“今年6月份以來(lái)，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、劍南春、山西汾酒、古井貢酒、洋河股份等龍頭企業(yè)紛紛針對(duì)旗下次高端及以上產(chǎn)品提價(jià)。近日劍南春又針對(duì)旗下金、銀劍南系列產(chǎn)品及牛欄山針對(duì)三牛系列產(chǎn)品等進(jìn)行提價(jià)，在春節(jié)旺季之前酒企又將開(kāi)啟新一輪漲價(jià)。”方正證券在最新研報(bào)中指出。

對(duì)于這一輪漲價(jià)，方正證券認(rèn)為，相較于近期市場(chǎng)同樣較為關(guān)注的調(diào)味品提價(jià)，白酒的漲價(jià)邏輯有所不同。白酒企業(yè)提價(jià)主要受市場(chǎng)供需關(guān)系驅(qū)動(dòng)：白酒產(chǎn)品不以成本而以消費(fèi)心理定價(jià)，目的是滿(mǎn)足消費(fèi)者不斷消費(fèi)升級(jí)的需求。白酒生產(chǎn)的成本及包材占總成本比重較低，公司毛利率較高。與被動(dòng)抵消成本上漲不同，其定價(jià)主要受供需關(guān)系的影響。

隨著白酒的漲價(jià)，白酒股在近期的表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。12月份以來(lái)截至12月14日收盤(pán)，白酒概念板塊累計(jì)漲16.40%，大幅跑贏同期上證指數(shù)(-0.67%)，板塊內(nèi)多只個(gè)股表現(xiàn)亮眼，大豪科技、老白干酒、廣東明珠、山西汾酒、古井貢酒、ST舍得、青海春天、金種子酒、青青稞酒等9只個(gè)股月漲幅均超20%。

今日白酒概念股再度活躍，截至12月14日收盤(pán)，白酒概念板塊漲3.93%，位列同花順板塊漲幅前列，板塊內(nèi)有超九成個(gè)股上漲，其中，有4只個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停，分別是青海春天、金種子酒、老白干酒和大豪科技。

從今日資金流向來(lái)看，《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今日有16只白酒概念股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢(shì)，占比近六成，其中，老白干酒大單資金凈流入居首，達(dá)到73921.95萬(wàn)元，五糧液大單資金凈流入次之，為61312.75萬(wàn)元，瀘州老窖、古井貢酒、金種子酒、順鑫農(nóng)業(yè)和洋河股份大單資金凈流入也均在10000萬(wàn)元以上，上述7只個(gè)股合計(jì)吸金24.13億元。

對(duì)此，私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，白酒板塊調(diào)整了一段時(shí)間之后，近期再次不斷上漲，不少個(gè)股再創(chuàng)歷史新高，說(shuō)明白酒行業(yè)的景氣度依舊維持在較高的位置，慢牛趨勢(shì)不改，可以繼續(xù)長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)注。

關(guān)于白酒行業(yè)的資機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)紛紛表示看好。

奶酪基金基金經(jīng)理莊宏?yáng)|對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，我們長(zhǎng)期看好高端白酒這個(gè)行業(yè)。復(fù)盤(pán)過(guò)去30年白酒行業(yè)的產(chǎn)量，政策調(diào)整實(shí)施和經(jīng)濟(jì)發(fā)展是白酒行業(yè)產(chǎn)量變化的重要誘因。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民收入水平的提升，使“少喝酒喝好酒”成為一種消費(fèi)趨勢(shì)，所以，盡管近兩年白酒行業(yè)整體規(guī)模從高峰1300多萬(wàn)噸，下降至700萬(wàn)噸附近，但高端白酒仍呈現(xiàn)供需兩旺的局面。中小白酒企業(yè)加速退出市場(chǎng)，也帶來(lái)了龍頭公司市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升。另外，由于社交屬性的存在，令品牌名酒具備更強(qiáng)的提價(jià)能力，得以長(zhǎng)期維持高毛利水平。

“今年以來(lái)，白酒行業(yè)景氣度高漲，行業(yè)全年漲幅突破，近期多只白酒個(gè)股更是屢創(chuàng)新高。疫情之下白酒行業(yè)雖然也受到一定影響，但是相對(duì)于其他行業(yè)受影響較輕，恢復(fù)較快，各大白酒企業(yè)全年業(yè)績(jī)也有望維持較好增長(zhǎng)，并且未來(lái)盈利增長(zhǎng)確定性較高，因此得到資本市場(chǎng)青睞。從市場(chǎng)格局來(lái)看，我國(guó)白酒行業(yè)產(chǎn)量持續(xù)走低，預(yù)計(jì)未來(lái)將緩降至500萬(wàn)千升-600萬(wàn)千升左右。我國(guó)人均可支配收入持續(xù)增長(zhǎng)，白酒獨(dú)特的消費(fèi)需求地位，在未來(lái)，消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的白酒高端化進(jìn)程將是大多數(shù)白酒企業(yè)增長(zhǎng)的動(dòng)力，行業(yè)整體有望維持高景氣狀態(tài)。”富榮基金權(quán)益投資部總監(jiān)鄧宇翔對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)的乾明資管高級(jí)研究員陳雯瑾表示，四季度白酒板塊仍然維持較高景氣度，抱團(tuán)情緒可能不因年末調(diào)倉(cāng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變而減弱。臨近雙節(jié)白酒銷(xiāo)售旺季疊加近期行業(yè)主要企業(yè)推出的提價(jià)控貨政策，白酒有望在跨年期迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升，其中提價(jià)正是行業(yè)成長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力;伴隨明年穩(wěn)貨幣擴(kuò)財(cái)政、“十四五”效應(yīng)短期催化，白酒消費(fèi)還有提振空間。

近期也有不少機(jī)構(gòu)看好白酒概念板塊股票，最近一個(gè)月內(nèi)，有13只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)給予“買(mǎi)入“或“增持”等看好評(píng)級(jí)，其中，古井貢酒獲得12家機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)，看好評(píng)級(jí)家數(shù)最多，其次是貴州茅臺(tái)獲8家機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)，水井坊、瀘州老窖、山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)、五糧液等5只個(gè)股均獲超3家機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)。

投資策略方面，天風(fēng)證券表示，白酒板塊持續(xù)走高，茅臺(tái)開(kāi)瓶率提升，五糧液減量提價(jià)，老窖頭曲新價(jià)格執(zhí)行;洋河M6+市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)良好，拐點(diǎn)臨近。白酒行業(yè)IPO+借殼+并購(gòu)等資本運(yùn)作頻頻，資本化率不斷提升。波動(dòng)中持續(xù)堅(jiān)守高彈性標(biāo)的，高端白酒持續(xù)推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，重點(diǎn)推薦瀘州老窖，次高端推薦口子窖，關(guān)注洋河股份、ST舍得。

莊宏?yáng)|認(rèn)為，從估值水平看，白酒的估值已經(jīng)處于歷史高位，未來(lái)能否繼續(xù)維持難以判斷，對(duì)待白酒板塊需要更多的謹(jǐn)慎。從配置組合上建議攻守兼?zhèn)洌蚝猛顿Y組合拳。

劉有華表示，白酒板塊不能以短線(xiàn)的思維邏輯去對(duì)待，更不能以波段操作的手段去操作，而是中長(zhǎng)線(xiàn)的資產(chǎn)配置品之一。所以可以預(yù)判的是，春節(jié)旺季即將來(lái)臨，量?jī)r(jià)齊升的預(yù)期下，白酒板塊也有望繼續(xù)維持目前的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)。

表：12月14日漲幅超2%白酒概念股一覽

(吳珊 楚麗君)