財(cái)聯(lián)社 5 月 10 日訊（編輯 馬蘭）周二，美國(guó)總統(tǒng)拜登與共和黨眾議長(zhǎng)麥卡錫牽頭舉行了債務(wù)談判，遺憾的是，據(jù)與會(huì)人士透露并無(wú)太大進(jìn)展。

這意味著美國(guó)政府債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)再次升高。而如果美國(guó)聯(lián)邦政府真的違約，后果可能是災(zāi)難性的，或把已經(jīng)退至衰退邊緣的美國(guó)徹底推下懸崖。

(資料圖片僅供參考)

富國(guó)銀行投資研究所全球投資策略主管 Paul Christopher 表示，如果政府用完錢(qián)，且沒(méi)有其他變通辦法，債務(wù)違約將打擊這個(gè)已經(jīng)處于衰退前沿的經(jīng)濟(jì)體。

投資者們很難不想到 2011 年時(shí)的前車(chē)之鑒。當(dāng)時(shí)由于債務(wù)僵局，標(biāo)準(zhǔn)普爾在 8 月 5 日當(dāng)天下調(diào)了美國(guó)的信用評(píng)級(jí)，標(biāo)普 500 指數(shù)直接下跌超過(guò) 10%。

雖然大部分人仍認(rèn)為美國(guó)不太可能進(jìn)入違約，但華爾街向來(lái)把理智和情感厘得清楚，謹(jǐn)慎情緒正在進(jìn)一步蔓延。在放棄持有 6、7 月到期的政府債券之外，投資者還有更多的對(duì)沖策略。

謹(jǐn)慎對(duì)沖

摩根大通首席全球策略師 David Kelly 此前指出，如果發(fā)生違約，將對(duì)包括美國(guó)債券和股票在內(nèi)的廣泛金融資產(chǎn)產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響。

上周四，美國(guó)財(cái)政部新出售了 500 億美元的 28 天期國(guó)庫(kù)券，而其到期日與財(cái)長(zhǎng)耶倫此前警告的最高違約時(shí)點(diǎn) 6 月 1 日十分接近，這讓這批票據(jù)的交易變得混亂。

截至周一，美國(guó)一月期國(guó)債收益率繼續(xù)走高，高于二月期國(guó)債收益率，顯示出投資人對(duì)一月期債券的看跌情緒。而在 4 月 20 日前后，美國(guó)一月期國(guó)債收益率一度跌至 3.4%，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)瘋狂搶購(gòu)這一資產(chǎn)來(lái)避免進(jìn)入悲慘的 6 月危險(xiǎn)區(qū)。

隨后，到 5 月 3 日新債拍賣(mài)前一天，一月期收益率飆升至 4.7%。拍賣(mài)后，一月期收益率則接近于 5.5%。這意味著在短短兩周之內(nèi)，一月期債券的收益率飆升超過(guò) 200 個(gè)基點(diǎn)。

上周一月期債券以如此高的利率出售，也反映出市場(chǎng)當(dāng)下對(duì)違約日期的不安情緒。

而在直觀(guān)的債券市場(chǎng)之外，美國(guó)信用違約掉期 5 年期合約升至歷年高點(diǎn)，這一市場(chǎng)通常被投資人用來(lái)防止政府違約，而其價(jià)格飆升代表著違約概率急速上升。

另一方面，股票市場(chǎng)也開(kāi)始防御。花旗分析師 Stuart Kaiser 表示，最近投資者都在詢(xún)問(wèn)市場(chǎng)中那些股票最依賴(lài)政府資金，他的回答是醫(yī)療保健和國(guó)防股。

這些公司可能會(huì)在政府違約的情況下出現(xiàn)發(fā)票無(wú)法兌付的情況，或者在國(guó)會(huì)談判后被削減預(yù)算。高盛的首席股票策略師 David Kostin 也在年初時(shí)警告，國(guó)防技術(shù)公司、航空航天公司、醫(yī)療保健等企業(yè)對(duì)聯(lián)邦政府資金存在大量敞口，因此面臨著最大的風(fēng)險(xiǎn)。

相反，2013 年的債務(wù)僵局經(jīng)驗(yàn)告訴市場(chǎng)，更具防御性的股票，如強(qiáng)生和寶潔，或許可以在動(dòng)蕩中稍顯穩(wěn)定。

還有投資人則選擇黃金，加上美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退等隱憂(yōu)，這讓黃金在過(guò)去兩個(gè)月已經(jīng)上漲了 10% 以上。分析師們還預(yù)計(jì)貴金屬將在市場(chǎng)動(dòng)蕩中繼續(xù)保持強(qiáng)勁。