近日，高盛發布了《中國銀行 - 測試 " 不可能的三位一體 "》的報告，從三大角度分析了對當前國內銀行股的看法。報告中有關高盛下調國內銀行個股評級的內容在市場上廣泛流傳。對此，有聲音質疑高盛 " 唱空 " 銀行股。對此，高盛方面對每經記者表示不實。

高盛方面表示，沒有 " 唱空 " 中國銀行股，只是調整個別銀行的評級。

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高盛：沒有 " 唱空 " 中國銀行股，只是調整個別銀行的評級

7 月 4 日，高盛發布了《中國銀行 - 測試 " 不可能的三位一體 "》報告，總計近百頁。研報共計三部分，涉及評級的有 12 家銀行，主要集中于國有大行和部分股份制銀行。

因發布近百頁報告，被指 " 唱空 " 內地銀行股，高盛有了最新回應。高盛相關人員對記者表示，沒有 " 唱空 " 中國銀行股，只是調整個別銀行的評級。" 在整個銀行研報覆蓋的 12 家上市銀行里面，整體來說 5 家銀行是推薦賣出，4 家是買入，3 家是持有。"

此外，高盛認為，" 地方債對銀行的盈利會有影響，但對每一家銀行的影響不一。"

那么上市銀行總體情況如何？據普華永道統計，今年一季度，上市銀行總資產環比增速為 5.62%，較 2022 年四季度環比增速 1.41% 顯著增加。上市銀行客戶貸款加速增長，3 月末貸款余額為 149 萬億元，環比增長 5.40%，顯著高于 2022 年四季度環比增速 1.32%。資產質量方面，上市銀行整體撥貸比下降，撥備覆蓋率持續上升。42 家上市銀行不良貸款余額整體呈上升趨勢，但不良率持續下降。盈利方面，一季度上市銀行凈利潤增速持續放緩，撥備前利潤下降。42 家上市銀行整體凈利潤同比增長 3.23%，較 2022 年一季度同比增速 8.22% 明顯回落。受收入下降影響，上市銀行整體撥備前利潤同比下降 1.16%。上市銀行平均總資產收益率（ROA）和加權平均凈資產收益率（ROE）整體亦有所下降。

機構：銀行資產質量優于預期

回顧上半年銀行板塊，受 " 中特估 " 行情催化多支國有行、股份行股價創高，但整體而言銀行業破凈率仍很高。目前銀行板塊估值如何？銀行股配備價值怎樣？

A 股銀行指數走勢

資料來源：同花順 iFinD

國泰君安證券張宇認為，市場給銀行股低估值，核心原因是對資產質量的擔憂。但一方面，銀行的新不良生成低于市場臆測，資產質量波動與經濟周期的相關性在弱化，多數風險已充分暴露；另一方面，銀行近年來大規模處置不良，存量包袱持續出清。" 目前銀行資產質量改善正呈現出 " 由點到面 " 的趨勢，更加真實干凈的資產負債表理應得到價值重估。"

國信證券金融業首席分析師王劍表示，當前銀行基本面雖然繼續承壓，但低估值反映了市場的悲觀預期，后續隨著經濟復蘇以及讓利擔憂緩解，銀行板塊存在估值修復機會，維持行業 " 超配 " 評級。

東興證券表示，上半年在經濟復蘇緩慢、有效信用需求不足的宏觀大環境下，上市行息差持續收窄，量難補價導致營收和盈利低增。市場對經濟預期持續悲觀之下，板塊估值低位徘徊。相應的，機構重倉持有板塊比例亦處于歷史較低水平。展望下半年，政策延續發力，預計下半年上市行規模平穩擴張、息差降幅逐季收窄、不良生成平穩、撥備反哺盈利，行業基本面有望筑底。

每日經濟新聞