日前，ST昌九公告重組預案，將以發行股份及現金購買的方式，購買上海中彥信息科技有限公司(下簡稱“上海中彥”)100%股權，公開信息顯示，上海中彥系互聯網電商導購平臺“返利網”的經營主體，本次重組意味著，交易成功后，返利網將借殼ST昌九登陸A股市場。

重組預案披露，本次交易的擬置入資產為中彥科技100%股份。擬置入資產和擬置出資產之間的差額部分，由上市公司及其指定控股子公司向上海享銳等14名交易對方發行股份及支付現金購買，其中向部分交易對方以支付現金方式購買其持有的中彥科技13.635%的股份;向上海享銳等14名交易對方以發行股份方式購買中彥科技剩余全部差額部分股份。本次交易完成以后，中彥科技將成為上市公司的子公司。

本次交易中，上市公司擬向杭州昌信、上海享銳以非公開發行股份方式募集配套資金，募集配套資金總額預計不超過33,000萬元，不超過本次發行股份購買資產交易價格的100%。本次交易中，杭州昌信擬認購配套融資金額預計不超過20,000萬元，上海享銳擬認購配套融資金額預計不超過13,000萬元。

本次交易完成后，上市公司的控股股東將由昌九集團變更為上海享銳，上市公司的實際控制人將由北京市國有文化資產管理中心變更為葛永昌。因此本次交易前后，上市公司的控制權發生變更。這意味著，本次重組的標的方上海中彥以“返利網”APP及其網站為載體，在重組交易完成后將實現借殼上市，正式登陸A股。

根據第三方數據平臺QuestMobile的數據，2019年返利網APP月平均活躍用戶數為1063.94萬人;2019年第三方導購類應用中，返利網APP在月平均活躍用戶數、總使用次數名列行業第一。

申萬宏源證券研究員馬曉天、余劍秋指出，隨著電商格局演化進入下半場，高效低價流量的稀缺性凸顯，導購行業目前滲透電商用戶近40%，未來市場空間廣闊。

根據公開信息，基于導購交易業務快速發展的返利網，2019年以來也開始發力內容生態，并基于返利網十幾年以來的歷史數據累積，為合作平臺和品牌提供整合數字營銷解決方案。

電商行業分析師認為，在當前經濟環境下，各大品牌方更重視流量和客戶轉化率，而返利網的模式則帶有天然的流量轉化基因，契合各大品牌方在當下的需求，為消費者創造價值的同時，也能為品牌方創造價值。

重組報告顯示，目前，返利網與多家知名電商平臺和品牌商保持了良好的合作關系，合作伙伴覆蓋了網購、美食、票務、影音、旅行、出行、學習、健康等諸多生活消費場景。