自開年以來，受俄烏戰(zhàn)爭等多方面因素影響，全球股市包括A股幾經(jīng)震蕩，家電板塊也不能幸免，面對(duì)不斷下滑的股價(jià)，包括美的集團(tuán)、海爾智家、TCL科技、小熊電器等多家家電企業(yè)進(jìn)行了股份回購，家電企業(yè)股價(jià)下探從去年延續(xù)至今年，背后原因?yàn)楹危溯喢芗刭徲质欠衲芊€(wěn)定股價(jià)?

家電企業(yè)密集回購，期望增強(qiáng)投資者信心

回購是3月份二級(jí)市場(chǎng)的關(guān)鍵詞，據(jù)東方財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止3月22日，A股市場(chǎng)共有213家上市公司拋出回購方案，其中64家公司進(jìn)行了回購，完成回購耗資約58億元，部分家電企業(yè)的大額回購頗為引人關(guān)注。

3月10日，美的集團(tuán)披露《關(guān)于回購部分社會(huì)公眾股份方案的公告》，公告提到，美的集團(tuán)計(jì)劃自董事會(huì)通過回購方案之日起12個(gè)月內(nèi)，也就是2023年3月10日之前，以不超過70元/股的價(jià)格，以25億至50億元的金額回購公司股份，回購股份數(shù)量約占其目前已發(fā)行總股本的0.51%至1.02%。3月28日，美的發(fā)布關(guān)于回購股份進(jìn)展情況公告，公告提到，截止3月25日，美的集團(tuán)以集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)回購了8474171股，占公司總股本的0.1212%，最高成交價(jià)為59.00元/股，最低成交價(jià)為54.40元/股，支付的總金額為4.86億元。自2019年以來，美的集團(tuán)已完成5輪回購，其中2021年2月份不超過140億元的回購方案更是創(chuàng)下A股回購之最。

小熊電器3月16日發(fā)布公告，擬使用自有資金人民幣0.8億元—1.2億元以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購部分公司股份，回購股份價(jià)格不超過55元/股，預(yù)計(jì)回購股份數(shù)量為145.45萬股—218.18萬股，約占公司目前已發(fā)行總股本的0.93%—1.39%。

TCL科技于3月20日發(fā)布回購方案，擬回購股份的資金總額不低于人民幣4.5億元且不超過人民幣5.5億元，回購價(jià)格不超過8.00元/股。

3月31日，海爾智家發(fā)布關(guān)于回購部分A股社會(huì)公眾股份方案的公告，公司擬回購金額不超過30億元且不低于15億元，回購價(jià)格不超過人民幣35元/股。此外，海爾智家近日還發(fā)布公告稱公司實(shí)際控制人海爾集團(tuán)的一致行動(dòng)人海創(chuàng)智于3月8日增持公司A股股份640萬股，增持金額達(dá)1.45億元。

3月29日，九陽股份公布2021年年報(bào)的同時(shí)推出第一期員工持股計(jì)劃，公告稱，本員工持股計(jì)劃擬籌集資金總額上限為3.5億元，擬通過非交易過戶等法律法規(guī)允許的方式受讓公司回購的股票不超過1200萬股，占目前公司總股本的1.56%。本次員工持股計(jì)劃經(jīng)公司股東大會(huì)審議通過后，擬通過非交易過戶等法律法規(guī)允許的方式受讓公司回購的股票，購買價(jià)格為0元/股。

頭豹研究院分析師成祺認(rèn)為，“近期家電企業(yè)回購熱潮不斷，其主要原因在于，過去兩年深受疫情的影響，銅、鋁、塑料等原材料價(jià)格上漲，造成家電企業(yè)成本增加。另一方面，線下疫情管控導(dǎo)致銷售難度增加，部分家電企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績下滑，收入也呈下降趨勢(shì)，盈利情況不樂觀，難以吸引投資者的青睞。家電企業(yè)希望通過回購來維護(hù)公司的股價(jià)水平，增強(qiáng)投資者的信心，以向投資者展現(xiàn)出企業(yè)對(duì)未來業(yè)績以及發(fā)展的信心。”

一季度家電板塊深度調(diào)整，多機(jī)構(gòu)給出買入、增持建議

但是回購并不意味著股價(jià)必然上漲，3月30日，美的集團(tuán)股價(jià)報(bào)收57元，自2022年開年股價(jià)回撤超過30%。海爾智家股價(jià)22.4元，自1月份的高價(jià)也回撤超28%;格力電器報(bào)收32.07元，自1月份高點(diǎn)也下滑21%。此外，TCL科技報(bào)收4.96元，小熊電器報(bào)收45.35元，對(duì)比2022年年初均處于股價(jià)下滑態(tài)勢(shì)。

開年以來，受俄烏沖突、大宗商品上漲等多種因素影響，A股出現(xiàn)深度調(diào)整，家電企業(yè)同樣沒能避免，其實(shí)家電企業(yè)的調(diào)整從2021年春節(jié)就已開始，隨著家電行業(yè)由增量時(shí)代轉(zhuǎn)入存量時(shí)代，企業(yè)增收壓力加大，與此同時(shí)疫情的爆發(fā)以及大宗原材料價(jià)格的上漲，使得家電行業(yè)一直承壓前行，傳導(dǎo)至二級(jí)市場(chǎng)，使得整體家電板塊處于調(diào)整態(tài)勢(shì)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，近一季度，白色家電板塊下滑16.77%，黑色家電板塊下滑13.39%，廚衛(wèi)電器板塊下滑19.88%，小家電板塊下滑18.27%。可以說整體家電板塊都處于調(diào)整的壓力之下。從多家家電企業(yè)近期發(fā)布的業(yè)績預(yù)告來看，2021年盈利不及預(yù)期，也影響了投資者的信心。

但是成祺認(rèn)為此次密集回購潮對(duì)企業(yè)有不少積極影響，他表示，首先，企業(yè)希望通過回購股票來穩(wěn)定公司的股價(jià)，因?yàn)槠髽I(yè)認(rèn)為自身價(jià)值被低估，以此對(duì)市場(chǎng)釋放信號(hào)，增強(qiáng)投資者的信心;其次，回購股票有利于企業(yè)滿足員工持股的需求，在不影響現(xiàn)有股東的利益下，可增強(qiáng)員工的工作熱情，提高工作效率;最后，回購還可以提高資金的使用效率，優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，從而更有效地發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

針對(duì)近期小熊電器發(fā)出的回購方案，國君家電認(rèn)為，材料價(jià)格、疫情及行業(yè)整體需求回落等因素使得基本面遭受挑戰(zhàn)，但從長期的角度來看，短期波動(dòng)實(shí)為廚小電市場(chǎng)整合帶來契機(jī)，尾部品牌的出清有望帶來中長期競(jìng)爭壓力的緩解。

持續(xù)的調(diào)整下家電企業(yè)股價(jià)是否已調(diào)整至底部?有分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在整體宏觀經(jīng)濟(jì)仍然承壓的情況下，家電板塊在短期內(nèi)較難形成板塊性質(zhì)的主線機(jī)會(huì)，但是大部分家電核心個(gè)股的估值均回到歷史低位，下跌空間或有限，可以靜待盈利周期向上。目前，多個(gè)證券機(jī)構(gòu)對(duì)于處于2018年以來股價(jià)低位的美的集團(tuán)、格力電器、老板電器、小熊電器等企業(yè)給予“買入”、“增持”建議。

但是對(duì)后市也不必太過消極，國家政策端釋放不少積極信號(hào)，兩會(huì)報(bào)告中提出鼓勵(lì)地方開展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新，與此同時(shí)，高端化產(chǎn)品在市場(chǎng)上表現(xiàn)亮眼，結(jié)構(gòu)性改革也將為家電企業(yè)持續(xù)帶來新機(jī)會(huì)。