紅星資本局原創 · 年報觀察

記者丨張露曦

編輯丨余冬梅

(資料圖)

紅星資本局 5 月 7 日消息，近日，" 紅棗第一股 " 好想你（002582.SZ）發布 2022 年業績報告，凈利潤由盈轉虧，歸母凈利潤同比下滑 407.82%，扣非凈利潤同比下滑 734.92%。

紅星資本局注意到，在賣出百草味后的兩年，好想你扣非凈利潤持續為負，年度營收再未突破 15 億元。

近兩年，好想你也開拓了不少新業務和項目，其中 2021 年年報點名表揚的咖啡業務，卻在 2022 年 " 業務停滯 "。2022 年，好想你還在資金使用方面（理財、出借資金）多次受到監管關注。

↑ 資料圖 圖自視覺中國

01

業績由盈轉虧

" 短板已經開始顯現 "

財報數據顯示，2022 年，好想你總營收為 14 億元，同比增長 9.32%；歸母凈虧損 1.90 億元，同比下滑 407.82%，上年同期為盈利 6163 萬元；扣非凈虧損 2.13 億元，同比下滑 734.92%，上年同期為虧損 2548 萬元。

對于歸母凈利潤由盈轉虧的原因，好想你表示，一是因 2021 年第四季度公司集中采購紅棗原料的價格較高，導致報告期內生產領用紅棗原料的價格同比大幅增長；二是因為報告期內電力、天然氣等能源價格上漲，造成公司生產成本上漲，毛利率有所下降。

而對于扣非凈虧損大幅擴大的原因，好想你表示，主要系報告期內公司理財產生的公允價值變動收益及投資收益較去年同期下降約 8700 萬元和收到的政府補助同比減少 1323 萬元所致。

值得注意的是，這是好想你近 7 年歸母凈利潤首次為負，而自 2020 年開始，好想你的扣非凈利潤便開始持續為負。

↑ 好想你扣非凈利潤情況 截圖自東方財富網

2020 年，好想你以 7.05 億美元（約合人民幣 49.53 億元）的價格將百草味的主體公司杭州郝姆斯食品有限公司出售，當時被業內認為是一筆成功的資產重組。

出售之后，好想你業績出現巨大波動。2020 年，好想你營收比上年減半，從 59.61 億元降至 30.01 億元，扣非凈利潤由正變負，從 3890 萬元降至 -1.20 億元。此后兩年，好想你年度營收再未突破 15 億元，收益質量也大打折扣，經營凈現金流 / 營業總收入的比值從 2020 年的 0.112 逐步降至 -0.106。

↑ 好想你營業收入情況 截圖自東方財富網

這也不難理解，2016 年收購百草味后，百草味一直是好想你營收的 " 中流砥柱 "。2017 年、2018 年，百草味營收占總營收比例超過七成，2019 年百草味年營收 50.23 億元，凈利潤 1.71 億元，營收及凈利潤占比均超 8 成。

2022 年，好想你整體毛利率為 22.79%，同比下降 3 個百分點；銷售費用率為 22.53%，同比上升 4 個百分點，其解釋稱，主要受到原材料成本上升和產品結構調整的影響。經營活動產生的現金流量凈額為 -1.49 億元，同比下降 313%，其解釋稱主要系存貨采購款增加所致。據東方財富網，好想你存貨周轉天數為 205.3 天，同比增長了約 18 天。

紅星資本局致信咨詢好想你存貨周轉變慢原因、扣非凈利潤持續為負是否與未找到盈利點有關，截至發稿時，對方暫無回應。

廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬 5 月 6 日向紅星資本局表示，好想你在產品單一化、營收增長動力不足等方面的短板已經開始顯現，單靠紅棗食品很難支撐一個上市公司，因此好想你必須布局新的項目與產業，以謀求業績增量。

02

新開拓的咖啡業務停滯

第二增長曲線難尋

對于出售百草味后的打算，好想你當時表示：" 通過出售百草味，好想你將把所有精力聚焦在棗業主業，同時將回收充裕現金，為向健康食品領域擴張打下基礎。"

紅星資本局注意到，出售百草味后，好想你近兩年也在產品和子品牌上多有嘗試。

好想你在 2021 年財報中寫道，開發了低 GI 清菲菲、小鮮脆、紅棗咖啡、每日堅果等健康新產品，其中，紅棗咖啡項目在下半年實現營業收入 1609.92 萬元，實現了公司業績的增長。

但在 2022 年財報中，紅棗咖啡一詞再未出現，與咖啡相關的，是購買好想你咖啡粉的安徽加由咖啡有限責任公司欠貨款 2700 余萬元，計提咖啡業務應收賬款壞賬準備 1356.96 萬元；還有部分生產設備因咖啡業務停滯導致閑置，該部分資產也被計提減值。

與此同時，小鮮脆、每日堅果也未在 2022 年財報中出現，取而代之的是 " 豆菲菲 " 輕食豆花、紅小派、" 搖一搖 " 系列等。

對于開拓第二增長曲線的方向、咖啡業務的具體運營情況，紅星資本局致信咨詢好想你，截至發稿時，對方暫無回應。

03

資金使用多次被監管關注

值得注意的是，好想你與其子公司這兩年在理財和借出資金上動作不小，也引發了不少關注。

2022 年，好想你花了 25.86 億元購買理財產品。今年 4 月 28 日，好想你還發布了《關于使用自有閑置資金購買理財產品的公告》，稱公司及其全資子公司擬使用最高額度不超過人民幣 20 億元自有閑置資金適時投資理財，在該額度內資金可以滾動使用。

對于理財方面的動作，深交所向好想你下發了問詢函、要求其說明 2022 年度理財產品投資明細并說明公司理財投資的安全性及潛在風險。

↑ 截圖自好想你 4 月 1 日發布的對深交所問詢函回復

此外，好想你在資金借出方面的動作，也引起了河南證監局、深交所的關注。

2021 年 4 月至 6 月、2022 年 1 月至 9 月，好想你全資子公司好想你物產有限公司（以下簡稱 " 好想你物產 "）多次向河南啟日貿易有限公司 ( 以下簡稱 " 啟日貿易 " ) 和鄭州德廣置業有限公司 ( 以下簡稱 " 德廣置業 " ) 借出資金，但未對借出資金事項履行審議程序和對外披露，引得河南證監局出具警示函、深交所下發監管函。

據財報，2022 年度，好想你公司向德廣置業及啟日貿易提供財務資助合計 1.65 億元。好想你表示，公司對相關資金管理和內控執行方面的缺陷進行了整改和完善。

紅星資本局致信好想你，咨詢出售百草味獲取的資金目前是如何分配和使用的、好想你物產為何多次向啟日貿易和德廣置業借款且未履行審議和披露義務、好想你內部是否存在利用子公司轉移或占用資金等問題，截至發稿時，對方暫無回應。

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