近日，格力電器宣布擬斥資75億至150億元回購股份，此次上限高達150億元的股票回購計劃，再次刷新A股史上的最高回購金額。

然而，此番高額回購計劃沒有能夠提振格力在資本市場的表現(xiàn)，格力在5月27日早盤升高至59.27元后就一路走低，最終報收58.04元。截至6月2日收盤，格力股價下跌0.44%，報56.05元/股，總市值3371.82億元。

這是格力電器2020年以來實施的第三次回購計劃，而前兩次回購，在短期內對拉高股價效果并不明顯。

連續(xù)三次回購股份，未帶動股價持續(xù)上漲

5月26日，格力電器發(fā)布公告稱，公司董事會基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的高度認可，并結合公司經營情況、主營業(yè)務發(fā)展前景、公司財務狀況以及未來的盈利能力等因素，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購部分社會公眾股股份，用于實施公司股權激勵或員工持股計劃。

格力本次擬用于回購的資金總額不低于75億元(含)、不超過150億元(含)，回購價格不超過70元/股。

值得注意的是，格力電器曾于2020年推出過兩次回購計劃，此次回購距離上次回購不過半年左右。

根據(jù)公告，2020年4月，格力電器推出回購資金總額不低于30億元，且不超過60億元的回購股份方案，回購價格不超過70元/股。此后，2020年10月，格力電器公告稱在公司大股東的提議下，擬以不低于30億元且不超過60億元的自有資金回購公司股份，回購價格不超過70元/股。

據(jù)了解，這兩期回購已分別于2021年2月24日和5月17日完成，合計買入股份2.1億股，耗資120億元(不含交易費用)。

此次為格力第三期回購方案，相較前兩期回購方案，回購金額區(qū)間大幅高于前兩次，參考前兩期回購最終完成時均頂額完成收購(實際回購額均為60億元)，群益證券認為此次也有望按照上限實施回購。

此外，群益證券認為格力持續(xù)的大額回購以及高股息率分紅方案將有助于公司價值的體現(xiàn)，將有利于公司股價的回升。不過，就目前來講，格力在2020年12月初股價達到階段高點后，總體呈現(xiàn)下跌趨勢。

值得一提的是，今年家電三巨頭美的、格力、海爾均啟動了股票回購計劃。

2月23日，美的發(fā)布回購計劃，擬耗資不超過140億元，回購不低于5000萬股、不超過1億股公司股份，回購價格不超過140元/股，回購股份將全部用于實施股權激勵及員工持股計劃。4月，美的宣布此次回購方案實施完畢，累計回購股份數(shù)量為9999.99萬股，占公司截至2021年3月31日總股本的1.4189%，支付的總金額為86.64億元(不含交易費用)。

3月5日，海爾智家發(fā)布公告表示，公司擬20億元-40億元回購公司股份，回購價格不超過人民幣46元/股;本次回購股份計劃將用于股權激勵/員工持股計劃。不過數(shù)據(jù)顯示，海爾智家三四月累計回購850萬股，耗資不足2億。海爾上一次回購還是在2015年8月，回購金額不超過5億，價格不超過16.78元/股，實際回購金額1.6億，回購股票數(shù)量1805萬股。

對此，中國家用電器商業(yè)協(xié)會常務副秘書長張劍鋒認為，此類回購計劃是為了進行市值管理，

“股價有時無法完全反應一個公司在市場中的真實地位，回購是為了保護股價，不想讓市值縮水。”

“上市公司做市值管理，一是來自股東的壓力，所有股東都希望股價上漲，未來有更多的想象空間，獲取更多的收益。但是市場是殘酷的，任何一家企業(yè)沒有新的價值輸入，比如新產品、技術，或是在領域內開辟新的有投資價值的道路，就沒有未來價值，就會引發(fā)股東拋售，股價便會應聲下跌。”張劍鋒對藍鯨TMT記者表示，“當然，也有可能是為了給后續(xù)其他項目做準備，比如融資等。”

618前夕宣布空調全線漲價，十年保修服務難保銷售效果

根據(jù)產業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2021年1-4月空調國內銷售量同比增長42.7%，但較2019年同期仍下滑21%。如今，已進入“6·18”的大促期，而這一時間或許是空調廠商上半年業(yè)績沖刺的最后機會。

而就在5月下旬，格力宣布，自5月27日起，格力商用空調全線上漲;自6月1日起，格力家用空調、中央空調執(zhí)行漲價后的價格標準。

今年以來，格力董事長董明珠曾在多個公開場合表明，“格力不漲價。”

今年3月，董明珠表示，“空調漲價是因為近期銅價在上漲，但不是長期的。格力堅持不漲價，但如果銅價繼續(xù)上漲，就要視情況而定了，不要把這個馬上轉移給消費者。”4月20日，她再次表示，近期大宗商品的價格波動導致家電紛紛漲價，而格力卻暫時不會考慮對消費者漲價。

而與此同時，上游原材料從紙漿到煤炭，從鐵礦石到銅，大宗商品的現(xiàn)貨與期貨價格全都暴漲。從去年12月開始，奧克斯、志高等品牌就分別發(fā)出漲價通知。

群益證券研報顯示，從成本的角度來看，鋼材、銅、塑料等原材料價格均有不同程度的上漲，將對公司毛利率產生一定的影響，但從終端來看，各種類產品均一定的價格上漲，格力費用端持續(xù)在優(yōu)化，預計將會消化原材料價格上漲帶來的影響。

張劍鋒認為，從目前國際原材料的價格來看，漲價的勢頭較猛，速度、幅度比較大。而對于上游原材料的持續(xù)漲價，任何企業(yè)的承受都是有限的。所以企業(yè)應該根據(jù)短期市場的波動、包括未來價格上漲的趨勢等適當調整價格，而這對渠道商、消費者來講，是必須承受的。

值得一提的是，近期，格力電器推出“10年免費包修服務”，對2021年3月1日起銷售的格力家用空調提供10年免費包修服務，服務范圍涵蓋了所有制冷量小于或等于14000W的分體掛壁式家用空調和分體立柜式家用空調。

而早在2014年，格力就曾在行業(yè)首此推出“家庭中央空調6年免費包修”，引得一眾品牌紛紛效仿。

“作為頭部企業(yè)，相對的壞損率比行業(yè)要低一些，但不可能保證一臺機器都不會有損壞。如果真正能夠提供十年保修服務，服務成本肯定會增加，單對銷售能夠產生多大效果還有待觀察。”張劍鋒說道，“因為別的品牌也可能會推出十年保修，這就會削弱短期銷售刺激的力度。”

張劍鋒認為，服務方面的競爭已經持續(xù)好多年，每當市場不好，品牌就在服務上做文章。“但十年保修這種服務措施從行業(yè)角度來講是弊大于利的，因為有些企業(yè)承諾了以后，常常會出現(xiàn)過去一兩年后不認賬的情況，這在歷代的服務競爭中都有這樣的后遺癥。所以這種服務對短期的品牌銷售雖然有一定的促進作用，但從長期來講對企業(yè)的發(fā)展、行業(yè)的發(fā)展是不利的。”(吳隅)