表示，“農業這樣一個基礎的行業就可以看到這么多的機會，這也反映了我們對市場未來的發展，應該說是充滿信心的，但是農業方面的投入是需要時間和過程的，因此我們十分需要耐心。”如何用技術賦能農業這個行業鏈條上的多個環節，是需要長期、耐心付出的一個工程，拼多多目前仍然處于這個過程的早期。

商品銷售收入下滑明顯 交易服務營收大幅增長

目前，拼多多的主要營收仍然來自在線營銷業務，2021年Q4，來自在線營銷服務（及其他）的營收為224.250億元，與上年同期的189.220億元相比增長19%。來自交易服務的營收為47.242億元，與上年同期的22.679億元相比增長108%。來自商品銷售的營收為8170萬元，較上年同期的53.578億元下滑98%。

近一年拼多多收入結構變化　

值得注意的是，拼多多的收入結構相比較去年有了較大的變化，一方面，交易服務收入及在線營銷服務及其他收入占比有了大幅提升；另一方面，商品銷售收入占比下降明顯，占比僅為0.3%，這部分收入較去年同期也有較大幅度的下降。

商品銷售收入是拼多多在2020年四季度增加的板塊，該項業務主要來源于多多買菜。商品銷售收入的減少，也使營收增速明顯偏低的原因之一。

拼多多財務副總裁劉珺表示：“2021年第四季度，由于用戶的增長放緩和活躍用戶的波動，導致收入增長放緩，四季度利潤的增長主要源于營銷費用的縮減以及一次性的費用抵減。”

財報還顯示，截至2021年底，拼多多年活躍買家數為8.687億，較上一年底的7.884億，同比增長10％。月活躍用戶數方面，拼多多App四季度的平均月活躍用戶數為7.334億，較2020年同期的7.199億，同比增長2%。目前來看，拼多多的用戶增長已經明顯放緩，需要挖掘更多可能。

此外，拼多多平臺年成交額（GMV）和活躍買家年度平均消費額（ARPU）均呈現穩定增長態勢。其中，年成交額（GMV）達到24410億元，較上一年的16676億元，同比增長46%；活躍買家年度平均消費額為2810元，較上一年的2115.2元，同比增長33%。

數據顯示，過去一年，平臺累計產生了610億件訂單，同比增長59%。據劉珺透露，在農產品(000061)“零傭金”以及重投農業策略下，平臺涉農訂單的增幅尤為顯著。

“回首我們在農業方面的努力，我們對其中的積極作用感到欣喜，但農業數字化才剛剛起步，還有很長的路要走。”陳磊表示，未來將繼續加大農業的投入，并對這一長期愿景保持專注和耐心，努力為農業農村現代化和鄉村振興貢獻力量。