5月23日，中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布了銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)，其中人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.6756元，單日上升1.08%，創(chuàng)下自2005年7月22日以來(lái)最大升幅。

從4月中旬開始，人民幣匯率出現(xiàn)一輪快速貶值。5月16日，在岸人民幣匯率收盤報(bào)6.7967元，創(chuàng)出本輪貶值以來(lái)的收盤價(jià)新低。與4月19日收盤價(jià)相比，此輪人民幣匯率累計(jì)貶值超過(guò)4000個(gè)基點(diǎn)，幅度超過(guò)6%。真是之前貶值有多快，最近反彈就有多猛。那么，過(guò)山車般的人民幣匯率走勢(shì)將如何影響我們的生產(chǎn)和生活?

專家解讀

既“正常”也“反常”

江蘇省社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所副研究員、江蘇省金融研究院副院長(zhǎng)蔣昭乙昨日在接受記者采訪時(shí)表示，人民幣匯率本次大漲主要有三個(gè)原因。一是上海疫情基本得到控制，開始全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，極大地提振了市場(chǎng)的信心。

二是為了應(yīng)對(duì)疫情，美聯(lián)儲(chǔ)采取了極度量化寬松政策，在美聯(lián)儲(chǔ)釋放了5萬(wàn)億元人民幣的流動(dòng)性上，美國(guó)政府又將在基礎(chǔ)設(shè)施投資上花費(fèi)1.9萬(wàn)億元人民幣。美元指數(shù)從去年的峰值104點(diǎn)跌至90點(diǎn)左右。美元指數(shù)快速貶值推動(dòng)了人民幣匯率升值和國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅上漲。

三是中美之間存在巨大的利差。這主要是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)除了印鈔，還把美國(guó)的債務(wù)利息降到了0-0.25%，而中美利差拉大，使得全球資本流入中國(guó)。這樣，全球機(jī)構(gòu)投資者不僅可以獲得人民幣升值的收益，還可以獲得中美利差的收益。“此前中美利差持續(xù)收窄，同時(shí)外資大幅流出，造成人民幣匯率的快速下跌，但近期因美國(guó)受俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、疫情防治不力等動(dòng)蕩因素影響，以及美元加息后不再釋放流動(dòng)性，通脹率增高，投資者也在尋找更穩(wěn)定的投資市場(chǎng)。目前來(lái)看，考慮到上海疫情的逐步清零和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的相對(duì)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)投資環(huán)境被看好，離岸資金因此又開始流入。”

蔣昭乙同時(shí)指出，近期LPR下調(diào)等一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)也推動(dòng)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇和穩(wěn)定。5月16日，國(guó)家外匯管理局江蘇省分局出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)助企紓困推動(dòng)外貿(mào)外資平穩(wěn)發(fā)展的通知》，從加大外貿(mào)企業(yè)融資支持力度、引導(dǎo)企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)、提升貿(mào)易便利化政策質(zhì)效等六個(gè)方面提出了20條具體支持措施。5月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布了最新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)。1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。此次調(diào)整中，與房貸掛鉤的5年期以上LPR單獨(dú)下調(diào)。調(diào)整后，個(gè)人住房貸款利率最低可達(dá)首套房4.25%，二套房5.05%。LPR報(bào)價(jià)下調(diào)后，人民幣匯率強(qiáng)勁反彈。在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中雙雙收復(fù)6.70關(guān)口。截至5月20日日盤收盤，在岸人民幣對(duì)美元匯率較上一交易日大漲938個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2020年10月10日以來(lái)最大的單日漲幅。

為什么說(shuō)此次人民幣匯率上升既“正常”也“反常”?若參考2015年匯改以來(lái)人民幣匯率的變動(dòng)歷史，在遭遇2018年10月中美貿(mào)易摩擦、2020年3月美元流動(dòng)性危機(jī)這兩次短期沖擊時(shí)，人民幣階段性貶值后又再度升值。蔣昭乙表示，一般來(lái)說(shuō)，美元加息和央行降息后，人民幣貶值才是正?，F(xiàn)象，在中美利差近趨一致的情況下，人民幣匯率上升并不符合長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，“目前只能認(rèn)為是一定時(shí)期內(nèi)的表現(xiàn)，未來(lái)匯率走勢(shì)還要看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和疫情防控的整體情況”。(孫煒杰)