疫情發生以來，不少未能扛過寒冬的“老字號”旅企、景區接連宣布破產。與此同時，也有一些努力自救的企業盯上資本市場。1月25日，北京商報記者梳理發現，近期已有近10家景區或旅企嘗試叩開上市大門。除了陜西旅游、青都旅游等老牌旅游企業，此次謀劃上市的企業中還不乏著名景區的身影，如以“小蠻腰”觀光塔被人熟知的廣州塔等。此外，一些景區上市還獲得了當地政府的支持，貴州省相關部門就表示，擬推動一批旅游優強企業上市融資。然而，“弄潮兒”并不好當，旅企上市一向道阻且長，就算成功也只是自救的第一步，如何加速轉型、尋找新的盈利點才是扛過寒冬的關鍵。

密集沖刺IPO

北京商報記者整理發現，從去年底至今，就有包括南方文旅、華強方特、陜西旅游、青都旅游、鄂旅股份、廣州塔、呀諾達等旅游企業在籌謀上市計劃。

具體來看，根據廣東證監局網站消息，廣州塔旅游文化發展股份有限公司(以下簡稱“廣州塔”)于近日簽署了上市輔導協議，相關材料于1月14日在廣東證監局受理并備案。廣州塔又被稱為“小蠻腰”，是國家4A級旅游景點。作為廣州較早成功“上岸”的旅游企業，該公司于2017年2月掛牌新三板。而此次受理備案則意味著該企業正式從新三板轉戰A股。

其實，轉戰A股的不只“小蠻腰”一家旅企。去年底，華強方特文化科技集團股份有限公司(以下簡稱“華強方特”)發布公告稱，已向證監會深圳監管局報送了上市輔導備案材料，在沖刺IPO的路上，華強方特已是“三進宮”。

值得一提的是，在此次上市“熱潮”中，一些網紅項目也出現在其中。2020年底，浙江證監局網站公示了浙江南方文旅科技股份有限公司(以下簡稱“南方文旅”)接受上市輔導的備案文件。公開信息顯示，南方文旅主營業務為游樂設備設計制造、游樂園區設計等。不過，“炒紅”南方文旅的不是迪士尼、歡樂谷等合作商，而是頻頻現身媒體平臺的“飛天之吻”產品。獵奇的造型讓這一設備快速走紅，相關視頻在抖音等平臺斬獲了幾億播放量。

此外，一批地方旅游企業也將在當地政府的扶持下沖刺上市路。其中，貴州擬制訂推動旅游企業上市工作計劃，由上市領導小組對問題進行分析研判，推動該省旅游企業在“十四五”期間實現上市“零”突破。

北京第二外國語學院中國文化和旅游產業研究院副教授吳麗云向北京商報記者表示，旅企扎堆IPO也與近期注冊制度有關。“申請門檻的調整，讓IPO渠道相對以前更為通暢，也是大量企業扎堆進入的原因。”

資金困局

實際上，大部分沖刺上市的旅企2020年業績均不甚樂觀。虧損、客流下降、負債讓這些企業迫切需要融資“回血”。

以廣州塔為例，根據該公司2020年半年報顯示，2020年上半年，廣州塔共接待登塔游客25萬人次，同比減少85萬人次，降幅為77%;實現營業收入1.02億元，同比下降67.57%;虧損達6454萬元。

業績不佳的旅企也不在少數。2020年上半年，陜西旅游虧損超3000萬元，同比下滑151.25%;鄂旅股份2020年前三季度營收驟降至2830.66萬元，僅實現凈利潤232.17萬元，綜合毛利率和銷售凈利率分別下降39.51%、38.53%。此外，根據中國旅游研究院測算，預計2020年全年，國內旅游人次同比減少9.32億，國內旅游收入全年減收1.18萬億元。“在疫情影響下，資金困難成為大部分旅游企業不可逃避的難題，尤其是對于一些中小企業來說，能否保證生存都是一個問題。而IPO作為一種募集資金的渠道，能夠在較快時間內籌集資金，成為旅企特殊情況下的‘救命稻草’。”吳麗云稱。但是，這筆“救命錢”似乎并不好賺。

整體來看，目前旅游企業成功上市的數量并不多，近五年內成功“上岸”的也只有九華旅游、天目湖旅游和西域旅游幾家，其中西域旅游還上演了一場“上市馬拉松”，前后用時近15年。對此，景鑒智庫創始人周鳴岐分析指出，旅企難上市主要有幾方面原因，“首先是門檻限制，自從相關規定提出，屬于國務院認定的風景名勝區，門票收入不能作為上市公司的收入之后，主要依賴門票收入的景區就很難符合進入資本市場的條件，即使一些旅企剝離門票業務，成功獲得入場券，其收入結構也相對單一，主要依賴傳統收入，如纜車、交通等，利潤較小，未來的盈利空間有限”。

急需轉型

“旅企沖刺IPO就猶如過獨木橋，能否過去還要看自身盈利。不過，即使成功上市，資金也只能解燃眉之急，想要實現自己造血，這些旅游企業必須進行轉型。”有業內人士向北京商報記者坦言。而在吳麗云看來，上市拿到資金只是旅企自救的第一步，傳統景區及旅企已經走到了“不破不立”的邊緣。

“近幾年觀光游覽型景區的客流已經呈下降趨勢，疫情更加劇了這類景區的資金壓力，急需找到新的盈利點。整體來看，我國的旅游消費需求較大，一些高品質的旅游消費需求更高，但供給方面還有很大缺口，企業可以從休閑度假方面入手，通過升級已有項目或合并開發新項目的模式，向度假休閑綜合體轉型，”吳麗云進一步指出，“近年來人氣較高的一些網紅項目也可以成為企業的一個改革方向。”不過，她也直言，網紅項目生命周期很短，單純的網紅項目并不能成為上市公司的主要模式和核心產品，企業還應為產品注入更多文化和IP元素，實現可持續發展。

實際上，部分企業已經開始嘗試轉型，并試圖通過IPO來獲得轉型的“第一桶金”。鄂旅股份就提出，此次募資試圖增加索道項目來提高營業收入。根據該公司提交的招股書，鄂旅股份擬公開發行普通股3867萬股，在扣除發行費用后的募集資金中，3.78億元將用于完成恩施大峽谷女兒湖景區客運索道和恩施清江紅花峽客運索道項目建設，擴大索道業務;海南呀諾達也表示，擬募集4.32億元資金用于建設雨林特色旅游項目、提質升級增效項目、智慧旅游項目等。

不過，周鳴岐也提出，索道、纜車等模式還屬于傳統收入的行列，在全國門票價格下調的大背景下，未來旅企還需轉變思路和盈利模式，由傳統收入向度假、休閑轉型，“融入了新的業態，企業的營收就有了更多保障，在資本市場或許會有更多想象空間” 。(關子辰 楊卉)