塔牌集團(002233)近日披露2022年半年報，上半年公司凈利潤同比減少80.9%。機構認為，水泥行業整體需求下滑，公司受行業影響銷量減少，盈利暫時承壓。

市場需求明顯減弱

塔牌集團是一家以水泥為主業的集團公司，經過多年發展，公司已建成廣東梅州、惠州，福建龍巖等幾大水泥生產基地，水泥生產規模大。然而，2022年上半年，廣東水泥產量同比下降22.06%，市場需求同期明顯減弱，供需關系失衡。

2022年半年報顯示，上半年，塔牌集團實現水泥產量767.35萬噸、銷量728.80萬噸，同比分別下降26.46%、27.8%。公司實現營業收入25.93億元，同比下降28.64%;實現利潤總額2.36億元，同比下降80.4%;實現凈利潤1.75億元，同比下降80.9%。

此外，受煤炭價格持續維持高價狀態影響，公司水泥平均銷售成本較上年同期上升25.78%，疊加影響下使得公司綜合毛利率由上年同期的38.54%下降至20.44%，下降了18.1個百分點，水泥產品盈利水平明顯下滑。

政策方面，中央近期就促基建和地產交付給予明確支持，行業錯峰生產嚴格執行，加快水泥價格恢復性上調進程。截至8月上旬，全國水泥均價環比小幅上漲0.3%，水泥價格有望持續回升。

“隨著供需關系改善，水泥板塊有望回暖。作為區域龍頭，基于粵東地區的中長期旺盛需求，公司發展韌性較強。”國海證券分析師盛昌盛表示。

自產熟料將優先滿足自用

在本周召開的電話會議中，塔牌集團董秘賴宏飛表示，雖然今年上半年凈利潤下滑，但公司分紅政策沒有發生變化。公司自產熟料優先滿足自用，有富余的情況下才會考慮外銷。下半年若水泥需求增加，公司將會減少熟料外銷。

需要提及的是，上半年，公司利潤表中“公允價值變動收益”顯示證券投資浮虧。對此，塔牌集團表示，受股指下跌的影響，公司證券投資收益也跟隨下跌。下半年，公司在證券投資方面一是嚴控規模，減少規?？梢詼p少波動，從而減少對公司業績的影響，二是審慎投資，要精選投資行業和標的及投資機構，盡可能提高投資收益。

關于下半年的市場，盛昌盛表示：“上半年受房地產及疫情影響，水泥需求階段性表現不佳，同時成本同比仍處高位，公司為粵東地區龍頭，報告期內盈利暫承壓。隨著疫情好轉及重點基建項目集中落地，三季度有望開啟趕工高峰，珠三角為傳統需求旺盛地區，看好公司下半年業績回暖。”

天風證券分析師鮑榮富認為：“下半年地產需求有望邊際好轉，基建需求或繼續加速，整體需求端表現或強于上半年。7月下旬以來水泥價格或已觸底，隨著需求的恢復，價格有望迎來上漲。”(張曌)