2021年以來(lái)，生豬期現(xiàn)貨價(jià)格一路走低。據(jù)了解，前兩年養(yǎng)一頭豬能掙幾千元，現(xiàn)在跌到了成本線附近，二次育肥的養(yǎng)殖戶已經(jīng)開(kāi)始虧損，反差如此之大，讓很多養(yǎng)殖戶無(wú)法接受。市場(chǎng)人士認(rèn)為，造成上述局面的根本原因在于當(dāng)前的生豬存欄量相較前兩年大幅提高，供需基本平衡。在生豬產(chǎn)能大幅恢復(fù)的背景下，終端消費(fèi)卻未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，生豬價(jià)格不斷下行。昨日，生豬期貨主力合約2109延續(xù)跌勢(shì)，最低下探23100元/噸，距離紀(jì)錄低位僅一步之遙，最終收于23120元/噸，跌幅達(dá)3.55%。

魯證期貨孟令軍認(rèn)為，每年的春季是肉類(lèi)消費(fèi)淡季，一年之中價(jià)格低點(diǎn)多出自這個(gè)季節(jié)，這個(gè)時(shí)間段屠宰場(chǎng)訂單少，不需要加價(jià)收豬，生豬價(jià)格自然會(huì)回落。然而，許多養(yǎng)殖戶錯(cuò)誤估計(jì)了產(chǎn)能的恢復(fù)程度，堅(jiān)信豬價(jià)會(huì)達(dá)到或超過(guò)20元/斤。而伴隨著豬價(jià)持續(xù)下跌，許多養(yǎng)殖戶盲目壓欄惜售，導(dǎo)致市場(chǎng)上出現(xiàn)了越來(lái)越多的牛豬，隨著氣溫逐步升高，大多數(shù)養(yǎng)殖戶不敢再繼續(xù)壓欄，大量遠(yuǎn)超標(biāo)豬體重的牛豬充斥市場(chǎng)，個(gè)別地區(qū)甚至拒收牛豬，短期內(nèi)供給遠(yuǎn)大于需求，生豬現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大跌。

“生豬現(xiàn)貨價(jià)格大跌，帶動(dòng)生豬期貨價(jià)格持續(xù)走低。國(guó)內(nèi)牛豬(大肥豬)接二連三的拋售熱潮持續(xù)壓制生豬價(jià)格。自4月中旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)外三元生豬價(jià)格一路下跌，均價(jià)從24.24元/公斤下跌到18.54元/公斤，跌幅近23.5%，期現(xiàn)基差擴(kuò)大至6000點(diǎn)，五一勞動(dòng)節(jié)過(guò)后，生豬期貨盤(pán)面開(kāi)始走基差回歸邏輯，連續(xù)下跌4000點(diǎn)修復(fù)基差。”方正中期期貨分析師霍雅文說(shuō)。

在一德期貨生鮮品事業(yè)部分析師侯曉瑞看來(lái)，豬價(jià)持續(xù)走低是供應(yīng)量增加導(dǎo)致。她認(rèn)為，生豬供應(yīng)的增加主要來(lái)源于兩方面：一是2019下半年后生豬產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù)，導(dǎo)致出欄量一直在持續(xù)增加;二是基于冬季疫情對(duì)存欄的影響，市場(chǎng)對(duì)年中行情存有較大期望，育肥豬的持續(xù)壓欄及二次育肥的增加導(dǎo)致生豬出欄體重偏高，變相提高市場(chǎng)豬肉供應(yīng)。

“在豬肉供應(yīng)增速高于需求變化時(shí)，生豬價(jià)格中樞下移，跌破外購(gòu)仔豬育肥成本線，低點(diǎn)觸及部分地區(qū)自繁自養(yǎng)成本線，豬價(jià)在悲觀情緒中筑底(短期底部)。”侯曉瑞說(shuō)。

據(jù)霍雅文介紹，目前國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)仍在路上，從數(shù)量上來(lái)看，當(dāng)前能繁母豬存欄恢復(fù)至非瘟疫情前的近85%水平，但從能繁母豬存欄結(jié)構(gòu)上看，三元母豬占比較多，母豬利用率和分娩率不及二元母豬，母豬淘汰率相對(duì)偏高，因此能繁母豬存欄恢復(fù)至正常年份的節(jié)奏將會(huì)放緩?；谀芊蹦肛i的存欄結(jié)構(gòu)和數(shù)量問(wèn)題，本年度國(guó)內(nèi)生豬存欄恢復(fù)到正常年份的難度很大，目前生豬存欄恢復(fù)到正常年份的約75%水平，如果下半年疫情控制較好，預(yù)計(jì)2021年國(guó)內(nèi)生豬存欄的數(shù)量將會(huì)呈現(xiàn)連續(xù)增加的趨勢(shì)，重回產(chǎn)能恢復(fù)快車(chē)道。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，4月份，能繁母豬存欄量環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，連續(xù)19個(gè)月增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)23.0%，相當(dāng)于2017年年末的97.6%。目前生豬存欄量一直保持在4.16億頭以上，已經(jīng)基本接近正常年份水平。

“2020年冬季華中華中等地區(qū)生豬疫情相對(duì)嚴(yán)重，導(dǎo)致存欄增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)放緩，但春節(jié)后生豬及能繁母豬存欄再次快速增長(zhǎng)，疫情對(duì)階段性行情產(chǎn)生擾動(dòng)，不改變長(zhǎng)期存欄恢復(fù)的趨勢(shì)。”侯曉瑞說(shuō)，短期來(lái)看，生豬出欄體重仍在高位，隨著壓欄大豬出清，供應(yīng)壓力或有小幅緩解。除進(jìn)口肉外，前期疫情及本輪豬價(jià)下跌屠宰場(chǎng)出現(xiàn)分割入庫(kù)行為，后期出庫(kù)或?qū)κ袌?chǎng)行情有所影響。長(zhǎng)期來(lái)看，存欄恢復(fù)是確定的，未來(lái)生豬供應(yīng)增加的趨勢(shì)不變。市場(chǎng)價(jià)格變化節(jié)奏應(yīng)結(jié)合短期及長(zhǎng)期的基本面的變化判斷。

此外，目前生豬市場(chǎng)的需求端正處于夏季消費(fèi)淡季，對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格的帶動(dòng)不足。“生豬供應(yīng)量增加，豬肉價(jià)格持續(xù)下行，說(shuō)明需求增長(zhǎng)跟不上供應(yīng)增加，低價(jià)對(duì)需求提振作用有限。結(jié)合市場(chǎng)肉類(lèi)走貨情況來(lái)看，整體宏觀環(huán)境同樣影響豬肉整體需求偏弱。”侯曉瑞說(shuō)。

值得一提的是，生豬養(yǎng)殖行業(yè)洗牌加劇。孟令軍表示，春節(jié)前后毛豬價(jià)格還在15元/斤左右，假如養(yǎng)殖戶選擇在這一時(shí)期順勢(shì)出欄，絕大多數(shù)養(yǎng)殖戶還是有盈利的，并且利潤(rùn)相當(dāng)可觀。但是，很多養(yǎng)殖戶尤其是中小規(guī)模的散養(yǎng)戶選擇壓欄惜售，錯(cuò)過(guò)了最佳的出欄時(shí)機(jī)，每頭豬從盈利上千元，到最后虧損出售。

“面對(duì)此次生豬價(jià)格大跌，許多二次育肥的養(yǎng)殖戶在賠錢(qián)清欄后不敢補(bǔ)欄，選擇觀望，甚至退出了養(yǎng)殖行業(yè)，個(gè)別自繁自養(yǎng)的散養(yǎng)戶開(kāi)始淘汰產(chǎn)能低下的母豬。與之形成鮮明對(duì)比的是，大中型養(yǎng)殖企業(yè)不斷擴(kuò)張，他們資金雄厚、制度完善，好多還是全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，在市場(chǎng)行情不好的時(shí)候，他們最終能夠存活下來(lái)。最近幾年國(guó)家一直提倡規(guī)?；B(yǎng)殖，此次豬周期走完，這個(gè)目標(biāo)或許能基本實(shí)現(xiàn)。”孟令軍說(shuō)。

在霍雅文看來(lái)，基于市場(chǎng)上預(yù)期牛豬(大肥豬)大概率在6月份逐步出清，同時(shí)還有養(yǎng)殖成本的支撐，近期生豬現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始進(jìn)入磨底期，生豬期貨預(yù)計(jì)會(huì)在市場(chǎng)上牛豬(大肥豬)出清完畢，同時(shí)現(xiàn)貨底部確認(rèn)以后，結(jié)束下跌。“目前盤(pán)面還存在市場(chǎng)對(duì)于三四季度需求旺季的預(yù)期，因此難以跟隨當(dāng)前現(xiàn)貨深跌，預(yù)計(jì)近期將維持底部振蕩。”

侯曉瑞則認(rèn)為，在生豬供應(yīng)恢復(fù)的大周期下，未來(lái)生豬價(jià)格將隨著成本的下移持續(xù)探底，最終跌破全行業(yè)成本線后開(kāi)始去產(chǎn)能周期。“在當(dāng)前產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏及存欄恢復(fù)趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)2022—2023年豬價(jià)可見(jiàn)底部，但在規(guī)模場(chǎng)本輪擴(kuò)張后，周期底部持續(xù)時(shí)間或長(zhǎng)于市場(chǎng)預(yù)期。”她說(shuō)。

(鄔夢(mèng)雯)