新年伊始，期貨業(yè)為2萬億元的生豬產(chǎn)業(yè)提供了管理風(fēng)險最佳衍生品工具——生豬期貨，而在春節(jié)前，又將為產(chǎn)業(yè)企業(yè)再添避險利器，近日，證監(jiān)會批準花生期貨將于2月1日掛牌上市，業(yè)內(nèi)人士笑稱：“期貨品種將形成‘花生油炸豬柳’鏈條”。

《證券日報》記者從鄭商所相關(guān)人士處獲悉，近年來，我國花生產(chǎn)銷量逐年增加，產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展;為保證花生期貨平穩(wěn)上市，有效助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，鄭商所就花生期貨上市對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生的影響進行了系統(tǒng)分析，認為花生期貨在完善價格形成機制、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級等方面的作用是積極的;但受長期形成的現(xiàn)貨產(chǎn)銷習(xí)慣影響，花生期貨對現(xiàn)貨市場的積極作用將是漸進式發(fā)揮的。

中原期貨油脂油料研究員潘越凌向《證券日報》記者表示，從多次調(diào)研來看，花生產(chǎn)業(yè)中絕大多數(shù)油脂壓榨企業(yè)涵蓋了多個油脂油料品種，同時，花生期貨研發(fā)工作受到業(yè)內(nèi)高度關(guān)注，預(yù)計花生期貨上市以后，相關(guān)產(chǎn)業(yè)主體的參與度和活躍度會較高。

產(chǎn)量提升產(chǎn)業(yè)面臨價格風(fēng)險

記者獲悉，我國是世界上最大的花生主產(chǎn)國，種植面積及產(chǎn)量均居世界第一。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2019年我國花生總產(chǎn)量1215萬噸，總產(chǎn)值約911.3億元。由于花生種植收益高，近些年我國花生種植面積和產(chǎn)量呈穩(wěn)步上升趨勢，花生種植成為主產(chǎn)區(qū)多數(shù)農(nóng)民增收的重要來源，但花生產(chǎn)業(yè)由于多種因素影響，價格風(fēng)險波動較大，農(nóng)民和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營往往得不到切實保障。

據(jù)了解，在2020年春節(jié)前后突發(fā)疫情，國內(nèi)大部分地區(qū)實施道路管制運輸受限，花生供應(yīng)量被迫縮減，對花生價格形成支撐，雖然一季度花生價格強勢上漲，高位觸及11700元/噸，但在2020年4月下旬以后，花生行業(yè)轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)消費淡季，國內(nèi)花生價格滯漲轉(zhuǎn)跌，9月底花生價格已跌至9940元/噸附近。

中原期貨油脂油料研究員潘越凌向記者介紹稱，去年四季度，在國內(nèi)節(jié)假日消費刺激下，壓榨及食品加工企業(yè)開啟備貨周期，市場交投活躍，提振花生價格。截至2020年年末，國內(nèi)花生均價在10160元/噸，較上一年末均價9720元/噸，上漲440元/噸，漲幅為4.53%。

“在2020年下半年，國內(nèi)花生價格經(jīng)過一輪大跌后，新產(chǎn)季花生上市雖有提振，但一直并未有亮眼表現(xiàn)。臨近年關(guān)，壓榨及食品加工企業(yè)按需采購，貿(mào)易商對后市行情略顯悲觀，并未出現(xiàn)集中囤貨行為，多采取即買即賣策略。”潘越凌表示，現(xiàn)階段國內(nèi)花生庫存高于2020年同期水平，2021年上半年供需格局大概率表現(xiàn)寬松，預(yù)計年后現(xiàn)貨市場價格延續(xù)震蕩偏弱運行。

事實上，花生是完全市場化品種，自2014年以來，國內(nèi)花生價格呈現(xiàn)大幅波動趨勢，農(nóng)戶與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營主體面臨較大的價格風(fēng)險，急需價格風(fēng)險管理工具。此外，花生作為我國重要的油料作物對保證我國油脂油料安全有著重要戰(zhàn)略意義，在頻繁波動的價格面前，也急需管理價格風(fēng)險、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的金融工具。

近日，證監(jiān)會批準鄭商所開展花生期貨交易，花生期貨合約正式掛牌交易時間為2021年2月1日。業(yè)內(nèi)人士表示，花生期貨上市不僅符合國家支農(nóng)惠農(nóng)政策，還有利于貫徹落實國家保障油脂油料供給安全的戰(zhàn)略方針，對花生行業(yè)具有積極的意義。

花生期貨彌補現(xiàn)貨價格缺陷

“花生現(xiàn)貨市場是一個充分競爭的市場，價格由供需關(guān)系決定。”鄭商所相關(guān)人士表示，從政策角度來看，花生現(xiàn)貨市場不存在價格管制與干預(yù)因素，市場供需關(guān)系在價格形成過程中起到了決定性作用，因此價格是供需關(guān)系的真實反映。然而，現(xiàn)貨價格有其固有的缺陷，信息的滯后及前瞻性的缺失導(dǎo)致其對花生生產(chǎn)、流通和消費的指導(dǎo)作用也較為滯后。花生期貨的上市將有效彌補現(xiàn)貨價格的缺陷，將對完善花生價格形成機制產(chǎn)生積極作用。

潘越凌也認為，花生期貨對推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有重大意義。首先，花生期貨上市會對花生現(xiàn)貨價格起到引導(dǎo)和規(guī)范的作用。目前，花生現(xiàn)貨市場報價較為混亂，缺乏權(quán)威價格，同時靈敏度不足，缺乏前瞻性和引導(dǎo)性，有了合理的期貨價格作為風(fēng)向標，農(nóng)戶可據(jù)此及時調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，加工企業(yè)也可據(jù)此調(diào)整生產(chǎn)及銷售節(jié)奏，使得產(chǎn)業(yè)主體經(jīng)營風(fēng)險可控。其次，花生期貨基準交割區(qū)域設(shè)置在花生主產(chǎn)區(qū)河南、山東、河北，可以在保持現(xiàn)有貿(mào)易習(xí)慣的基礎(chǔ)上，進一步鞏固花生主產(chǎn)區(qū)的重要地位，凸顯其生產(chǎn)、加工、貿(mào)易優(yōu)勢，使得花生供需格局更加清晰，各環(huán)節(jié)分工更加明確，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理。

潘越凌表示，花生期貨上市將為產(chǎn)業(yè)主體增添一個透明、高效的購銷渠道。同時，期貨公司等金融機構(gòu)將主動為花生產(chǎn)業(yè)主體提供套期保值、場外期權(quán)的方案或工具，將引導(dǎo)銀行、保險、期貨風(fēng)險管理公司等金融機構(gòu)參與花生產(chǎn)業(yè)鏈中，通過倉單服務(wù)、“保險+期貨”等創(chuàng)新模式優(yōu)化金融資源配置，增強企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的主動性，打破現(xiàn)貨市場中傳統(tǒng)經(jīng)營模式的限制，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。

據(jù)了解，花生期貨合約的交易代碼為PK，交易單位為5噸/手，最小變動價位為2元/噸，每日價格波動限制與最低交易保證金為±4%與5%的組合，最后交易日為合約交割月份的第10個交易日，倉單交割的最后交割日為合約交割月份的第13個交易日，車(船)板交割的最后交割日為合約交割月份的次月10日，擬采用“車(船)板+廠庫”交割方式。(王寧)