人民幣匯率比黃金還堅挺的背后實體經濟是人民幣的堅實后盾

2022-07-19 08:57:25來源：江蘇經濟報

近期，全球外匯市場風起云涌，受美元指數連日走高的影響，歐元、日元、英鎊、澳元等非美貨幣不斷紛紛貶至年內低位。其中，日元創下20年的新低，歐元更是被驚呼“自由落體式”下跌。國際金價也連續四周下行，創下近十個月來的新低，從今年3月2070.42美元/盎司的高點，一路俯沖下行。

就在全球非美貨幣和黃金的報價不斷下跌之際，人們驚奇地發現：人民幣匯率十分堅挺，始終圍繞6.75上下波動。上海對外經貿大學國際商務系副主任景瑞琴在接受本報記者采訪時指出：當前，人民幣匯率比黃金還堅挺的背后，既是國際資本的避險選擇，也是我國強大的綜合經濟實力的體現，我國龐大的外匯儲備為經濟筑起了一道足以應對復雜多變的國內外形勢的“防火墻”。

國際資本的避險選擇

今年以來，美國通脹數據不斷升高，迫使美聯儲加快加息節奏，以吸引國際資本流向美國。由此引發了金融市場的動蕩，導致非美元貨幣匯率暴跌，歐元對美元匯率甚至跌破平價，擊穿了歐元/美元“交叉點”的支撐區域。但在美元強勢上揚的表象之下，難掩投資者對美國經濟前景的悲觀預期，所以不會將雞蛋都放在美元的籃子里。景瑞琴指出，當前國際政治局勢日趨復雜，疊加全球經濟緊縮周期的開啟，風險資產大幅波動，投資者避險情緒升溫，全球配置資金紛紛尋找“避風港”，優質的人民幣將會越來越受全球投資機構的青睞。隨著人民幣匯率日趨穩定，并呈現出“美元強，人民幣不弱”的特征，越來越多的國際資本將人民幣視為重要的避險選擇，甚至有市場人士給人民幣貼上了“避險貨幣”的標簽。

當然，國際資本只是階段性選擇人民幣避險，不代表人民幣真正成為能夠與美元相抗衡的“避險貨幣”。景瑞琴指出，與美元相比，人民幣還不是通常意義上非常典型的“避險貨幣”，當美元上漲時，仍然會有大量投資者減持人民幣債券，轉向美元。所以現階段，人民幣和美元完全不是一個量級的“所謂避險資產”。景瑞琴提醒到，應當繼續穩定審慎推進人民幣國際化，同時不斷改善營商環境，使外國投資者和中國形成利益捆綁關系，從而進一步增強人民幣抗風險能力。同時，越來越多的全球資管機構也將會意識到中國國債在整個投資組合中的避險效應將日益增強，從而加快對人民幣的配置比例，以抵御潛在的金融市場劇烈波動風險，從而不斷提升人民幣“避險貨幣”的含金量。

人民幣國際化進程在加速

人民幣之所以能夠在復雜局勢下不動如山，離不開長期推進的人民幣國際化進程。近年來，中國人民銀行相繼與卡塔爾、加拿大、斯里蘭卡、尼日利亞和印度尼西亞等央行簽訂雙邊本幣互換協議，與土耳其央行擴大雙邊本幣互換協議規模，雙邊本幣互換協議累計已達3.6萬億元。景瑞琴指出，目前人民幣穩居我國第二大跨境收支貨幣、第三大SDR籃子貨幣、第四大全球支付貨幣和第五大國際儲備貨幣地位。同時，年初的俄烏沖突，也加速了人民幣國際化進程。受西方世界制裁，俄羅斯不得不減少美元結算，更多地使用本幣和人民幣進行對外貿易，甚至產生了印度企業用人民幣從俄羅斯購買煤炭這樣破天荒的事情。波蘭前財政部長、華沙科茲明斯基大學學者科勒德克更是直言不諱表示，美國和美元正在失去其霸權地位，人民幣將在國際金融市場扮演越來越重要的角色，這有利于可持續發展、多元化發展和全球貿易平衡。科勒德克還預測，未來的金融體系將是幾種貨幣的混合體系，美元的領先地位將不斷走弱，人民幣的地位不斷提升，其他國家的貨幣也將發揮一定的作用。

相信隨著越來越多的國家和地區選擇使用人民幣結算，人民幣在國際貨幣體系中的地位將不斷上升，進一步提升人民幣對全球投資者的吸引力，最終成為可以和美元相抗衡的國際貨幣。但未來一段時期，我國經濟下行與轉型壓力加大，金融改革與開放步入深水區;同時國際地緣政治格局加速演進，大國競爭愈演愈烈，貨幣金融對抗風險進一步上升。在這一復雜局勢下，如何繼續推動人民幣國際化進程走深走實便顯得尤為重要。景瑞琴建議，應切實推動大宗商品使用人民幣計價結算，讓人民幣國際化更好地服務實體經濟。服務實體經濟是人民幣國際化的出發點，也是人民幣國際化的目標與根基。景瑞琴指出可以鼓勵競爭力較強、處于產業鏈高端的中資企業擔當人民幣計價主力軍，依托我國巨大的市場規模，采取集體議價、外匯扎差模式，推動大宗商品貿易使用人民幣結算。既能繼續深化人民幣國際化進程，也能降低我國制造業企業受國際大宗商品價格波動的影響。

實體經濟是人民幣的堅實后盾

人民幣在貨幣市場上之所以表現優秀，離不開實體經濟這個堅實后盾。中國是世界上最大的制造業國家，外匯儲備量居全球之首;還擁有世界上最齊全的工業門類，最完備的產業鏈集群和最豐富的供應鏈體系;同時還有世界第二大的消費市場，既能生產又能消費，價值3萬億美元的外匯儲備就是人民幣匯率穩定的底氣。貿易、投資等實體經濟相關的跨境資金穩步流入，發揮了穩定外匯市場基本盤作用。并且我國貨物進出口量保持增長態勢，今年1月份至5月份，貨物貿易項下跨境資金凈流入2144億美元，同比增長66%。同時，外商直接投資也在不斷增加，根據商務部統計，1至5月非金融部門外資凈流入878億美元，同比增長23%，展現了國內經濟發展前景和市場潛力對中長期資本的吸引力。景瑞琴指出，人民幣在當前風險資產拋售浪潮中并未走弱的一個重要原因，便是良好的國內大環境，目前中國貿易順差處于高位，且外資流入因結構性因素而保持強勁。所以，在大多數新興經濟體貨幣對美元貶值時，人民幣匯率表現堅挺。

實體經濟為人民幣匯率穩定提供了堅實基礎，人民幣匯率的穩定也對實體經濟的進一步發展起到了“助推”作用。眾所周知，人民幣貶值有利于出口，升值不利于出口，但事實上穩定的匯率對于外貿人來說才是最好的消息。廣西壯象木業有限公司長期從事木材進口深加工業務，該公司外貿總監曾能馳對本報記者表示，利用低匯率優勢獲取利潤，既不可靠也不持久，在匯率頻繁波動的時期，客戶會更傾向于持觀望態度，導致外貿訂單陷入低迷狀態。曾能馳還透露，近期歐元暴跌給他們帶來了一定的困擾，由于使用美元交易結匯對利潤影響較大，正考慮在歐洲市場直接使用歐元或人民幣進行結算。可以預見，在劇烈波動的外匯市場上，堅挺的人民幣將成為越來越多國內外企業進行外貿結算的選擇，成為可以媲美黃金和美元的硬通貨。

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