本文來源：時代周報 作者：王晨婷

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結束連續(xù) 9 個月的 " 按兵不動 "，6 月 20 日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，貸款市場報價利率（LPR）為：1 年期 LPR 為 3.55%，上月為 3.65%；5 年期以上 LPR 為 4.2%，上月為 4.3%。

這基本符合市場預期。此前一周，央行下調 7 天期逆回購利率，中標利率 1.9%，下調 10 個基點，并進行 2370 億元 1 年期 MLF（中期政策利率）操作，利率同樣下調 10 個基點，至 2.65%。

LPR" 降息 "，將傳導到房貸市場中。以 100 萬元貸款金額、30 年期等額本息還款的按揭貸款為例，在利率調整前，LPR 為 4.3%，月供額為 4949 元。而此次利率調整后，LPR 為 4.2%，月供額為 4890 元。如此計算，月供額減少了約 59 元，累計 30 年月供減少 21240 元左右。

房貸主流利率或至 4%

LPR 與商業(yè)性個人住房貸款有著密切聯(lián)系。

按照 2022 年 5 月 15 日央行、銀保監(jiān)會發(fā)布的通知，首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率（LPR）減 20 個基點，二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。

因此，根據此前 4.3% 的 LPR 計算，目前首套房貸主流利率為 4.1%。但央行、銀保監(jiān)會在今年年初再發(fā)新政，明確新建商品住宅銷售價格環(huán)比和同比連續(xù) 3 個月均下降的城市，可階段性維持、下調或取消當地首套住房貸款利率政策下限。

而隨著此次 5 年期以上 LPR 的下調，當前購買首套房房貸利率降至 4.0%，為歷史新低。

根據易居研究院統(tǒng)計的全國 15 個代表性城市 6 月份首套房商業(yè)貸款利率，15 個城市首套房貸利率均值為 4.03%。考慮到目前很多城市首套房貸利率均突破了 4%，因此該機構亦認為，全國房貸利率總體處于 4% 的水平。而此次 5 年期 LPR 下調 10BP 后，統(tǒng)一房貸利率下限有望突破 4% 關口。

" 若把 2020 年以來 LPR 持續(xù)下降及房貸利率下限突破等因素進行累加考慮，實際上最近四年月供負擔減輕了近 10%，這為住房消費提振創(chuàng)造了非常好的金融環(huán)境。" 易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進告訴時代周報記者，房貸利率下調也將成為 6 月下旬以及 7 月份各城市提振樓市的重要舉措。

不過，廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉也談到：" 降息對促進商品房市場企穩(wěn)的彈性下降，每月月供節(jié)約幾十元或者上百元，解決不了支付首付和可持續(xù)支付月供的壓力。"

他建議，鑒于當前購買力不足、信心不足的現(xiàn)狀，可以推進需求端 " 降成本 "，配合降息并讓需求端切實看到購買力的相對提升。

比如，合理下調存量房貸利率，合理下調二手住房交易的稅率、按揭利率，降低經紀服務費率，全面推進二手住房 " 帶押過戶 "，推進存量商業(yè)貸款轉公積金貸款、提高 " 組合貸 " 審批效率等等。" 這些降成本措施疊加一起，有助于全面降低交易成本、疏通交易堵塞。" 李宇嘉說。

時隔 10 個月后再現(xiàn)下調

LPR 報價的上一次調整還要追溯到去年 8 月。

去年 8 月 22 日，央行公布貸款市場報價利率，1 年期 LPR 為 3.65%，下調 5 個基點；5 年期以上 LPR 為 4.3%，下調 15 個基點。而這是 2022 年的第三次 LPR 下調。

"5 月份經濟數據顯示，大部分經濟活動同比增速放緩，高頻數據顯示 6 月至今增長動能未有明顯改善，經濟增長內生動力明顯不足。經濟增長動能的情況，超出各方預期，‘穩(wěn)增長’政策必須加碼，降息可謂水到渠成。" 李宇嘉在采訪中告訴時代周報記者。

6 月 15 日發(fā)布的 5 月經濟數據低于市場預期，生產需求主要指標同比增速有所回落。

國家統(tǒng)計局數據顯示，5 月社會消費品零售總額 37803 億元，同比增長 12.7%，前值為 18.4%；1-5 月房地產開發(fā)投資總額為 45701 億元，同比下降 7.2%，較 1-4 月回落 1 個百分點。

李宇嘉認為，考慮到近期各期限國債利率、銀行間拆借利率下調 20-40 個基點，國有大銀行、股份制銀行啟動新一輪存款利率下調，定期存款下降 10-15 個基點，相比去年 4 月份下降 60-70 個基點。可以判斷，新一輪 " 降息周期 " 到來，后續(xù)還會下降。

6 月 16 日召開的國常會圍繞加大宏觀政策調控力度、著力擴大有效需求、做強做優(yōu)實體經濟、防范化解重點領域風險等四個方面，研究提出了一批政策措施。并強調，具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實施，同時加強政策措施的儲備，最大限度發(fā)揮政策綜合效應。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬告訴時代周報記者，隨著降息落地和 LPR 報價下調，后續(xù)貨幣、財政、產業(yè)、就業(yè)政策等均有望逐步加碼和協(xié)同發(fā)力，以促進需求進一步修復。

可期待的政策空間或包括財政赤字和專項債使用提速、政策性金融工具加大發(fā)行量、更大力度推進 " 保交樓 "、加碼結構性貨幣政策工具、支持大宗消費等領域政策等。

不過，溫彬也提到，LPR 的繼續(xù)調降，將主要取決于銀行息差表現(xiàn)情況。伴隨 LPR 再度調降，后續(xù)季度內到期續(xù)作的貸款重定價壓力將加大。凈息差承壓背景下，負債端成本管控措施有望繼續(xù)出臺。

一季度數據顯示，商業(yè)銀行凈息差為 1.74%，較 2022 年四季度的 1.91% 下降 0.17 個百分點，再創(chuàng)歷史新低，處于警戒區(qū)域。加之央行在 2023 年一季度貨幣政策執(zhí)行報告首次提出 " 保持利率水平合理適度 "，也體現(xiàn)出政策呵護貸款定價和息差穩(wěn)定之意。

因此，銀行機構有望繼續(xù)通過壓降定期存款點差、管控高成本的長期限定期存款續(xù)作規(guī)模、設定類活期存款閾值、規(guī)范同業(yè)存款和結構性存款等方式來繼續(xù)降低存款利率，為讓利實體經濟創(chuàng)造更多空間。