主持人陳煒：近年來，隨著資本市場(chǎng)全面深化改革的持續(xù)推進(jìn)，外資參與A股市場(chǎng)的力度不斷加大，銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金入市也取得積極進(jìn)展。下一步要繼續(xù)加快推進(jìn)投資端改革，著力加強(qiáng)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系與資本市場(chǎng)的銜接，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，壯大理性成熟的中長(zhǎng)期投資力量。

“加快推進(jìn)投資端改革，壯大理性成熟的中長(zhǎng)期投資力量，不斷拓展市場(chǎng)深度、增強(qiáng)發(fā)展韌性。”在日前舉行的中國(guó)資本市場(chǎng)建立30周年座談會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿如是說。

近年來，引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市被監(jiān)管層反復(fù)提及。與此同時(shí)，監(jiān)管層也持續(xù)為以保險(xiǎn)資金和銀行理財(cái)資金為代表的中長(zhǎng)期資金入市創(chuàng)造條件。

從今年來看，2月15日，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)上表示，鼓勵(lì)和支持社保、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市。6月18日，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清在2020年陸家嘴論壇上表示，銀保監(jiān)會(huì)擬推出六項(xiàng)舉措支持資本市場(chǎng)發(fā)展。其中包括加大權(quán)益類資管產(chǎn)品發(fā)行力度，支持理財(cái)子公司提高權(quán)益類產(chǎn)品比重;支持保險(xiǎn)公司通過直接投資等渠道，增加資本市場(chǎng)投資;對(duì)保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置實(shí)行差異化比例監(jiān)管，引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)等。

7月17日，為進(jìn)一步引導(dǎo)保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提升保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的自主決策空間，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱《通知》)。銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，《通知》發(fā)布后，保險(xiǎn)公司的自主運(yùn)作空間將得以加大，配置權(quán)益類資產(chǎn)的彈性和靈活性不斷增強(qiáng)。總體來看，《通知》可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)帶來更多資本性資金，對(duì)市場(chǎng)的影響是積極正面的。

值得關(guān)注的是，易會(huì)滿在題為《提高直接融資比重》的署名文章中指出，大力推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，充沛直接融資源頭活水。長(zhǎng)期資金占比是影響資本市場(chǎng)穩(wěn)定的重要因素，也是決定直接融資比重高低的核心變量之一。要加快構(gòu)建長(zhǎng)期資金“愿意來、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境，壯大專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)力量，大力發(fā)展權(quán)益類基金產(chǎn)品，持續(xù)推動(dòng)各類中長(zhǎng)期資金積極配置資本市場(chǎng)。

目前，中長(zhǎng)期資金入市情況如何?從保險(xiǎn)資金來看，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)12月25日公布的11月份保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)情況表顯示，截至11月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為212072億元，其中股票和證券投資基金余額為28226億元。而據(jù)銀保監(jiān)會(huì)此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為185271億元，其中股票和證券投資基金余額為24365億元。也就是說，年內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額增長(zhǎng)26801億元，增幅14.47%;用于股票和證券投資基金的保險(xiǎn)資金年內(nèi)增長(zhǎng)3861億元，增幅15.85%。可以看到，今年以來保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資的增幅明顯高于整體保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的增幅。

就銀行理財(cái)資金而言，據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共有9家銀行的理財(cái)子公司發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品合計(jì)100款(含移行產(chǎn)品)。2019年共發(fā)行47款，其中43款均為母行遷移產(chǎn)品;2020年發(fā)行53款，其中僅有4款為母行遷移產(chǎn)品，另外49款均為理財(cái)子公司新發(fā)的權(quán)益類產(chǎn)品。

此外，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇近期在深圳先行示范區(qū)首屆金融峰會(huì)暨中國(guó)財(cái)富管理50人論壇2020年會(huì)上表示，銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)參與資本市場(chǎng)建設(shè)的制度體系逐漸形成。其中，在銀行理財(cái)方面，支持銀行理財(cái)公司提高權(quán)益類產(chǎn)品比重，鼓勵(lì)將更多符合條件的基金管理人納入銀行理財(cái)合作機(jī)構(gòu)名單。據(jù)介紹，截至今年10月末，理財(cái)資金投資股票、債券近17萬(wàn)億元，市場(chǎng)規(guī)模占比長(zhǎng)期保持穩(wěn)定。保險(xiǎn)資金將上市公司作為重要的投資標(biāo)的，直接或間接投資各類股票、債券約10萬(wàn)億元。

“中長(zhǎng)期看，銀行理財(cái)資金、保險(xiǎn)資金等將成為資本市場(chǎng)的重要資金來源。”交通銀行蕪湖分行總經(jīng)理助理何斌在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展有益，中長(zhǎng)期資金不會(huì)謀求短期收益，更看重中長(zhǎng)期收益。這類資金大量入市對(duì)優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、引導(dǎo)價(jià)值投資具有示范作用，也會(huì)間接促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和上市公司業(yè)績(jī)提升，預(yù)計(jì)未來中長(zhǎng)期資金投資還會(huì)進(jìn)一步增加。(劉 琪)