此前五連板的祥和實業(yè)1月21日以跌停報收，究其原因，主要是控股股東等擬減持不超6%的公司股份，對于中小盤股的突然概念炒作，很難具有持續(xù)性，大股東比任何人都明白自己公司的投資價值，當股民在為投機股暴漲而狂歡的時候，大股東考慮的可能是趁機減持。

大股東究竟是看到股價上漲決定減持，還是決定減持然后推動股價上漲，這就像是先有雞還是先有蛋的問題，投資者很難得到確切的真相。但投資者可以確定的是，祥和實業(yè)的股價從最低9.86元經(jīng)過5個交易日就上漲到最高16.16元，很難理解為沒有資金從中驅動。

而從投資者的角度看，股價上漲然后追漲買入，大股東宣布減持，股價跌停，這一系列操作的最終結果就是在高位被套牢。這其中投資者不是不可以防控風險，假如投資者真的能夠做到理性投資，先衡量價值然后再買入股票，那么投資者就有很大概率在高位放棄買入，從而規(guī)避掉可能出現(xiàn)的投資風險。

先看祥和實業(yè)2020年前三季度的業(yè)績情況，公司每股收益0.22元，每股凈資產(chǎn)4.8元，考慮到公司總股本只有1.76億股，這樣的業(yè)績是能夠支持袖珍股9.86元的股價的。即本欄認為，祥和實業(yè)股價從9.86元開始的反彈具備一定的合理性，雖然市盈率并不算便宜，但是小盤股的特點決定了公司股價可以適當偏高一些，哪怕是在大資金普遍喜歡大盤藍籌股的時期，小盤股的股價也依然具有一定的想象空間，畢竟如果未來公司股本不斷擴張，投資者的持股成本也會不斷下降，那時候小盤股的炒作空間還是存在的。

但是大股東的減持預案給投資者潑了一盆冷水，即投資者需要思考3個問題。第一，公司的業(yè)績能否持續(xù)增長?如果可以，那么大股東為什么要減持那么多股份?會不會是公司的基本面已經(jīng)存在一些問題，引發(fā)大股東萌生退意?畢竟大股東對于上市公司的了解肯定會遠遠優(yōu)于其他投資者，所以投資者有理由擔心公司的基本面不再優(yōu)秀。

第二，推動股價上漲的大資金會不會已經(jīng)撤離?畢竟是大資金推動了股價上漲，而1月21日的大陰線，當日換手股超過10%，這一成交量已經(jīng)接近了前五天連續(xù)漲停時的總成交量，這就是說，不排除大資金已經(jīng)基本完成出逃的可能。如果是這樣，那么祥和實業(yè)的短期走勢將難以樂觀，這也是投資者擔心的一個問題。

第三，大股東在減持6%的股份之后會不會繼續(xù)減持?既然大股東開始了減持計劃，那么不排除未來進一步減持股份的可能，這就是說未來股價還有可能繼續(xù)承壓，如果公司業(yè)績出眾倒還問題不大，但如果業(yè)績只是一般，那么大股東持續(xù)減持股份，對于上市公司和投資者來說，很可能會是無法承受之痛。(周科競)