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天天房產(chǎn)8月29日訊：日前，穆迪已將仁恒置地集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“仁恒置地”)公司家族評(píng)級(jí)(CFR)從“Ba2”下調(diào)至“Ba3”，并將仁恒置地全資子公司仁恒地產(chǎn)(香港)有限公司發(fā)行債券的有支持高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)從“Ba3”下調(diào)至“B1”。該債券由仁恒置地提供擔(dān)保。評(píng)級(jí)展望仍然是負(fù)面。

穆迪副總裁兼高級(jí)分析師Cedric Lai表示：“評(píng)級(jí)下調(diào)反映了穆迪的預(yù)期，即由于仁恒置地的合同銷售額降低和進(jìn)入債務(wù)資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)受限，其信用指標(biāo)和流動(dòng)性緩沖將在未來(lái)12-18個(gè)月減弱。”

Lai補(bǔ)充道：“負(fù)面展望反映出，在市場(chǎng)前景低迷和融資條件動(dòng)蕩的情況下，仁恒置地能否在未來(lái)6-12個(gè)月內(nèi)恢復(fù)其不斷下降的合同銷售額和融資渠道存在不確定性。”

穆迪預(yù)計(jì)，由于是仁恒置地業(yè)務(wù)規(guī)模適中，過(guò)去12-18個(gè)月為保持流動(dòng)性而進(jìn)行的土地收購(gòu)規(guī)模較小，土地資源減少，以及中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)環(huán)境更具挑戰(zhàn)性，仁恒置地的合同銷售額將繼續(xù)下降。

穆迪預(yù)計(jì)，繼2022年強(qiáng)勁增長(zhǎng)14%至681億元人民幣后，仁恒置地的合同銷售額將在2023年和2024年下降約34%至450億元人民幣左右。2023年前7個(gè)月，相較于全國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)了0.7%，該公司的合同銷售額下降了38%，至230億元人民幣。

銷售額的下降將削弱該公司未來(lái)12-18個(gè)月的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流和信用指標(biāo)。穆迪預(yù)計(jì)，仁恒置地的債務(wù)杠桿率(以債務(wù)/EBITDA衡量)將從截至2023年6月的12個(gè)月內(nèi)至未來(lái)12-18個(gè)月，從5.9倍升至6.2倍-6.6倍，而EBITDA/利息覆蓋率將從同期的2.6倍下降到2.3倍-2.4倍。這些預(yù)測(cè)基于穆迪的預(yù)期，即該公司的利潤(rùn)率將從2023年上半年的28%降至23%-24%左右。

雖然仁恒置地的流動(dòng)性將改善，但穆迪認(rèn)為其流動(dòng)性緩沖將在未來(lái)12-18個(gè)月內(nèi)耗盡。這是因?yàn)樵诖似陂g，該公司將使用內(nèi)部資源償還部分到期債務(wù)，而在債務(wù)資本市場(chǎng)動(dòng)蕩的情況下，尤其是對(duì)民企而言，公司進(jìn)入債務(wù)資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)仍將受到限制。