疫情的突發(fā)令在線醫(yī)療服務(wù)的需求猛增，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療因此站上風(fēng)口。多家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司也借此機(jī)會(huì)，通過(guò)上市融資來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)影響力。

今年1月份，醫(yī)渡科技在中國(guó)香港聯(lián)交所主板正式掛牌上市。3月底開(kāi)始，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)醫(yī)脈通、微醫(yī)先后向中國(guó)港交所主板遞交上市申請(qǐng)。4月14日，《證券日?qǐng)?bào)》記者向圓心科技求證后獲知，公司今年也有上市計(jì)劃，但上市地點(diǎn)尚未確定。

針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的上市潮，東方高圣深圳公司總經(jīng)理瞿镕向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從發(fā)展階段來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥企業(yè)的上市時(shí)機(jī)已逐漸成熟，已經(jīng)上市的有阿里健康、京東健康、醫(yī)渡科技藥易購(gòu)等，未來(lái)兩年可能會(huì)有更多的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)尋求上市，因?yàn)樵诓煌募?xì)分賽道有不少優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)。

行業(yè)政策利好不斷

在瞿镕看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)此前已經(jīng)歷三個(gè)發(fā)展階段：2005年到2009年是初級(jí)發(fā)展階段，主要是線下信息搬到線上，比如金象網(wǎng);2009年到2015年是探索階段，京東、阿里等開(kāi)始搭建醫(yī)藥交易平臺(tái);2015年到2019年是快速發(fā)展階段，各種互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)模式百花齊放，部分企業(yè)已探索出獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式，并開(kāi)始形成一定收入規(guī)模。2019年以后，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)進(jìn)入爆發(fā)式發(fā)展階段。

今年以來(lái)，國(guó)家多次發(fā)布關(guān)于助推互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療發(fā)展的政策文件。例如，3月22日，由國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家藥監(jiān)局等28個(gè)部門研究制定了《加快培育新型消費(fèi)實(shí)施方案》，明確提出積極發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”。4月7日，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同商務(wù)部、海南省制定了《關(guān)于支持海南自由貿(mào)易港建設(shè)放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入若干特別措施的意見(jiàn)》，明確指出，對(duì)于在國(guó)內(nèi)上市銷售的處方藥，除國(guó)家藥品管理法明確實(shí)行特殊管理的藥品外，全部允許依托電子處方中心進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)銷售，不再另行審批。

在諸多利好政策的催化下，資本對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的熱情也日益高漲。一方面，看好互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展前景的資本不斷加碼;另一方面，很多盈利模式尚未成熟的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)亟待在資本的加持下跑得更快些。

據(jù)媒體報(bào)道，國(guó)內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥企業(yè)藥兜網(wǎng)近日已完成數(shù)億元的C輪融資;今年2月份，圓心科技宣布完成30億元的E輪融資，距此前的D輪融資僅過(guò)去了8個(gè)月。

“疫情發(fā)生后，線上問(wèn)診用戶大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)前景看好，很多資本開(kāi)始不斷涌入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)。”北京鼎臣醫(yī)藥咨詢創(chuàng)始人史立臣向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹稱。

估值高低取決于盈利模式

盡管市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的預(yù)期不斷升溫，但在史立臣看來(lái)，當(dāng)下的醫(yī)療市場(chǎng)仍以公立三甲醫(yī)院為主，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)很難在短期內(nèi)改變現(xiàn)狀，影響其未來(lái)發(fā)展的最大挑戰(zhàn)仍是盈利模式。“目前大部分互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)的變現(xiàn)路徑仍然是賣藥。”

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，即使是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，目前也面臨虧損的尷尬局面。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，微醫(yī)營(yíng)收分別為2.55億元、5.06億元、18.32億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為168%;但這三年里，公司凈利潤(rùn)卻分別虧損40.52億元、19.37億元、19.14億元，累計(jì)虧損額達(dá)79.03億元。

“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)，是資本關(guān)注后能否實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)預(yù)期。”瞿镕認(rèn)為，只要業(yè)務(wù)模式方向正確，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)盈利是遲早的事，京東健康、阿里健康、醫(yī)脈通等都已開(kāi)始盈利了。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的估值，取決于業(yè)務(wù)模式帶來(lái)的盈利預(yù)期。阿里健康、京東健康雖然剛剛開(kāi)始盈利，但估值卻已達(dá)到3000億元以上，這說(shuō)明，市場(chǎng)對(duì)這些公司未來(lái)的發(fā)展預(yù)期比較高，認(rèn)為這些公司存在高速增長(zhǎng)的可能。在瞿镕看來(lái)，“大量資金開(kāi)始支持投資互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療項(xiàng)目，最近一年出現(xiàn)很多融資額超過(guò)10億元的案例。由此可以看出，資金已經(jīng)不是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的短板，未來(lái)會(huì)有大量互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)落地變現(xiàn)的機(jī)會(huì)。”(張敏)