財(cái)聯(lián)社 6 月 12 訊（編輯 陳侃迪）近日，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023 年 6 月第 1 周全國(guó)豬料比價(jià)為 4.20，環(huán)比持平。若以此成本來(lái)推算，生豬上游養(yǎng)殖或每頭平均虧損 112.86 元。圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng) 財(cái)聯(lián)社整理

內(nèi)容還顯示，目前消費(fèi)依舊疲態(tài)難改，下游走貨速度緩慢，而養(yǎng)殖端抗價(jià)情緒較濃，周內(nèi)局部地區(qū)豬價(jià)雖有短暫下滑，但隨即觸底反彈，供需博弈激烈。市場(chǎng)對(duì)降價(jià)較為抵觸，預(yù)計(jì)豬價(jià)繼續(xù)回落空間有限，不乏筑底小幅反彈可能。

從期貨端來(lái)看，生豬期貨價(jià)格仍然在底部徘徊。在去年 10 月份一波反彈行情至 24300 元 / 噸后，價(jià)格便一落千丈，于今年 2 月份跌至最低點(diǎn) 14035 元 / 噸后出現(xiàn)橫盤(pán)震蕩走勢(shì)。

布瑞克農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)研究總監(jiān)林國(guó)發(fā)表示，在養(yǎng)殖成本整體走低、下游需求不足、供需博弈較為激烈等因素的影響下，豬價(jià)正在持續(xù) " 磨底 "。未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)仍需觀察，預(yù)計(jì) 7 到 8 月市場(chǎng)會(huì)有反彈，但空間不大。

(資料圖)

豬價(jià)持續(xù)低迷下產(chǎn)能去化加速，上市豬企估值低位

上周，國(guó)內(nèi)股市豬肉板塊大幅回暖，個(gè)股也普遍走強(qiáng)。周四下午時(shí)，新五豐大漲超 9%，且盤(pán)中一度封板漲停，巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份雙雙漲近 7%，此外，京基智農(nóng)、溫氏股份、唐人神、立華股份、順鑫農(nóng)業(yè)、海大集團(tuán)等股也漲幅居前。

財(cái)聯(lián)社援引西部證券研報(bào)指出，未來(lái)如豬價(jià)持續(xù)低于行業(yè)平均成本線，資金鏈緊張的養(yǎng)殖戶將加速退出，產(chǎn)能去化速度有望加快。受產(chǎn)能出清預(yù)期影響，近期持續(xù)走低的豬肉板塊今日迎來(lái)回暖，多只個(gè)股也探底回升，表現(xiàn)活躍。

根據(jù)上市公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自今年 4 月以來(lái)，豬肉概念股表現(xiàn)持續(xù)不佳，截至 6 月 7 日收盤(pán)，其板塊指數(shù)近 2 個(gè)月累計(jì)下跌近 18%。具體個(gè)股來(lái)看，同樣以近 2 個(gè)月數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，累計(jì)共有 20 余股跌幅超 15%，其中，唐人神、華統(tǒng)股份、東瑞股份、傲農(nóng)生物、禾豐股份、溫氏股份跌幅均在 25% 以上。

東莞證券近日研報(bào)中指出，根據(jù)能繁母豬存欄量進(jìn)行推算，預(yù)計(jì) 2023 年下半年生豬供給將維持在高位，年底有望緩慢回落。根據(jù)全球及國(guó)內(nèi)大豆、玉米供需形勢(shì)分析，預(yù)計(jì) 2023 年下半年我國(guó)生豬養(yǎng)殖成本或?qū)⒊掷m(xù)回落。生豬養(yǎng)殖板塊關(guān)注產(chǎn)能去化及成本回落；目前板塊估值處于歷史低位，關(guān)注具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)、現(xiàn)金儲(chǔ)備較為豐富的生豬養(yǎng)殖龍頭低位布局機(jī)會(huì)。

仔豬價(jià)格指示預(yù)期持續(xù)放低，盈利修復(fù)全靠飼糧下行

對(duì)于未來(lái)豬價(jià)走勢(shì)，美爾雅期貨研報(bào)表示，近期現(xiàn)貨持續(xù)震蕩調(diào)整，周中雖有上行反復(fù)但整體維持偏弱運(yùn)行。下游零售跟進(jìn)狀況有限，產(chǎn)能基礎(chǔ)相對(duì)充裕，目前供給較需求水平看較為充裕。短期內(nèi)情雖然情緒有所支撐，但下游上行驅(qū)動(dòng)不足。仔豬價(jià)格持續(xù)下行，近期養(yǎng)殖利潤(rùn)預(yù)期逐步調(diào)減。雖然行業(yè)內(nèi)盈利狀況有所改善，但主要?dú)w因于飼料原料降低帶來(lái)的成本下降，實(shí)際生豬價(jià)格難以支持盈利產(chǎn)生，操作上盤(pán)面不建議做多，從產(chǎn)能基礎(chǔ)和目前消費(fèi)水平并不支持豬價(jià)出現(xiàn)有效的趨勢(shì)性上漲，基于庫(kù)存 ( 活豬、凍肉等 ) 考慮甚至有殺跌下行的可能，但發(fā)揮空間仍待判斷。目前基本面指向偏弱企穩(wěn)，上下驅(qū)動(dòng)持續(xù)性均難以體現(xiàn)，可考慮等待過(guò)熱預(yù)期后高位進(jìn)場(chǎng)。

光大期貨研報(bào)則認(rèn)為，數(shù)據(jù)上，養(yǎng)殖虧損情況延續(xù)，本周生豬養(yǎng)殖虧損小幅增加。Wind 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6 月 9 日，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤(rùn) 321 元 / 頭，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn) -189 元 / 頭，虧損分別較上周增加 8 元 / 頭，以及 18 元 / 頭。

光大期貨研報(bào)預(yù)計(jì)，在生豬期貨升水回歸的作用下，豬價(jià)低位延續(xù)下行。周中，期價(jià)低位反彈，其后再度走弱。短期國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)過(guò)剩產(chǎn)能去化進(jìn)度緩慢，疊加需求弱勢(shì)，目前市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)豬價(jià)存在進(jìn)一步下跌的預(yù)期，悲觀情緒仍對(duì)生豬期貨盤(pán)面施壓。整體來(lái)看，生豬產(chǎn)能去化進(jìn)度較為緩慢，凍肉庫(kù)存以及飼料成本方面對(duì)豬價(jià)形成壓力，以上因素限制未來(lái)豬價(jià)的上行空間。后市關(guān)注產(chǎn)能淘汰進(jìn)度與終端需求變化對(duì)豬價(jià)的影響。