受多地水泥價格普漲消息刺激，3月29日，水泥股盤中集體走高。截至當日收盤，Wind數據顯示，水泥制造(申萬II)指數上漲1.41%。個股方面，上峰水泥領漲，萬年青、天山股份、華新水泥、祁連山、塔牌集團等跟漲。

數據來源：Wind、國金證券

消息面上，祁連山當日在互動平臺表示，青海公司水泥產品3月25日起提價65元/噸。此外，3月以來，伴隨著各地重大項目集中開工，帶動建筑材料需求旺盛，多地水泥價格開啟普漲態(tài)勢。中國水泥網行情數據中心消息顯示，受市場需求帶動，近日浙江、江蘇、江西、福建、青海、甘肅等地水泥企業(yè)陸續(xù)發(fā)布漲價通知。太平洋證券分析認為，水泥行業(yè)的市場需求正在逐步恢復，3月中下旬迎來漲價潮，水泥價格逐步恢復到春節(jié)前的水平。隨著天氣逐步變暖，需求將加速復蘇，預計一季度水泥銷量有望維持高增長，生產企業(yè)業(yè)績有望重現高彈性。在此基礎上，隨著基本面的恢復，低估值、高分紅的水泥板塊或迎來修復。

業(yè)績層面，從已發(fā)布的上市公司2020年度報告來看，從2020年第四季度開始，疫情對水泥行業(yè)的影響正在消散。海螺水泥2020年報顯示，報告期內公司實現收入1762億元，同比增長12.2%;實現歸母凈利潤351億元，同比增長4.6%。塔牌集團2020年實現營業(yè)收入70.47億元，較上年同期增長2.26%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤17.82億元，較上年同期增長2.81%。萬年青2020全年實現營業(yè)收入125.3億元，同比增長10%;實現凈利潤22億元，同比增長6.9%;實現歸母凈利潤為14.8億元，同比增長8.15%;實現扣非凈利潤為13.9億元，同比增長2.45%。

太平洋證券認為，2021年作為“十四五”開局之年，新一輪的重點工程將逐步落地，而房地產投資依舊有韌性，水泥需求依舊平穩(wěn)，板塊仍有結構性行情。中長期來看，水泥企業(yè)資產負債表大幅修復及盈利穩(wěn)定性提升將成為此輪水泥估值修復的催化劑。中信建投也指出，伴隨著全國重大項目密集開工，預計二季度水泥價格將進入持續(xù)上漲階段。

值得一提的是，水泥作為碳排放量占比較大的重點行業(yè)之一，隨著“十四五”期間供給端約束標準和執(zhí)行力度不斷趨嚴，水泥企業(yè)結合綠色智能化技術進行的產線改造預計也將成為碳達峰、碳中和必不可少的實現路徑之一。業(yè)內統(tǒng)計數據顯示，2020年水泥行業(yè)碳排放達到13.75億噸，占全國碳排放總量的13.5%(工業(yè)行業(yè)中僅次于鋼鐵，占比約15%)，在碳達峰、碳中和的目標指引下，水泥行業(yè)或迎來新一輪技術變革。

國金證券認為，水泥行業(yè)供需格局向好，價格上漲預期強烈，碳中和政策支撐長線邏輯。隨著碳達峰、碳中和政策的推進，水泥行業(yè)未來或將通過壓縮產量達到減排效果。行業(yè)有望率先納入全國碳交易市場，龍頭企業(yè)依靠技術和資金優(yōu)勢，有望實現產量的最大化。(高偉)