劉元春上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)，中國(guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）聯(lián)合創(chuàng)始人

以下觀點(diǎn)整理自劉元春在CMF宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題研討會(huì)（第57期）上的發(fā)言

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目前學(xué)術(shù)界乃至整個(gè)社會(huì)都已經(jīng)有共識(shí)，即提升消費(fèi)是我們經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)，提升消費(fèi)在GDP中的比重是未來戰(zhàn)略的一個(gè)核心抓手。但是為什么政府還沒有全面推出消費(fèi)端的政策，學(xué)界也沒有隨著全球消費(fèi)政策的最新發(fā)展提出一些更好的學(xué)理性建議呢？有幾個(gè)關(guān)鍵問題需要解決。

一、消費(fèi)刺激是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)循環(huán)啟動(dòng)和加速的關(guān)鍵

從歐美消費(fèi)市場(chǎng)的研究來看，消費(fèi)刺激所帶來的跨期效應(yīng)，可能比傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)所講的跨期替代要小得多，尤其是在外生沖擊下、經(jīng)濟(jì)循環(huán)出現(xiàn)了減緩時(shí)。在經(jīng)濟(jì)循環(huán)斷裂的狀況中，短期消費(fèi)刺激是經(jīng)濟(jì)循環(huán)啟動(dòng)和加速的關(guān)鍵，而不是我們?cè)跀U(kuò)大內(nèi)需中的輔助性工具。因此，制定一攬子的消費(fèi)刺激方案就顯得非常有必要，而不能過度擔(dān)心當(dāng)前消費(fèi)刺激過多擠壓未來的消費(fèi)，保循環(huán)是消費(fèi)刺激的一個(gè)核心目標(biāo)。

二、消費(fèi)刺激要與防疫政策相匹配

為什么歐美采取了很激進(jìn)的消費(fèi)刺激政策取得了較好的成效？尤其是美國(guó)在全民收入計(jì)劃等思潮的影響下，對(duì)全民進(jìn)行消費(fèi)補(bǔ)貼，產(chǎn)生的消費(fèi)端拉動(dòng)是很明顯的。我們?yōu)槭裁措y以采取這樣的政策？主要是因?yàn)榉揽卣卟灰粯印?strong>大規(guī)模的消費(fèi)刺激必須要在消費(fèi)秩序、經(jīng)濟(jì)秩序、社會(huì)秩序常態(tài)化的狀態(tài)下進(jìn)行，而不能有過多的社交隔離和靜態(tài)管理。否則大量的消費(fèi)刺激和相應(yīng)的補(bǔ)貼只會(huì)產(chǎn)生替代效應(yīng)和儲(chǔ)蓄效應(yīng)，而不會(huì)產(chǎn)生當(dāng)期的拉動(dòng)效應(yīng)，因?yàn)榇蠹叶疾荒艹鲩T，根本沒辦法進(jìn)行娛樂性、高端性的消費(fèi)。這就要求消費(fèi)刺激政策必須要與疫情防控政策的精準(zhǔn)化、科學(xué)化進(jìn)一步優(yōu)化匹配起來，而不是單向而行。

三、投資端刺激和消費(fèi)端刺激有本質(zhì)區(qū)別

我們的政府非常擅長(zhǎng)通過投資大規(guī)模的項(xiàng)目、對(duì)大企業(yè)進(jìn)行扶持來展開擴(kuò)內(nèi)需的政策，很擅長(zhǎng)在投資端發(fā)力。為什么我們這么偏愛投資刺激？因?yàn)槲覀冇写罅康膰?guó)有企業(yè)要運(yùn)行，有大量的就業(yè)需求，要保就業(yè)、保市場(chǎng)主體。從利益結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略定位出發(fā)，我們的擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略之所以往往傾向于從投資端展開，是因?yàn)檫@符合利益集團(tuán)的需求，我們也有很好的實(shí)施體系，但是在消費(fèi)端，這種體系是不存在的。

投資在當(dāng)期是需求，在下一期是供給。投資刺激和消費(fèi)刺激具有本質(zhì)差別，消費(fèi)刺激不可能在下一期轉(zhuǎn)化為供給，而投資則會(huì)帶來后遺癥：如果無法在短期內(nèi)快速啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)，它會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)烈的供給端和財(cái)務(wù)端的效應(yīng)。如果我們大規(guī)模地進(jìn)行企業(yè)端投入，而沒有真正的需求，會(huì)直接導(dǎo)致爛尾工程，導(dǎo)致刺激的效率低下以及對(duì)供求平衡的調(diào)整起不到積極作用。因此，當(dāng)外生沖擊和需求不足是一個(gè)中期的結(jié)構(gòu)性、趨勢(shì)性現(xiàn)象的時(shí)候，一定要將刺激政策從投資端向消費(fèi)端進(jìn)行轉(zhuǎn)換，而不能持續(xù)、過度地使用投資刺激政策。

四、擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略不等同于凱恩斯的逆周期調(diào)節(jié)政策

當(dāng)需求不足、內(nèi)需不足是一種超越周期的趨勢(shì)性、結(jié)構(gòu)性的現(xiàn)象時(shí)，我們要啟動(dòng)的不是短期擴(kuò)內(nèi)需的凱恩斯逆周期調(diào)節(jié)政策，而是擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略。二十大提到要將擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相結(jié)合，作為推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的一個(gè)核心要義。擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略與凱恩斯逆周期調(diào)整有著本質(zhì)上的區(qū)別，凱恩斯擴(kuò)內(nèi)需政策就是短期逆周期的，但擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略是要在中長(zhǎng)期的周期實(shí)施的，它不是以逆周期政策為主體的，它需要穿越周期，通過結(jié)構(gòu)性的深層次改革來提升內(nèi)需的比重和內(nèi)需對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度。

從擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略來看，擴(kuò)消費(fèi)很重要的著力點(diǎn)是在收入層面上做文章，要真正在戰(zhàn)略層面上擴(kuò)大居民收入占GDP的比重，實(shí)施居民收入倍增計(jì)劃，從根本上改變儲(chǔ)蓄過高的局面。在支出端，必須要進(jìn)行社會(huì)安全網(wǎng)的構(gòu)建，減少審慎儲(chǔ)蓄、安全性儲(chǔ)蓄。此外，要在房地產(chǎn)這種擠占消費(fèi)資金的方面做文章，使住房回歸到居住的屬性上，同時(shí)為中低端階層提供大規(guī)模的保障性住房和住房抵押貸款的支持。最后，在公共服務(wù)以及一些中高端消費(fèi)上也要有戰(zhàn)略上的安排。

因此，我們不能把擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略等同于凱恩斯的逆周期短期刺激政策。當(dāng)下需要短期和中長(zhǎng)期相互配合的舉措，而不是簡(jiǎn)單地進(jìn)行刺激，比如發(fā)售一次性的消費(fèi)券。我們需要把握好跨期與短期循環(huán)的啟動(dòng)、疫情政策與刺激性消費(fèi)政策、消費(fèi)刺激和投資刺激、以及凱恩斯短期消費(fèi)刺激與消費(fèi)戰(zhàn)略之間的關(guān)系。只有把這四種關(guān)系把握清楚，才能夠很精確、很科學(xué)地構(gòu)建下一步一攬子消費(fèi)刺激政策方案。

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