今年上半年滬深股市風(fēng)聲鶴唳。上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等三大指數(shù)均創(chuàng)出2021年以來(lái)的新低。在此背景下，公募基金也出現(xiàn)巨虧。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年僅有債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、商品基金等基金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)盈利，混合基金、股票基金、FOF(基金中的基金)、海外投資基金等均為負(fù)收益。若把全市場(chǎng)15180只基金利潤(rùn)匯總，則基金實(shí)際虧損6350.4億元。

具體來(lái)看，6637只混合基金虧損5266億元，2770只股票基金虧損2561億元，291只海外投資基金虧損234億元，374只FOF虧損64億元，其他基金虧損0.6億元。盈利基金方面，4315只債券基金盈利687億元，708只貨幣基金盈利1069億元，51只商品基金盈利19億元。整體而言，股票方向的基金出現(xiàn)虧損，而固收類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)盈利。

從基金公司盈利前20強(qiáng)的情況看，建信基金公司以50.29億元排名首位，排名前9的盈利都超過(guò)10億元，而排名20位的德邦基金盈利只有3.98億元。相對(duì)而言，頭部基金上半年虧損的居多。2022年上半年最賺錢(qián)基金，排名前19位的都是貨幣型基金，華泰柏瑞紅利ETF“碩果僅存”，位居第20名。

客觀上，像債券基金、貨幣基金等固定收益類(lèi)產(chǎn)品，基本上每年都能獲取正收益，而像混合基金、股票基金等以股票投資為主的基金，其盈虧狀況與市場(chǎng)行情關(guān)聯(lián)度較高。而且，此類(lèi)基金也往往靠“天”吃飯。今年上半年的巨虧自不必說(shuō)，2008年全球性金融危機(jī)時(shí)，公募基金曾將此前10年的盈利全部虧光，也足見(jiàn)市場(chǎng)行情對(duì)于公募基金盈利狀況的影響有多大。

今年上半年公募基金出現(xiàn)行業(yè)性巨虧，凸顯出基金公司并沒(méi)有擺脫靠“天”吃飯這一桎梏。基于此，個(gè)人以為，對(duì)于公募基金而言，處理好三個(gè)方面的關(guān)系至關(guān)重要。

首先是基金規(guī)模與基金業(yè)績(jī)之間的關(guān)系。基金規(guī)模過(guò)大，明顯不利于基金經(jīng)理的操作，其業(yè)績(jī)也難以有保障。一般情形下，基金規(guī)模上去了，但業(yè)績(jī)卻下滑了。如何在基金規(guī)模與業(yè)績(jī)之間保持一種動(dòng)態(tài)平衡，是基金行業(yè)必須直面的問(wèn)題。

其次是處理好基金盈虧狀況與提取管理費(fèi)之間的關(guān)系。旱澇保收曾經(jīng)是基金行業(yè)的標(biāo)簽，目標(biāo)則直指管理費(fèi)。此前，基金產(chǎn)品無(wú)論盈虧與否，提取1.5‰的管理費(fèi)雷打不動(dòng)。即便基金產(chǎn)品虧損，基金公司依舊盈利，這對(duì)于基金持有人來(lái)講是非常不公平的。近些年來(lái)，雖然也有基金產(chǎn)品盈虧狀況與管理費(fèi)掛鉤，但既沒(méi)有形成規(guī)模，也不具有共性，基金管理費(fèi)仍然是市場(chǎng)質(zhì)疑與詬病的焦點(diǎn)。

此外，還需要處理好基金公司利益與持有人利益之間的關(guān)系。平衡好自身利益與持有人的利益，才有可能實(shí)現(xiàn)“雙贏”。(曹中銘)