2012年12月份，國際金價在多頭資金不斷推升下，創出了1804.5美元/盎司的階段性新高，隨后便一路下探。時隔近8年之后，7月15日亞洲時段，紐約商品交易所(COMEX)黃金8月合約報收于1817.6美元/盎司，創出近8年新高。

多位分析人士告訴《證券日報》記者，國際金價突破1800美元/盎司關口，一方面在于市場樂觀預期下ETF、投機資金等不斷流入;另一方面，投資者對于基本面還存在一定擔憂，尤其是美國疫情加劇造成的經濟復蘇預期下降等。整體來看，金價下半年仍有刷新2011年高點1920美元/盎司記錄的可能，目前支撐金價上漲的基本面因素較為穩固。

月內持穩于1800美元/盎司關口

進入7月份，COMEX黃金期價便突破1800美元/盎司關口，月內一直持穩于該價位上方。與此同時，現貨黃金的看漲目標升至1830美元/盎司一線。

文華財經報價顯示，7月15日亞洲時段，COMEX黃金8月主力合約盤中報收于1817.6美元/盎司，而9月、10月和12月合約，其盤中報價更是維持在1820美元/盎司上方，反映了投資者對于國際金價后市的一致看好。

從報價數據來看，國際金價持穩于1800美元/盎司關口，創出了近8年來新高。而在2011年10月份，國際金價曾一舉創出1921.5美元/盎司的歷史紀錄，此后開始下跌。2012年12月份金價突破了1804.5美元/盎司的關口后再度回調，此后一路震蕩下滑，直到金價近乎跌破1000美元/盎司支撐位之時方才企穩。今年7月初，國際金價在時隔近8年之際，再次強勢突破1800美元/盎司關口。

“6月下旬以來，美國疫情防控不力致使病例再度顯著增加，美國經濟在經歷了5月份和6月份的快速反彈后受到壓制走弱，市場的樂觀預期開始修正。ETF和投機資金流入黃金市場，助推黃金期價突破1800美元/盎司并開始盤整，該關口也是2012年以來的高點。”東證衍生品研究院貴金屬高級分析師徐穎告訴《證券日報》記者，金價在1800美元/盎司上方盤整的原因主要有三方面：一是前期多頭資金獲利了結;二是多空雙方對于三季度或下半年經濟復蘇存在一定分歧，市場在等待更多信號指引;三是美聯儲資產負債表規?；芈渲?萬億美元以下，減少了短期投資者的做多意愿，但美聯儲的資產購買還在繼續，擴表方向并未改變。

南華期貨貴金屬分析師薛娜則對《證券日報》記者表示，“雖然美國新增確診病例仍在屢創新高，但新增死亡病例數在下降，市場情緒前期比較樂觀，黃金ETF持倉因此小幅下降。但是，不斷增加的病例數還是影響到了美國經濟重啟，黃金ETF近兩日已有繼續增倉的跡象。”

薛娜表示，黃金實物消費此前比較弱，現貨價格一直大幅低于期貨，大幅升水狀態下套利交易活躍，令COMEX黃金期貨庫存大幅增加。當前黃金價格在1800美元/盎司附近，期現價差基本已經修復。

下半年金價大概率繼續上漲

近日，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust稱，本周二黃金持倉量較前一日增加2.92噸至1206.89噸，周一為1203.97噸。以盎司計，黃金持倉量從3870.87萬盎司增至3880.27萬盎司。

與此同時，美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布數據顯示，截至7月10日當周，黃金投機凈多頭回升至181528手，約為565噸，環比前一周增加0.84%，多頭和空頭持倉分別回升至688噸和123噸;凈多頭持倉自6月中旬開始，已從12萬手左右見底回升。

徐穎分析認為，從歷史數據來看，當前的投機倉位并不擁擠。過去幾年金價在上漲過程中，投機凈多頭的峰值在29萬手左右，相當于900噸，目前持倉水平是峰值的60%。因此，持倉量還有進一步回升空間，尤其是金價站穩1800美元/盎司關口后，會吸引短線投機資金的進一步流入。

對于三季度或下半年走勢，分析人士普遍認為，黃金仍有大概率上漲空間，并有可能刷新歷史紀錄。

徐穎告訴記者，下半年美國經濟復蘇過程將會是波折而緩慢的，同時，當前美國政府債務高企、實體經濟仍面臨一定的通縮壓力，失業率也維持在雙位數，黃金兌美元升值的空間是比較廣闊的;整體來看，下半年金價仍有10%的上漲空間，突破前期高點只是時間問題。

“黃金大概率將繼續上漲。”薛娜表示，未來美國很難控制住疫情蔓延，在這種背景下，管理基金持有的黃金多頭或將繼續增加，疫情的蔓延對于經濟的影響可能也會逐步體現，黃金ETF持倉也將同步增加。

世界黃金協會發布最新觀點表示，今年投資者將黃金視作一種重要的投資組合對沖資產。

展望未來，市場對全球經濟從新冠疫情中恢復的預期正從快速反彈(V型反彈)變成緩慢反彈(U型反彈)，甚至可能因為疫情反復肆虐而遭受多次沖擊(W型反彈)。不管出現何種模式的經濟復蘇，疫情都很可能會對資產配置產生持續性的影響，也將繼續強化黃金作為戰略資產的作用。高風險、低機會成本和積極價格勢能三大因素，將共同支撐黃金抵消經濟收縮引發的消費端疲軟。