本周，A股進(jìn)入上市公司業(yè)績密集兌現(xiàn)期。在超預(yù)期業(yè)績催化下，白酒板塊4月26日全天領(lǐng)漲，板塊漲幅達(dá)2.6%，位列漲幅榜首位。天佑德酒、金徽酒漲停，迎駕貢酒、金種子酒漲逾7%。這在當(dāng)下近4000只個(gè)股下跌的盤面中顯得尤其亮眼。白酒板塊情緒正從底部回升，機(jī)構(gòu)分析,二季度回款將成關(guān)鍵，下半年有望邊際回暖。

業(yè)績大增助推股價(jià)大漲

4月25日晚間，天佑德酒、迎駕貢酒分別披露了其2021年年報(bào)及2022年一季報(bào)，金徽酒披露了2022年一季報(bào)。天佑德酒一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.1億元，同比增長53.4%;迎駕貢酒一季報(bào)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.5億元，同比增長49.07%;金徽酒第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1.65億元，同比增長42.78%。

超四成的一季報(bào)凈利增長率，著實(shí)讓市場意外，投資者也用實(shí)際行動(dòng)表達(dá)了自己的觀點(diǎn)。4月26日，天佑德酒開盤“一字”漲停直至收盤，金徽酒高開后沒多久也被封上漲停之位。迎駕貢酒有些可惜，盤中一度漲停，尾盤漲幅回落至7.89%。

早在4月12日，山西汾酒就披露一季度預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤37億元，同比增長70%。在業(yè)績的提振下，山西汾酒4月12日高開高走，尾盤以漲停報(bào)收，此后連漲三天。山西汾酒的超前期指引和市場預(yù)期，讓市場對(duì)白酒板塊一季度業(yè)績確定性再添信心。

綜合考慮旺季表現(xiàn)、回款完成度、疫情影響等因素，國海證券預(yù)計(jì)龍頭酒企一季度業(yè)績開門紅均有保障，目前貴州茅臺(tái)、今世緣、山西汾酒、酒鬼酒等分別公布2022年一季度業(yè)績預(yù)告或1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)預(yù)告，公告數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了他們的判斷。

各大券商積極推薦

對(duì)于二季度，華創(chuàng)證券認(rèn)為，本輪疫情發(fā)生時(shí)點(diǎn)處于白酒淡季，對(duì)全年影響較小，二季度雖經(jīng)營壓力較大，但多家酒企已在針對(duì)性預(yù)案，全年經(jīng)營節(jié)奏仍有充足調(diào)節(jié)余地。但從節(jié)奏上看，當(dāng)下二季度回款節(jié)奏如何平衡庫存與報(bào)表業(yè)績，是酒企規(guī)劃之關(guān)鍵;而回款后批價(jià)管控能否維持穩(wěn)定，則是市場操作的關(guān)鍵。

“后續(xù)隨著疫情好轉(zhuǎn)以及穩(wěn)增長政策落地，帶動(dòng)需求回暖，行業(yè)三、四季度有望邊際回暖。從板塊估值層面看，當(dāng)前已得到相當(dāng)消化，多數(shù)處于近三年中低位，中長線價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。”華創(chuàng)證券分析稱。

國泰君安認(rèn)為，從基本面角度疫情影響相對(duì)可控，從估值角度來看，悲觀預(yù)期反應(yīng)較充分，隨著疫情防控邊際改善、海外局勢(shì)平穩(wěn)、投資端發(fā)力驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升，估值回落后配置價(jià)值持續(xù)凸顯，首推高端、徽酒，全年布局次高端高成長標(biāo)的。

浙商證券也建議積極布局：一、優(yōu)選布局疫情對(duì)業(yè)績影響小、擁有抗風(fēng)險(xiǎn)能力的高端酒;二、優(yōu)選二季度業(yè)績?cè)鏊倬邆漭^強(qiáng)確定性、邊際變化向好、估值合理的標(biāo)的，其中具體要素包括：具備強(qiáng)經(jīng)營實(shí)力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力、主要基地市場受疫情影響較小、業(yè)績驅(qū)動(dòng)力來自成熟單品而非招商、二季度業(yè)績?cè)鏊佥^一季度仍表現(xiàn)優(yōu)異等。( 陳慧)