近年來，全球芯片領域的競爭不斷加劇，新玩家積蓄實力的同時，一些老牌芯片巨頭卻處境不佳，日本知名半導體廠商東芝(TOSHIBA)就是一個典型的例子。近日，全球私募基金CVC Capital Partners提議以超過210億美元的價格收購東芝并令其退市。消息一出，東芝股價急劇上漲。

要約報價超210億美元

在收購報價中，CVC有意給予東芝30%的溢價，從而收購該公司。4月6日，東芝的收盤價為每股3830日元，CVC給出的報價是每股5000日元左右，基于此，這筆交易總額將達到2.3萬億日元(合1380億元人民幣)。如此大的規模在日本的企業并購史上是相當少見的，而作為日本最知名的企業之一，東芝或退出公開市場的情況也是極為罕見。

東芝社長兼首席執行官車谷暢昭在4月7日接受媒體采訪時表示：“收到收購要約是事實。接下來將在董事會上討論。”東芝方面也發表公告稱：“由于昨天剛收到初期要約，今后將要求對方提供具體信息并謹慎探討。”在承認收到收購要約后，東芝的股價在4月7日迅速上漲至每股4530日元，4月8日收盤價為4510日元。

從東芝的表態來看，其并不排斥CVC的收購要約。不過，東芝不僅是日本最大的半導體廠商之一，還是綜合電機制造商，亦是日本的核電巨頭，是該國為數不多的掌握相關科技的企業。日本政府官員拒絕就東芝交易談判發表評論，但表示任何外國公司的收購都需要相關批準。根據2020年修訂后實施的《外匯法》，擁有核能業務的東芝成為重點審查對象，日本經濟產業省和財務省將展開事前審查。

據了解，CVC將與東芝的管理團隊討論相關條款，后者將考慮該提議是否有利于其股東，然后再做出決定。CVC有意與東芝管理層和日本政府方面協商后，再進行TOB(公開要約收購)。鑒于規模較大，CVC還考慮邀請其他投資人共同參與對東芝的收購。

加碼車用半導體領域

為何東芝并不排斥被收購?這與東芝近年來的發展現狀是分不開的。

作為日本“百年老店”，東芝創立于1875年，從一家以家用電器、重型電機為主體的企業轉型為包括通訊、電子在內的綜合電子電器企業，20世紀90年代，東芝成功轉型成為IT先鋒，之后多年一直是世界排名前5的半導體廠商。尤其是2000年，東芝半導體的銷售額僅次于英特爾，位居世界第二位。

東芝經歷了輝煌，卻難以抵抗之后市場的巨大競爭。在過去幾年里，東芝經歷了一系列丑聞和嚴重虧損。為了緩解財務壓力，東芝不斷瘦身，圖像傳感器業務賣給索尼，醫療設備部門賣給佳能，白色家電業務80%的股份賣給美的，電視業務子公司95%的股份賣給海信，閃存芯片業務賣給貝恩資本，就連引以為傲的個人電腦業務也賣給了夏普。在試圖扭轉局面的進程中，東芝經常與激進投資者發生沖突。

汽車領域業務方面，自2020年下半年蔓延至今的“缺芯”問題讓東芝看到了機會。今年3月，日本媒體報道稱，為向電動汽車等供貨，東芝將投資約250億日元(約合人民幣15億元)，在其主力工廠石川縣加賀廠引進大批功率半導體生產設備，將該廠的功率半導體產能提高20%。據了解，功率半導體是電動汽車的核心零部件，而該廠這方面的訂單量尤其大，工廠面積一再擴大。

另外，東芝計劃在加賀廠建立新生產線，預計2024年3月底前開始運營。東芝表示，隨著電動汽車市場的擴大，計劃到2023財年投資約800億日元，將功率半導體的整體產能提高30%，核心投資將用于引進新的生產設備。

對于CVC的收購提議，東芝方面頗為認真。據日媒4月9日報道，東芝內部成立了一個以副社長豐原正恭為首的研討小組，等待CVC給出詳細條款后再展開具體討論。另外，值得注意的是，作為東芝社長的車谷暢昭曾在2017~2018年間擔任CVC日本公司董事長。日本業內分析認為，若收購完成，東芝實現私有化，可以避免與一些股東的對立，提升經營決策速度。