北交所開市在即，基金公司也在加緊備戰。日前，證監會官網公告顯示，中信建投北交所精選兩年定期開放混合型證券投資基金已完成材料接收。至此，截至11月8日，已有萬家、匯添富、嘉實、大成、華夏、易方達、南方、廣發等基金公司共申報了9只北交所主題基金。

記者梳理發現，區別于其他主題基金，大多數北交所主題基金設置了兩年的封閉期，以規避頻繁申贖給基金管理帶來的風險。此外，為適應北交所服務于創新型中小企業的特色，不少基金公司同步加大了對于北交所上市公司投研資源的投入，全面設置基金品類，讓投資者自主選擇參與北交所市場的機會。

營造穩定資金環境大多數北交所主題基金設置兩年封閉期

北交所主題基金的名稱中包含著“北交所”字樣，按照《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第三十一條規定：基金名稱顯示投資方向的，應當有80%以上的非現金基金資產屬于投資方向確定的內容。這意味著北交所主題基金或將以不低于非現金基金資產80%的比例，投資于北交所股票。

根據北交所發布的《北京證券交易所投資者適當性管理辦法(試行)》，個人投資者準入的資金門檻為證券資產50萬元，同時具備2年以上證券投資經驗。而北交所主題基金的上市，能夠讓資金未達門檻的普通投資者可以通過購買基金借道參與北交所投資，與此同時，北交所的流動性也有望提升。

記者注意到，從北交所主題基金的名稱來看，大部分公募基金公司推出的是兩年定開混合基金，這意味著在前兩年的封閉期內，投資者不能進行申購和贖回操作。一位華南公募界人士向記者解釋道：“相較于其他主題基金，北交所主題基金比較新，兩年的封閉期能夠為基金的運作提供較為穩定的資金環境，同時，減少投資者在短期內的頻繁申購、贖回操作，使基金經理免受短期流動性波動的干擾，有利于其投資目標的實現。”但也有觀點認為，兩年的封閉期較長，投資者隨時變現的需求無法滿足，或許會增加基金的銷售難度。

專精特新細分行業多全方位考驗機構投研能力

“北交所的目標是打造服務創新型中小企業主陣地。因此基金公司要在這里面尋找合適投資標的。可能就需要提升對中小企業的分析能力。這對基金公司的調研能力有非常高的要求。”多位公募基金人士告訴記者，管理北交所主題基金，更考驗基金公司的投研能力。

“最重要的是要提升調研能力。這里面可能更偏向一級市場的投資技能。對商業模式的了解，對未來市場的預判，對企業創始人的盡調，以及對產業鏈的深刻理解。是全方位的能力需求提升。”前述公募基金業內人士表示。

為此，多家基金公司告訴記者，將進一步加大對于北交所上市公司投研資源的投入，加強對擬上市掛牌企業的梳理研究，同時通過全面設置基金品類，讓投資者自主選擇參與北交所市場的機會。

據南方基金權益投資部基金經理雷嘉源介紹，該公司將開發權益倉位集中于北交所上市企業的主題基金，期望參與北交所的投資者可以獲得更高的資金使用效率;同時開發了倉位較為靈活的混合型基金，在享有更好流動性的同時還有更為靈活配置北交所股票的方式，但是在市場快速上漲機會來臨時也可能面臨錯過部分機會的風險。雷嘉源也表示，考慮目前平移北交所的精選層公司規模和流動性仍有一定差距，將更加偏好分散投資的投資方式，結合主動管理的篩選，力爭獲得戰勝市場整體的業績表現。(林曉麗 張文卓)