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樂(lè)居財(cái)經(jīng) 嚴(yán)明會(huì)4 月 13 日，天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)表示，四月漸入年報(bào)及一季報(bào)收尾期，白電方面，空調(diào)內(nèi)銷恢復(fù)較明顯，冰洗雙線仍承壓。廚房大電方面，1-2 月行業(yè)整體需求承壓，美的線上、西門子線下增速亮眼。

小家電方面，需求呈現(xiàn) "K" 型分化，中低價(jià)位段實(shí)現(xiàn)擴(kuò)容。天風(fēng)證券認(rèn)為業(yè)績(jī)的確定性對(duì)短期和全年投資均有較強(qiáng)指向意義。由于去年二 / 四季度受到疫情影響明顯，因此一季度恢復(fù)程度較好的標(biāo)的在后續(xù)季度中阻力較小。

投資思路上則仍然維持對(duì)國(guó)內(nèi)復(fù)蘇及智能家居鏈條的看好，其中智能家居產(chǎn)品從屬性上可選性較強(qiáng)，隨著復(fù)蘇的外溢，在后續(xù)季度中彈性可能逐漸釋放。

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