單在 4 月份，就有超過 126 億美元資金流入了美股交易型開放式指數(shù)基金 ( ETF ) ，為 1 月份以來的最大流入規(guī)模，2 月份流入了 52 億美元，3 月份流入了 31 億美元。

在權(quán)威人士看來，風(fēng)險(xiǎn)清單正越來越長，如美聯(lián)儲(chǔ)加息、銀行業(yè)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)衰退和企業(yè)業(yè)績等，本周美聯(lián)儲(chǔ) " 褐皮書 " 顯示，最近幾周美國經(jīng)濟(jì)增長陷入停滯，招聘和通脹放緩，信貸獲得渠道變窄。衡量美國商業(yè)周期的領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)連降 12 個(gè)月，顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)即將出現(xiàn)衰退。

【資料圖】

總之，風(fēng)險(xiǎn)因素可謂層出不窮，但標(biāo)普 500 指數(shù)正在試圖突破短期高點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好并未如預(yù)期那般惡化。

標(biāo)普 500 指數(shù)本周小幅下跌，投資者權(quán)衡了銀行的財(cái)季業(yè)績和喜憂參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響，但今年以來的漲幅超過 7.5%。與此同時(shí)，債券市場的波動(dòng)性繼續(xù)減弱—— 10 年期美債收益率本周僅上升 4 個(gè)基點(diǎn)。

Bespoke Investment Group 全球宏觀策略師 George Pearkes 表示，自去年 10 月份以來，盡管唱空聲音不斷，但美股卻遲遲沒有創(chuàng)下新低，更不用說預(yù)期的暴跌了。

Pearkes 指出，投資者在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)看不到大跌行情，于是選擇買入股票，這種說法似乎很愚蠢，但這就是我們在市場實(shí)踐中看到的資金流動(dòng)和情緒波動(dòng)的基本模式。

Roth MKM 董事總經(jīng)理兼交易部門專家 Charles Campbell 表示：" 人們擔(dān)心錯(cuò)過一次上行行情，投資者把資金投進(jìn)去也是因?yàn)橐恍┤苏J(rèn)為我們可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)不著陸或軟著陸的情況。"

富國銀行投資研究所高級(jí)全球市場策略師 Sameer Samana 預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將堅(jiān)持其抗通脹立場，我們?nèi)哉J(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將走弱，因此建議采取防御性措施。" 美股已經(jīng)接近其交易區(qū)間的上限。我們認(rèn)為，這種脫節(jié)是一個(gè)獲利了結(jié)的機(jī)會(huì)。"

接下來怎么走？

投資者繼續(xù)關(guān)注大型金融機(jī)構(gòu)和區(qū)域性銀行的財(cái)季業(yè)績，以評(píng)估 3 月硅谷銀行和簽名銀行倒閉后貸款機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示金融系統(tǒng)有所企穩(wěn)，但也表明今后維持存款水平的環(huán)境將更加艱難。

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五發(fā)布的經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整數(shù)據(jù)顯示，存款在截至 4 月 12 日的一周減少 762 億美元。外流主要出現(xiàn)在大型和外資機(jī)構(gòu)，但小銀行的存款也錄得下降。美國的銀行存款上周下降，表明該國金融體系在一系列銀行倒閉案后仍然處于脆弱狀態(tài)。

區(qū)域性銀行股的不同走勢反映出整個(gè)行業(yè)不同的業(yè)績結(jié)果。Truist Financial 周五下跌 6%，因?yàn)樵撱y行公布的利潤遜于分析師的預(yù)期。Western Alliance 周五上漲 2.6%，因?yàn)樵撱y行本周表示，存款外流情況已穩(wěn)定下來。

接下來，財(cái)報(bào)季將迎來緊鑼密鼓的一周，微軟、Alphabet 和亞馬遜等巨頭公司的財(cái)報(bào)將陸續(xù)登場。此外，投資者還將看到一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值 ( GDP ) 初值和美聯(lián)儲(chǔ)偏好的通脹數(shù)據(jù)。

Yardeni Research 的創(chuàng)始人 Ed Yardeni 寫道：" 去年 10 月底，我們得出的結(jié)論是，市場情緒極度悲觀，是時(shí)候看漲了。"

Yardeni 補(bǔ)充道，但目前的市場人氣既不夠樂觀，也不夠悲觀，不足以作為判斷市場漲跌的指標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)衰退和債務(wù)上限的辯論可能在 6 月初明晰之前，市場可能會(huì)陷入拉鋸戰(zhàn)。