中原證券股價(jià)上漲，卻遇到第二大股東逢高減持，該股東為財(cái)務(wù)投資者，減持似乎是必然，未來(lái)上市公司中還會(huì)有更多財(cái)務(wù)投資者減持，給股價(jià)構(gòu)成壓力，但卻并非滅頂之災(zāi)。

中原證券股價(jià)從2020年12月25日的開(kāi)盤(pán)價(jià)5.09元開(kāi)始，一路上漲到2021年1月5日的最高8.49元，漲速之快令人側(cè)目，但是緊跟著就是第二大股東的減持公告，計(jì)劃減持不超過(guò)2%的股份。

從中原證券的公告看，第二大股東渤海公司屬于財(cái)務(wù)投資者，也就是說(shuō)，最終全部減持也是有可能的。于是投資者也給出了強(qiáng)烈的反應(yīng)，果斷用腳投票，直接導(dǎo)致中原證券的股價(jià)在2021年1月6日封死了跌停板，可見(jiàn)投資者對(duì)大股東減持的看法還是十分消極的，哪怕這是一個(gè)財(cái)務(wù)投資者。

按照規(guī)定，渤海公司的減持時(shí)間可以是從公告開(kāi)始的15個(gè)交易日之后的6個(gè)月時(shí)間，即短期的股價(jià)下跌并不會(huì)影響到渤海公司的減持計(jì)劃，如果還有人抄底，還有人愿意繼續(xù)持有中原證券的股票，那么渤海公司總有機(jī)會(huì)完成減持，問(wèn)題是，投資者如果在這個(gè)價(jià)位買(mǎi)入或者繼續(xù)持有中原證券是否劃算，如果從券商股的對(duì)比看，買(mǎi)入并持有中原證券或許并不明智。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，中原證券的動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)275倍，每股凈資產(chǎn)僅有2.88元，市盈率水平為券商股中最高，48家券商類(lèi)股票中，有46家的市盈率低于100倍，有26家低于30倍，15家低于20倍;從市凈率的角度看，中原證券在48家券商類(lèi)股票中排名33位，其中有22家公司的市凈率不足2倍。

所以本欄說(shuō)，中原證券當(dāng)前的業(yè)績(jī)水平尚達(dá)不到優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌的標(biāo)準(zhǔn)，凈資產(chǎn)值也沒(méi)有達(dá)到能夠支撐股價(jià)的高水平。如此看來(lái)，渤海公司選擇減持股票從價(jià)值投資的角度看并沒(méi)有什么問(wèn)題，而其他投資者繼續(xù)持有中原證券可能并不僅僅是出于價(jià)值投資的考慮，因?yàn)槿绻羌兇獾膬r(jià)值投資，有更多的券商類(lèi)股票的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)要更漂亮一些，或者說(shuō)有很多券商股的投資安全邊際要高于中原證券。

事實(shí)上，渤海公司從2019年6月以來(lái)還三次減持過(guò)中原證券的股票，減持比例按照現(xiàn)有總股本計(jì)算約為2.39%，減持價(jià)格最低4.74元，最高6.6元，所以本欄認(rèn)為，除非未來(lái)中原證券股價(jià)下跌過(guò)大，否則渤海公司的減持行為很難被中斷。

此外，本次減持完成后，渤海公司還持有中原證券7.3%的股份，對(duì)于財(cái)務(wù)投資者而言，這部分股份在未來(lái)還是大概率會(huì)繼續(xù)減持，投資者也許正是看到了這一點(diǎn)，所以才出現(xiàn)了集體出逃進(jìn)而導(dǎo)致中原證券1月6日的跌停走勢(shì)。

對(duì)于投資者而言，無(wú)論是不是藍(lán)籌股，如果遇到大股東減持，都要仔細(xì)認(rèn)真研究一下標(biāo)的股票的估值是否合理，如果在合理的范圍內(nèi)，那么大股東的減持不足為懼，畢竟資本市場(chǎng)有進(jìn)有出才正常。(周科競(jìng))