近日，物產中大發布分拆預案，擬分拆子公司物產環能至上交所主板上市。至此，發布“A拆A”計劃的公司已達31家，其中28家發布正式的分拆預案，華宇軟件等3家發布公告稱，分拆工作正在籌備中，但未披露分拆預案和分拆上市目的地。

據《證券日報》記者梳理，目前，4家上市公司分拆子公司到科創板上市有實質進展，其子公司已邁入科創板“考場”：2家已受理，2家進入問詢階段。市場人士預計，“A拆A”第一股有望在今年9月份發行上市。

對接國企混改

分拆上市是資本市場優化資源配置的重要手段，對母子公司理順業務架構、拓寬融資渠道、優化公司治理等具有積極作用。另外，分拆上市也是國企混改的一個方式。分拆上市對國企引入戰略投資者、實施股權激勵、進行混改提供平臺基礎，有助于激發子公司內生動力。

如物產中大公告稱，本次分拆物產環能獨立上市，可以深化國企改革，優化國資布局，激發物產環能內生動力，提升公司治理水平，有效推動國有資產做強做優做大，實現國有資產保值增值。

從企業性質來看，上述31家計劃分拆上市的公司中，國有企業有13家，其中地方國有企業10家，央企3家。另外，民營企業和中外合資企業分別有16家和2家。

據《證券日報》記者梳理，在28家發布分拆預案的公司中，物產中大是繼上海建工和冠城大通之后，第三家計劃將子公司分拆至上交所主板的企業。據公司公告，物產環能主要從事能源環保綜合利用服務業務，所處行業包括煤炭流通行業、熱電聯產、資源綜合利用等，屬于傳統行業。

另外，有16家上市公司擬分拆子公司至創業板上市，9家公司的目標是科創板上市。由此可見，科創板和創業板依舊是分拆上市的主要目的地。從擬分拆上市的子公司來看，大多屬于戰略新興產業。

中國國際科促會理事布娜新對《證券日報》記者表示，一般來說，分拆上市的資產都是優質資產，科創板、創業板的注冊制環境和市場化定價對于企業比較有吸引力;從投資者角度來看，其對高新技術戰略性新興產業有認同感，愿意給企業相對高的估值。

從行業來看，上述28家上市公司中，6家為醫藥生物行業，計劃分拆的子公司，亦屬于醫藥生物領域，但是細分專業領域與母公司有所不同。這6家企業的分拆目的地，3家選擇科創板，3家選擇創業板。

“生物醫藥行業未來可期，我國醫療保健需求龐大，該類企業也具有高科技特征，符合科創板和創業板服務科創企業的定位，也符合國家經濟戰略發展方向。”布娜新表示。

另外，據華泰證券研報測算，符合分拆上市條件的上市公司約1009家，主要分布于醫藥、地產、TMT等板塊。

4家已入科創板“考場”

從分拆的進展上來看，目前4家公司分拆子公司到科創板上市申請已獲得“準考證”。上交所官網顯示，截至7月2日，遼寧成大旗下成大生物、生益科技旗下生益電子進入“已問詢”狀態，中國鐵建旗下鐵建重工、上海電氣旗下電氣風電處于“已受理”狀態。

從募資規模來看，上述4家公司計劃募資合計168.94億元，其中，鐵建重工計劃募資金額最高，為77.87億元。

從4家企業的進度來看，6月3日，成大生物就已經進入了問詢階段，生益電子于6月24日進入問詢階段。鐵建重工和電氣風電，分別在6月15日和6月19日進入受理階段。

華泰聯合證券執委張雷對《證券日報》記者表示，從過往經驗來看，科創板IPO企業一般會經歷兩輪問詢，從“已問詢”到“上市委會議”歷時兩個月左右，“但是具體需要多久，主要是取決于發行人的成熟度和對問題的反饋，以及財務資料的有效期，快的話可能不到兩個月。”

具體到上述4家已進入科創板IPO注冊程序的企業，張雷表示，目前處于問詢階段進展領先的企業，如果財務資料有效期可以延期1個月，預計最快7月底之前可能上會。“順利的話，8月份注冊成功，‘A拆A’第一股9月份就可能發行上市。”

另外，除了上述4家公司已經進入科創板“考場”外，據《證券日報》記者了解，已有11家公司擬分拆的子公司已經在地方證監局接受上市輔導備案。這11家公司中，7家擬分拆子公司至創業板，3家擬分拆至科創板，1家擬分拆至上交所主板。

6月30日起，創業板已經開始接收新企業的IPO申報，業內人士預計，擬分拆至創業板上市的公司也將較快迎來實質性進展。