文 | VB 動脈網(wǎng)

因?yàn)榉N種原因，數(shù)字醫(yī)療在過往的一段時(shí)間中表現(xiàn)并不太理想。不過，這其中也有一個(gè)例外。曾經(jīng)自詡為 " 全球增長最快的數(shù)字醫(yī)療公司 " 的 Babylon Health（簡稱 Babylon）在發(fā)布 2022 財(cái)年年報(bào)后，再一次讓業(yè)界眼紅了一回——它實(shí)在是太賺錢了，2022 年?duì)I收已超過 11 億美元（折合人民幣 76 億元），增長率高達(dá) 246%！

Babylon 是如何利用技術(shù)為醫(yī)療賦能，其增長如此夸張的背后支撐何在？動脈網(wǎng)對此進(jìn)行了解讀，希望能為行業(yè)參考。

【資料圖】

全球增長最快的數(shù)字醫(yī)療企業(yè)，再一次

在 2022 年年報(bào)發(fā)布新聞中，Babylon 用上了 "Another Strong Year" 這樣的形容詞。從其年報(bào)來看，這一描述絲毫不夸張。

根據(jù) Babylon 的年報(bào)，其在 2022 年實(shí)現(xiàn)了 11.1 億美元的營收，成為了營收 "10 億俱樂部 " 的一員——僅僅在 2021 年 10 月，Babylon 才剛通過與 SPAC 公司 Alkuri Global Acquisition Corp.（簡稱 Alkuri）的合并完成上市。

也就是說，從上市到營收超 10 億美元，Babylon 只花了一年多的時(shí)間！

要知道，即使是 Teladoc 這樣以持續(xù)高速增長著稱的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療大佬，從 2015 年上市再到 2020 年?duì)I收破 10 億美元，也足足花了 5 年時(shí)間。由此可見，" 全球增長最快的數(shù)字醫(yī)療公司 " 的確并非虛言。

從開始實(shí)現(xiàn)營收至今，Babylon 每年都實(shí)現(xiàn)了極高的增長。2018 年，Babylon 實(shí)現(xiàn)了 800 萬美元的營收。隨后，它在 2019 年將營收提升了 102%，達(dá)到 1600 萬美元。坦白而言，這已是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的增長率。

按照通常的劇本，隨著基數(shù)的增大，Babylon 的增長率將會逐年下降。然而，離譜的是，Babylon 的劇本有些與眾不同——這居然是其營收增長最慢的一年。

2020 年，Babylon 營收已經(jīng)達(dá)到 7927 萬美元，年增長率達(dá)到了讓人震撼的 394%。2021 年，收入再次暴增 305%，全年實(shí)現(xiàn) 3.21 億美元的營收。與 2021 年相比，Babylon 在 2022 年的增長率達(dá)到 264%。雖然增速首次跌破 300%，但基于其在上一年已經(jīng)破億的基數(shù)，這無疑是一個(gè)相當(dāng)了不起的成就。

Babylon 創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Ali Parsa 曾經(jīng) " 謙虛 " 地表示，Babylon 在醫(yī)療保健領(lǐng)域的持續(xù)增長似乎非同尋常，但其實(shí)與亞馬遜、網(wǎng)飛（Netflix）、特斯拉或愛彼迎（Airbnb）等許多知名顛覆性數(shù)字創(chuàng)新者在初創(chuàng)時(shí)期的高速增長水平也沒有什么不同。

從對比數(shù)據(jù)來看，亞馬遜、網(wǎng)飛、特斯拉及愛彼迎從開始獲得收入開始 4 年后的 4 年?duì)I收復(fù)合增長率分別為 59%、74%、126% 和 146%。與之相比，Babylon 的 4 年?duì)I收復(fù)合增長率高達(dá) 266%，遠(yuǎn)超這些公認(rèn)增長快速的企業(yè)。

Babylon 的營收增長十分夸張（動脈網(wǎng)制圖）

如果與同行業(yè)相比，Babylon 的成長速度更是驚人。其 2020-2022 年收入年均復(fù)合增長率高達(dá) 199.3%，是該行業(yè)主要企業(yè)中位數(shù) 43% 的 4.6 倍。

不過，Babylon 的收入已經(jīng)來到 10 億級別，其當(dāng)前營收已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療巨頭 Teladoc 接近一半的水平，要想繼續(xù)維持這種夸張的增長顯然也不太現(xiàn)實(shí)——在 Babylon 對 2023 年的預(yù)測中也表示，2023 年其營收與 2022 年接近，維持在 11 億美元左右。

從連續(xù)兩年的季度表現(xiàn)來看，這一趨勢也頗為明顯。Babylon 在 2021 年連續(xù) 4 個(gè)季度都有非常明顯的增長，使其季度營收從 2021 年 Q1 的 4300 萬美元大幅增加到 2023 年 Q1 的 2.26 億美元。但 2022 年開始，其季度營收開始趨于穩(wěn)定，最近兩個(gè)季度始終維持在 2.9 億美元的水平。

Babylon 季度營收逐漸趨于穩(wěn)定（截圖自 Babylon 年報(bào)）

即使如此，也已經(jīng)是眾多數(shù)字醫(yī)療企業(yè)難以企及的高度。

三年從 " 千萬 " 變 " 十億 "，價(jià)值醫(yī)療服務(wù)是 Babylon 的發(fā)動機(jī)

那么，這個(gè)英國數(shù)字醫(yī)療老炮緣何有如此神奇的表現(xiàn)呢？

● Babylon 收入的變化

根據(jù)年報(bào)，Babylon 的營收主要價(jià)值醫(yī)療服務(wù)收入、臨床服務(wù)收入和軟件授權(quán)收入三大塊。這其中，臨床服務(wù)收入和軟件授權(quán)收入是 Babylon 早期的主要收入來源。

臨床服務(wù)主要指企業(yè)和私人用戶對 Babylon 數(shù)字健康平臺的訪問，包括全系列的數(shù)字護(hù)理工具、基于移動 app 的數(shù)字健康套件以及來自具有資質(zhì)的醫(yī)生的咨詢。這部分收入主要采用按次收費(fèi)或按次收費(fèi)與按人頭收費(fèi)的組合。此外，這部分收入也包括提供互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的會員固定月費(fèi)。

這部分收入主要來自于 Babylon 的老家——英國。目前，這部分在考慮到服務(wù)成本后已然實(shí)現(xiàn)了盈利。

軟件授權(quán)則指 Babylon 通過云服務(wù)將其數(shù)字平臺授權(quán)給客戶的過程，比如基于人工智能的癥狀檢查器和知識圖譜工具、數(shù)字健康套件以及為目標(biāo)人群提供將數(shù)字健康套件與基于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的慢病管理相結(jié)合的捆綁包。

在其背后是 Babylon 多年積累的人工智能技術(shù)。根據(jù)測試，Babylon 的人工智能在病情判斷上與中等水平的全科醫(yī)生接近，且其所有業(yè)務(wù)中有 48% 可以由人工智能助理完成處理。

Babylon 認(rèn)為，其人工智能有兩大核心特點(diǎn)。其一是它的模型具有良好的可解釋性和解釋能力。這使臨床醫(yī)生能夠了解人工智能中數(shù)據(jù)和參數(shù)的來源，并在這個(gè)基礎(chǔ)上獨(dú)立對人工智能結(jié)論進(jìn)行評估。其二則是對預(yù)測不確定性進(jìn)行量化的能力。Babylon 認(rèn)為這種特性相比傳統(tǒng)的 " 黑匣子 " 人工智能更能量化和評估以指定置信度進(jìn)行預(yù)測所需的額外信息量。

此外，Babylon 的人工智能還可以對數(shù)據(jù)進(jìn)行靈活處理，使其能夠快速調(diào)整模型以適應(yīng)新的人群。這使 Babylon 的人工智能可以利用多個(gè)來源的電子健康記錄，也可以在滿足要求的前提下納入臨床醫(yī)生的意見、研究乃至各種醫(yī)學(xué)知識等其他數(shù)據(jù)來源。

相對而言，臨床服務(wù)收入的增長較為穩(wěn)定且持續(xù)，軟件授權(quán)收入的變動則比較劇烈。不過，這兩者在后來崛起的價(jià)值醫(yī)療服務(wù)面前都只能算 " 弟弟 " ——從 2020 年開始，價(jià)值醫(yī)療服務(wù)在其收入中的比重快速增加，上演了 " 現(xiàn)象級的增長 "。

2020 年，價(jià)值醫(yī)療服務(wù)的收入還只有 2604 萬美元，低于臨床服務(wù)收入。僅僅一年后，這部分收入已經(jīng)來到了 2.19 億美元，已經(jīng)是臨床服務(wù)收入與軟件授權(quán)收入總和的兩倍之多。2022 年，價(jià)值醫(yī)療服務(wù)的收入的小數(shù)點(diǎn)又往右移了一位，達(dá)到 10.26 億美元，在收入中的占比高達(dá) 92.5%。

Babylon 歷年?duì)I收構(gòu)成（動脈網(wǎng)制圖）

從 " 千萬級 " 到 " 億級 " 再到 " 十億級 "，Babylon 只花了短短三年時(shí)間。任何分析師在第一次見到這一幕時(shí)一定會懷疑自己是不是看花了眼，進(jìn)而懷疑是不是看錯(cuò)了單位，在遍歷各種可能后直至承認(rèn)事實(shí)，表示嘆服。

● 價(jià)值醫(yī)療是筆大生意

價(jià)值醫(yī)療是近年來在全球逐漸興起的一種新的健康管理模式，這種模式關(guān)注人群的整體健康結(jié)果，強(qiáng)調(diào)使有限的資源發(fā)揮最大效用。其核心是支付方與服務(wù)提供方達(dá)成按實(shí)際醫(yī)療效果和人群健康結(jié)果付費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和激勵(lì)機(jī)制。

Babylon 對會員的醫(yī)療保健需求進(jìn)行集中管理，并與支付方根據(jù)相應(yīng)的保費(fèi)或者醫(yī)療損失比例（醫(yī)療損失比例 = 醫(yī)療成本 / 當(dāng)年保費(fèi)收入）協(xié)商相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)用，或者按照固定的會員月費(fèi)，或者按照人頭計(jì)算。

在服務(wù)期，Babylon 將為會員醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)生的費(fèi)用付費(fèi)。若會員實(shí)際產(chǎn)生的醫(yī)療費(fèi)用小于協(xié)議費(fèi)用，Babylon 將獲得全部或部分節(jié)余；但若會員實(shí)際產(chǎn)生的醫(yī)療費(fèi)用大于協(xié)議費(fèi)用，Babylon 也將負(fù)責(zé)全部或部分超額費(fèi)用。

大多數(shù)時(shí)候，這些服務(wù)都應(yīng)該足以保證 Babylon 不會虧損，但也不排除個(gè)別意外情況的發(fā)生。因此，Babylon 也為所有價(jià)值醫(yī)療服務(wù)進(jìn)行 " 止損 " 投保。在任何單個(gè)患者的支出超出預(yù)期達(dá)到閾值時(shí)，這些保險(xiǎn)將發(fā)揮作用。通常來說，這些止損保險(xiǎn)的花費(fèi)僅占其收入的幾個(gè)百分點(diǎn)而已。

在這種模式下，Babylon 有極強(qiáng)的意愿通過主動、預(yù)防性護(hù)理來加強(qiáng)會員慢病管理，使會員保持健康，避免不必要的急診室就診和住院治療，進(jìn)而降低會員產(chǎn)生的醫(yī)療服務(wù)費(fèi)用來實(shí)現(xiàn)盈利。為了進(jìn)一步降低成本并提供更好的服務(wù)，Babylon 也陸續(xù)收購獨(dú)立醫(yī)生協(xié)會；同時(shí)，它也在不斷應(yīng)用數(shù)字技術(shù)來降低成本。

從年報(bào)來看，Babylon 的索賠費(fèi)用是其最大的成本支出。這些費(fèi)用主要是 Babylon 需要支付的第三方提供的醫(yī)療服務(wù)費(fèi)用，基本代表了價(jià)值醫(yī)療服務(wù)中實(shí)際產(chǎn)生的費(fèi)用。

根據(jù)年報(bào)，2021 年其 2.21 億美元的索賠費(fèi)用甚至高于 2.19 億美元的價(jià)值醫(yī)療服務(wù)收入，屬于賠本賺吆喝。好消息是，2022 年索賠費(fèi)用達(dá)到了 10.17 億美元，已經(jīng)低于其價(jià)值醫(yī)療服務(wù) 10.26 億美元的收入，算是實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡。

Babylon 歷年?duì)I收及費(fèi)用（動脈網(wǎng)制圖）

顯然，無論盈虧，這都是一筆大生意。

目前來看，價(jià)值醫(yī)療服務(wù)雖然收入巨大，但實(shí)際支付的費(fèi)用也依然高昂。這是因?yàn)椋珺abylon 的價(jià)值醫(yī)療服務(wù)需要首先進(jìn)行投資和轉(zhuǎn)化，以使新會員進(jìn)入到 Babylon 的 " 數(shù)字優(yōu)先框架 "。比如，這個(gè)過程要建立當(dāng)?shù)氐膶?shí)體醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，且需要對 Babylon 的數(shù)字健康服務(wù)進(jìn)行推廣，以實(shí)現(xiàn)主動健康管理的目的。根據(jù)情況不同，時(shí)間甚至?xí)L達(dá)數(shù)月之久。

一個(gè)階段性目標(biāo)是促使會員完成一次線上溝通，以使 Babylon 的團(tuán)隊(duì)可以繼續(xù)定期與會員接觸—— Babylon 透露，在美國密蘇里州，完成第一次線上溝通的病人中有一半以上的人繼續(xù)進(jìn)行未來溝通，從而加大慢病管理成功的可能。

隨著時(shí)間的推移，會員將逐漸樂意使用 Babylon 的 " 數(shù)字優(yōu)先框架 "，從而達(dá)到有效管理的目的，并使得某一地區(qū)的索賠費(fèi)用逐漸下降。目前，Babylon 仍處于虧損狀態(tài)，但其預(yù)測將在 2024 年中期實(shí)現(xiàn)盈利。

目前，Babylon 已構(gòu)建了美國最大的按價(jià)值付費(fèi)醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)之一，且其覆蓋范圍還在迅速擴(kuò)大。根據(jù)年報(bào)顯示，2020 年底，其價(jià)值醫(yī)療服務(wù)會員只有 6.6 萬名會員，2021 年底，會員數(shù)已經(jīng)達(dá)到 16.7 萬名會員。到了 2022 年底，這一服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)擁有 26.1 萬名會員。

如果按支付方來分類，Babylon 的價(jià)值醫(yī)療服務(wù)主要服務(wù)于 Medicare、Medicaid、商保三個(gè)支付方。其中，Medicare 和 Medicaid 服務(wù)范圍的擴(kuò)大是其收入在 2022 年暴增的關(guān)鍵。2022 年 Q4，Medicare 和 Medicaid 在其價(jià)值醫(yī)療服務(wù)收入中所占的比例已經(jīng)分別高達(dá) 45% 和 50%。

歸屬于價(jià)值醫(yī)療的收入主要來源（截圖自 Babylon 年報(bào)）

一方面，從會員數(shù)不難發(fā)現(xiàn)，Babylon 的價(jià)值醫(yī)療服務(wù)在美國仍然有很大的拓展范圍；另一方面，在美國占據(jù)主要市場地位的商保在其收入中的比例僅有 5% 不到。這些都使得 Babylon 的價(jià)值醫(yī)療服務(wù)在未來仍有非常巨大的增長空間。

就在 2023 年 Q1，Babylon 已在美國 6 個(gè)州與 Ambetter 合作推出數(shù)字優(yōu)先服務(wù)，短短一個(gè)季度就將商保在價(jià)值醫(yī)療服務(wù)中的比例進(jìn)一步提升到了 17%，并將會員數(shù)進(jìn)一步增加了 3.4 萬人。

數(shù)字優(yōu)先的 " 金字塔 " 分級診療體系是 Babylon 的核心

如前所述，Babylon 的價(jià)值醫(yī)療服務(wù)是否能夠成功很大程度上取決于其是否可以有效地實(shí)現(xiàn)會員的健康管理，以及如何降低服務(wù)成本。正因?yàn)榇耍?strong>Babylon 打造了數(shù)字技術(shù)優(yōu)先的 " 金字塔 " 體系。

Babylon 的 " 數(shù)字金字塔 " 分級體系（截圖自 Babylon 年報(bào)）

" 數(shù)字參與和自我護(hù)理 " 以移動 app 為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)用戶健康的自我管理。用戶可以在這一級解決他們的大部分需求，包括檢查癥狀、跟蹤自身健康狀況、管理處方及訪問臨床相關(guān)的指導(dǎo)等等。

這一層級對于 Babylon 來說至關(guān)重要。通過數(shù)字工具的評估，Babylon 可以幫助會員了解其健康指標(biāo)現(xiàn)狀以及趨勢；同時(shí)，最為重要的是，對服務(wù)群體進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分層。之后，Babylon 可以提前干預(yù)提醒，或者為會員設(shè)立健康目標(biāo)來盡可能保持會員健康，避免其健康狀況惡化。

非臨床護(hù)理援助和導(dǎo)航則是第二層，可以幫助會員滿足其對醫(yī)療服務(wù)的需求，并通過聊天機(jī)器人或線上人工互動提供非專業(yè)醫(yī)生支持。借助 Babylon 的人工智能能力，團(tuán)隊(duì)可以通過多個(gè)輸入評估成員的數(shù)據(jù)，以識別需要主動外展的重要事件和潛在的健康異常。

這兩層自動化操作對于 Babylon 降低服務(wù)成本來說至關(guān)重要。從實(shí)踐來看，這一模式在英國一年內(nèi)降低了 21% 的預(yù)約數(shù)量。

如果用戶需求仍然沒有得到滿足，需要專業(yè)的醫(yī)護(hù)人員，Babylon 則會引入由專業(yè)醫(yī)護(hù)人員提供的臨床服務(wù)。它會先接入全天候服務(wù)的遠(yuǎn)程臨床咨詢，讓會員與專業(yè)醫(yī)護(hù)人員在線上溝通以解決他們的緊急或慢性需求，也就是其體系中的第三層。

大多數(shù)會員的醫(yī)療健康需求都可以通過上述方式解決，但當(dāng)會員確實(shí)需要面對面的醫(yī)療服務(wù)時(shí)，Babylon 也會在第四層上提供面對面的醫(yī)護(hù)人員交流。如果面對面醫(yī)療服務(wù)仍然無法解決會員的問題，Babylon 則會將其轉(zhuǎn)到第三方合作醫(yī)療機(jī)構(gòu)，由其為用戶提供全方位的醫(yī)療護(hù)理，即體系中的第五層。

一旦用戶完全康復(fù)，Babylon 則會借助數(shù)字服務(wù)能力為其提供廣泛的后續(xù)護(hù)理，包括藥物管理、護(hù)理和康復(fù)建議等，從而確保會員將健康狀況保持在最佳狀態(tài)——畢竟，會員只要健康，其會費(fèi)都將轉(zhuǎn)變?yōu)?Babylon 的利潤。

這些數(shù)字優(yōu)先的分級診療服務(wù)可以很大程度提升醫(yī)療服務(wù)的可及性、可負(fù)擔(dān)和質(zhì)量。

通過數(shù)字醫(yī)療提高醫(yī)療服務(wù)的可及性自不必說，Babylon 的服務(wù)通過將臨床醫(yī)生的任務(wù)重新分配給成本較低的人員并將很大一部分后臺任務(wù)自動化，可以減少成本并提升效率。同時(shí)，由于主動積極的對會員進(jìn)行健康管理，大部分時(shí)候只需要提供有針對性的預(yù)防和初級護(hù)理，可以減少對昂貴的二級和三級護(hù)理的需求。

這都將極大降低醫(yī)療費(fèi)用。Babylon 曾在 Journal of Medical Internet Research 上發(fā)表同行評審研究。這一研究對 2018 年 4 月 1 日至 2019 年 3 月 31 日期間西北倫敦地區(qū)急診服務(wù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，結(jié)果發(fā)現(xiàn) Babylon 服務(wù)為其會員節(jié)省了高達(dá) 35% 的急診費(fèi)用。

在質(zhì)量方面，Babylon 的數(shù)字平臺可以提供標(biāo)準(zhǔn)化的治療方案，從而減少內(nèi)部醫(yī)療服務(wù)的差異，實(shí)現(xiàn)相同的服務(wù)質(zhì)量。在英國，其從 NHS 獲得了 2021-2022 年 87% 的質(zhì)量分?jǐn)?shù)。

盡管 Babylon 目前仍未盈利，但強(qiáng)勁的營收增長已使其做出了比以往更加樂觀的預(yù)測。在原本的預(yù)測中，Babylon 計(jì)劃會在 2025 年實(shí)現(xiàn) EBITDA 盈利。但目前，這一時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)被提前至 2024 年中。

如果說有什么隱憂，顯然就是其過低的股價(jià)。由于受到 SPAC 方式上市的影響，Babylon 的股價(jià)一直較低，截至 4 月 20 日股價(jià)也只有 7.6 美元。此外，SPAC 的特殊限制也將影響其募資能力。

在近期的一次采訪中，Babylon 的 CEO 兼創(chuàng)始人 Ali Parsa 就坦承通過 SPAC 上市是一次顯而易見的錯(cuò)誤。受此影響，Babylon 有可能會在未來出售一些資產(chǎn)以換取充足的現(xiàn)金。

對于數(shù)字醫(yī)療來說，Babylon 的底層邏輯和技術(shù)上的長期投入值得借鑒。其已經(jīng)構(gòu)建起的 " 數(shù)字金字塔 " 分級體系與價(jià)值服務(wù)相得益彰，具有很大的發(fā)展空間。雖然現(xiàn)在斷言 Babylon 的成功可以長期持續(xù)仍然為時(shí)過早。但至少，它在營收上的三級火箭助推式增長也證明數(shù)字醫(yī)療同樣可以有很好的發(fā)展。

或許，用不了多久，我們也會出現(xiàn)屬于中國的 "Babylon"。