近日，多家家居家裝企業(yè)發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告，表示受房企大客戶影響，去年歸母凈利潤出現(xiàn)下降。從整體行業(yè)看，據(jù)樹懶研究發(fā)布的《2022年中國家居裝修服務(wù)市場研究報告》測算，2021年國內(nèi)家庭裝修服務(wù)總規(guī)模約2.99萬億元，較2020年的3.09萬億元下降約3.23%，主要受2021年商品房銷售下滑等因素的影響。

房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟(jì)中的重要領(lǐng)域，其行業(yè)鏈條長，產(chǎn)值大，牽涉面廣。過去數(shù)十年房地產(chǎn)行業(yè)的高速發(fā)展，帶動了家居家裝、設(shè)計維修、房產(chǎn)中介、工程建材等上下游細(xì)分行業(yè)需求擴(kuò)大。而當(dāng)?shù)禺a(chǎn)進(jìn)入下半場，其調(diào)整和轉(zhuǎn)型的陣痛也給上下游企業(yè)帶來不小的沖擊。

房企資金鏈吃緊波及家居家裝企業(yè)

1月24日晚間，制門企業(yè)江山歐派發(fā)布2021年年度業(yè)績公告稱，公司預(yù)計2021年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.12億元到2.76億元，與上年同期相比，預(yù)計減少1.50億元到2.13億元，同比減少35.15%到50.11%。

對于業(yè)績預(yù)減的原因，江山歐派表示其一是一系列政策下樓市增速開始回落，工程渠道市場需求放緩;另一方面，某房企到期的商業(yè)承兌匯票自2021年7月份以來陸續(xù)出現(xiàn)違約，不予兌付，而江山歐派持有該房企的應(yīng)收賬款合計7.14億元，包括應(yīng)收票據(jù)6.62億元、逾期應(yīng)收票據(jù)4.66億元，應(yīng)收賬款0.52億元、逾期應(yīng)收賬款0.49億元。公司管理層對這些應(yīng)收款項的可回收性進(jìn)行了分析評估，認(rèn)為存在減值跡象，需計提相應(yīng)的信用減值損失。

無獨有偶，另一家家居企業(yè)索菲亞也在近期發(fā)布的業(yè)績預(yù)告中表示，大宗業(yè)務(wù)主要客戶到期商票大面積違約等原因造成其2021年歸母凈利潤同比下降91.61%-87.42%。

有“裝飾第一股”之稱的金螳螂持有某地產(chǎn)開發(fā)商應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款累計高達(dá)77.30億元，預(yù)計2021年歸母凈利潤虧損高達(dá)40億元-50億元，接近前兩年的盈利總和。金螳螂表示，公司根據(jù)市場環(huán)境變化，加強(qiáng)了風(fēng)險管理，停止承接該客戶相關(guān)業(yè)務(wù)，并謹(jǐn)慎承接其他地產(chǎn)類相關(guān)業(yè)務(wù)。

此外，東鵬控股、帝歐家居等多家企業(yè)也不慎“踩雷”，在業(yè)績預(yù)告中表示將對地產(chǎn)客戶相關(guān)款項計提減值，2021年年度業(yè)績將受到影響。

與房企大客戶深度“綁定”帶來的大宗業(yè)務(wù)常常能夠給家居家裝企業(yè)帶來大幅的營收增長，但在樓市調(diào)控趨嚴(yán)，多家房企遭遇流動性危機(jī)的情況下，家居家裝企業(yè)也難以全身而退。同時，地產(chǎn)下行也使家居家裝行業(yè)整體估值受到壓制。

東方證券研報指出，上游地產(chǎn)基本面回落壓制估值，2021年以來家具龍頭企業(yè)估值普遍已回落至歷史中位以下水平，PE(2022E)均處于歷史20%分位以下水平。中信證券研報認(rèn)為，壓制板塊估值的原因一是地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)引發(fā)的需求預(yù)期下行，二是基數(shù)影響下的基本面增速放緩。

房企跨界搶食家裝市場

回款利潤受房企流動性危機(jī)影響深遠(yuǎn)，未來的市場空間也面臨著被壓縮的可能。

近幾年地產(chǎn)行業(yè)下行，利潤率持續(xù)下滑，促使房企開啟多元化轉(zhuǎn)型，跨界搶食其他市場蛋糕。家居裝修等上下游產(chǎn)業(yè)鏈，是房企首先瞄準(zhǔn)的領(lǐng)域。進(jìn)軍家裝，不僅能尋找新的增長點，還可以強(qiáng)化自身供應(yīng)鏈，助力降本增效。

近期，萬科董事會主席郁亮在內(nèi)部講話上表示，面對10%左右微利的行業(yè)，房地產(chǎn)流程需要再造，“房地產(chǎn)過去每個環(huán)節(jié)都可以外包，每個環(huán)節(jié)外包出去之后我們還能賺錢，今天還能做到嗎?所有的工作都假手于人，每個人都要賺10%，我們肯定沒錢賺，所以我們要流程再造。”

在家居家裝領(lǐng)域，萬科曾和鏈家合作成立萬鏈，不過目前已退出，此外萬科還推出了主要為業(yè)主提供定制化軟裝業(yè)務(wù)的萬科美好家。其官網(wǎng)顯示，萬科美好家已在上海、合肥、杭州、寧波等10余座城市展開業(yè)務(wù)，累計服務(wù)家庭25000戶。

其他房企也在積極布局，陽光城在2021年3月官宣成立全新的家裝事業(yè)部“夢享家”，時任陽光城執(zhí)行董事長兼總裁的朱榮斌表示將在這一板塊重點發(fā)力;2021年1月，龍湖正式將房屋租售、房屋裝修納入業(yè)務(wù)航道，并推出了“塘鵝”品牌，龍湖在去年5月啟用的新總部，其室內(nèi)裝修工作就是由“塘鵝美裝修”全權(quán)承接。

貝殼在家居行業(yè)也布局多年，去年更是動作頻頻，不僅斥資80億收購了家裝企業(yè)圣都裝飾，還提出“一體兩翼”戰(zhàn)略，成立了整裝大家居事業(yè)群。

“由于房地產(chǎn)是家居、裝修的上游行業(yè)，房企進(jìn)入家裝行業(yè)，有利于形成地產(chǎn)+建材+裝修+家居的緊密型產(chǎn)業(yè)鏈。” 克而瑞分析人士指出，大型房企在家裝設(shè)計、現(xiàn)場施工管理及售后方面均具有優(yōu)勢，且在目前要求新建住宅建筑精裝交付的情況下，房企在房源和客戶上也擁有一定的資源優(yōu)勢。

這意味著，房企在上游的“截流”，可能將進(jìn)一步收縮家居裝修企業(yè)的市場空間。不過，家居家裝行業(yè)本身存在一定的專業(yè)壁壘，外來者還需面對諸多挑戰(zhàn)。貝殼找房CEO彭永東曾表示，家裝賽道屬于非常大、有非常多改進(jìn)的空間，對貝殼找房來說，這也屬于先慢后快、先難后易的事業(yè)?？硕鸱治鋈耸縿t指出，家裝畢竟是一個專業(yè)度高、環(huán)節(jié)多、技術(shù)難度大且痛點很多的行業(yè)，也有諸如失敗案例在前，房企入局究竟能夠多大程度上改變市場格局，還有待觀察。

(記者 門庭婷)