本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：謝敏

公募基金費(fèi)用一直是業(yè)內(nèi)討論的熱點(diǎn)話題。

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繼招銀理財(cái)推出新款產(chǎn)品后，因其打破了傳統(tǒng)公募資管產(chǎn)品的固定管理費(fèi)模式，從而引發(fā)投資者熱議。近期，更有關(guān)于公募基金調(diào)降費(fèi)率的討論持續(xù)傳出。

這里補(bǔ)充一個(gè)知識(shí)點(diǎn)，在公募基金傳統(tǒng)管理費(fèi)提取模式下，即使投資不賺錢出現(xiàn)虧損，基金仍要按 1%-1.5% 的費(fèi)率收取管理費(fèi)。這便導(dǎo)致了，當(dāng)投資人虧損嚴(yán)重時(shí)，基金公司依然賺得盆滿缽滿的情況。對此，有投資者調(diào)侃道，" 基民虧錢，基金公司賺錢 "。

不過，隨著近年來理財(cái)產(chǎn)品之間的競爭逐漸加劇，截至今年 6 月 5 日，已有超百只公募基金開始下調(diào)管理費(fèi)率。

基金產(chǎn)品密集降費(fèi)

6 月 3 日，創(chuàng)金合信聚利債券型證券投資基金發(fā)布公告稱，自 6 月 5 日起，將基金管理費(fèi)年費(fèi)率由 0.7% 調(diào)整為 0.3%，托管費(fèi)年費(fèi)率由 0.2% 調(diào)整為 0.08%，C 類基金份額銷售服務(wù)費(fèi)年費(fèi)率由 0.4% 調(diào)整為 0.2%。

此外，亦有權(quán)益類基金宣布降費(fèi)。國融基金發(fā)布公告稱，自 6 月 1 日起，旗下國融融泰靈活配置混合基金管理費(fèi)年費(fèi)率由 1.2% 下調(diào)至 0.6%。

上述基金的降費(fèi)行為并非罕見現(xiàn)象。據(jù) choice 數(shù)據(jù)顯示，截至今年 6 月 5 日，共有 104 只基金下調(diào)管理費(fèi)率，平均降幅達(dá) 0.3%。其中，中信建投聚利 A/C 是管理費(fèi)降幅最大的產(chǎn)品，降幅達(dá) 1.2%。

上海證券基金研究中心分析師池云飛告訴時(shí)代周報(bào)記者，一方面，基金公司下調(diào)費(fèi)率對投資者來說具有積極意義，基金的投資收益會(huì)被更多地留存下來；另一方面，也需注意基金管理費(fèi)率下降帶來的不利影響。" 通常而言，采用更為積極的投資策略的基金，往往需要花費(fèi)更多的投研資源，而管理費(fèi)率下調(diào)，很可能會(huì)侵蝕掉這方面的投入，最終會(huì)影響到基金策略的執(zhí)行效果。"

那么，究竟哪類基金產(chǎn)品在管理費(fèi)率上有更大的下調(diào)空間？池云飛表示，目前國內(nèi)主動(dòng)權(quán)益基金仍然能給投資者帶來非常可觀的超額收益，因此投資者更看重基金的投資方向、投資策略以及長期業(yè)績，而對基金的管理費(fèi)率并不敏感。" 不過，投資者對被動(dòng)指數(shù)基金產(chǎn)品的管理費(fèi)率將會(huì)越來越敏感，更低的費(fèi)率有望吸引到更多的投資者。"

管理費(fèi)收取模式的創(chuàng)新

一般來說，基金產(chǎn)品在銷售過程中主要收取四類費(fèi)用，分別為管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)以及交易費(fèi)。其中，管理費(fèi)在費(fèi)用規(guī)模上占比最高，超過總收入的 60%。

在收取方式上，收取固定管理費(fèi)是公募基金多年的 " 行規(guī) "。

為了吸引更多的投資者，基金公司在下調(diào)管理費(fèi)率外，也在管理費(fèi)模式上不斷創(chuàng)新，例如采用浮動(dòng)費(fèi)率的收費(fèi)方式，即在收取固定管理費(fèi)用的基礎(chǔ)上，超出業(yè)績的部分，基金公司按比例收取業(yè)績報(bào)酬。

看懂 APP 聯(lián)合創(chuàng)始人付學(xué)軍告訴時(shí)代周報(bào)記者，與傳統(tǒng)的固定費(fèi)率模式相比，新模式更加靈活，能夠更好地適應(yīng)市場變化和產(chǎn)品差異化。在浮動(dòng)管理費(fèi)率模式下，基金經(jīng)理將更加注重產(chǎn)品的表現(xiàn)；同時(shí)，投資者也可以更好地享受投資帶來的豐厚收益。不過，這些新模式都是建立在透明、公正的基礎(chǔ)上，投資者也需要更加仔細(xì)地研究產(chǎn)品的投資策略和費(fèi)率結(jié)構(gòu)。

池云飛表示，管理費(fèi)收取模式的創(chuàng)新是國內(nèi)基金市場不斷成熟、進(jìn)步的表現(xiàn)。不過，任何一種創(chuàng)新都需要被市場反復(fù)驗(yàn)證，當(dāng)前階段，暫未有數(shù)據(jù)證明采用浮動(dòng)費(fèi)率的基金產(chǎn)品能創(chuàng)造更好的收益。因此，在未來一段時(shí)間內(nèi)，固定費(fèi)率模式大概率仍是主流。