4月“麻辣粉”如期出爐。4月15日，央行官網(wǎng)披露，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，當(dāng)天開展1500億元中期借貸便利(MLF)操作以及100億元逆回購操作，利率分別為2.95%和2.2%，均與此前利率持平。分析人士認(rèn)為，貨幣政策對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成有力支撐，下階段央行將繼續(xù)通過“MLF+逆回購”政策組合，確保市場流動性合理充裕以及政策利率的平穩(wěn)。

根據(jù)央行發(fā)布的公告，本次MLF操作包含對4月15日MLF到期和4月25日中期借貸便利(TMLF)到期的續(xù)作。數(shù)據(jù)顯示，4月15日有1000億元MLF到期，4月25日將有561億元TMLF到期。

從此次逆回購操作來看，本月MLF和TMLF合并口徑實現(xiàn)小幅凈回籠，金額為61億元。中國民生銀行首席研究員溫彬指出，進(jìn)入4月，地方政府債發(fā)行加快，疊加繳稅影響，市場流動性預(yù)期偏緊。但3月財政支出增加，財政存款減少4854億元，一定程度上對沖了流動性壓力，央行的操作進(jìn)一步確保了流動性總體穩(wěn)定。

在光大銀行金融市場部分析師周茂華看來，央行本月對于MLF和TMLF的續(xù)作實現(xiàn)小幅縮量，但基本上保持等量，政策利率繼續(xù)保持穩(wěn)定。央行本月對公開市場的操作，主要是由于近期市場流動性延續(xù)適度寬松格局，資金面保持平穩(wěn)，市場并不“缺錢”。同時，從3月公布的金融數(shù)據(jù)看，貨幣政策力度適中，信貸社融供需兩旺，M2處于合理區(qū)間，顯示貨幣政策繼續(xù)對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成有力支撐。

值得注意的是，MLF操作利率已經(jīng)連續(xù)13個月保持不變，而央行近期多個交易日開展的逆回購利率也維持在2.2%的水平，短期政策利率同樣處于穩(wěn)定狀態(tài)。“4月MLF操作利率保持不動符合市場普遍預(yù)期，這也體現(xiàn)了監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)貨幣政策要‘穩(wěn)’字當(dāng)頭，把握好經(jīng)濟(jì)修復(fù)與防范風(fēng)險等目標(biāo)之間綜合平衡的基本內(nèi)涵”，東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為。

王青表示，從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和全球范圍內(nèi)的通脹升溫等因素來看，目前政策利率仍需保持低位，短期內(nèi)通脹升溫觸發(fā)政策利率上調(diào)的可能性不大。

王青指出，由此來看，我國當(dāng)前也沒有上調(diào)政策利率的必要性和緊迫性。美聯(lián)儲加息概率低，“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下國內(nèi)貨幣政策獨立性增強(qiáng)，未來一段時間外部因素觸發(fā)國內(nèi)政策利率上調(diào)的可能性也很小。“政策利率保持穩(wěn)定，未來市場利率上行空間同樣有限。”

MLF利率穩(wěn)定的大背景下，截至2021年3月，貸款市場報價利率(LPR)也連續(xù)11個月“原地踏步”。而4月MLF利率報價未變，多位分析人士也預(yù)計本月LPR報價利率將繼續(xù)維持穩(wěn)定。周茂華告訴北京商報記者，預(yù)計本月LPR報價利率將繼續(xù)維持不變，一是由于MLF政策利率繼續(xù)“按兵不動”;二是3月我國金融數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，實體經(jīng)濟(jì)融資需求保持旺盛，顯示目前利率水平對內(nèi)需復(fù)蘇繼續(xù)構(gòu)成有力支持。

對于下階段我國貨幣政策的走向，溫彬指出，考慮到外部環(huán)境不確定、不穩(wěn)定因素較多，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。預(yù)計央行將繼續(xù)通過“MLF+逆回購”政策組合，確保市場流動性合理充裕以及政策利率的平穩(wěn)。

(岳品瑜 廖蒙)