據Wind統計，截至目前，滬深兩市共有18家上市券商發布2021年中期業績預告，七成以上券商業績預喜。對此，機構認為，隨著上半年A股市場成交量維持高位，券商兩融業務不斷增長，券商整體業績表現較為優異，將有效推動估值修復，推薦關注估值低位的券商股。

18家券商發布中期業績預告

截至目前，兩市已有18家券商發布中期業績預告，從凈利潤的絕對值來看，中信證券凈利潤在107億元-116億元之間，成為唯一半年凈利潤過百億元的上市券商。海通證券、招商證券、國信證券、中金公司業績相對突出，它們的凈利潤中間值分別為78.13億元、57.21億元、48億元、47.30億元。

從增長率來看，財通證券財務數據表現較好，凈利潤同比增長中間值為105%，在目前已公布的券商中增長最快。增速排名第二、三的分別為東方證券、西南證券，同比增速分別為60%至80%、50%至80%。另外，國信證券凈利潤增長率中間值為63%。

中泰證券分析師戴志鋒預計，券商行業財富管理、投資、投行業務有望實現穩步增長，減值計提優化，半年度業績整體向好。繼續推薦東方財富、中信、中金、東方、興業證券。

“由于受宏觀環境和微觀非基本面因素的影響，券商行業業績與股價發生背離。”廣發證券分析師陳福建議關注三點：一是卡位的平臺，東方財富、同花順;二是代銷能力(保有量)突出的券商，如中信證券、華泰證券;三是擁有頭部公募且彈性大的券商，如東方證券、興業證券、招商證券。

山西證券分析師劉麗認為，證券公司直接受益于直接融資比例提高，具有良好的發展前景。在監管的引導下，做優做強，聚焦主業，提升核心競爭力已成為行業共識。輕資產業務是提升估值的關鍵。財富、資管等輕資產業務對資本金依賴較小，邊際成本更低，整體風險相對較小，有利于熨平業績波動，市場估值較高。從二級市場走勢來看，輕資產業務有優勢的券商更受市場青睞，有較高的溢價。建議關注業務全面領先的龍頭券商、建議關注輕資產業務有較高護城河的券商。

券商存在較大估值修復空間

政策方面，對于券商板塊，資本市場政策利好不斷，中證金融推出市場化轉融資業務、基金投顧業務試點券商擴容至22家。貨幣流動性保持相對寬松疊加外資流入，短期仍具有流動性支撐，且板塊估值仍然低于歷史中樞，具備較強安全邊際。安信證券認為，長期來看，伴隨居民資產結構配置調整，券商財富管理轉型持續推進，將進一步抬升行業估值中樞。

“券商中報超預期，基金投顧試點擴容，基金新發延續回暖趨勢，行業整體邊際向好，券商估值和盈利比價優勢突出。”開源證券繼續看好券商財富管理投資主線標的，推薦中報預期高增速的東方財富和東方證券，財富管理主線受益標的為興業證券和廣發證券，低估值頭部券商中金公司(H股)、國泰君安有望受益。

展望后市，廣發證券認為，券商板塊存在較大估值修復的空間，或可迎來左側布局的時機。從新發基金規模來看，每月新發基金數量持續保持在較高水平，但5-6月的發行份額同比相比去年的高基數下有所降溫，財富管理仍是持有券商股的主線。

東方證券分析師唐子佩認為，券商板塊投資情緒與人氣顯著改善，繼續推薦財富管理與衍生品兩條主線，選取基本面優質標的，維持行業看好評級。推薦中信證券、招商證券、華泰證券，同時建議關注中金公司、興業證券、廣發證券。(張曌)