無所不能的AI（人工智能），要淘汰基金經理了？

(資料圖)

6月1日，一家名叫“止于至善投資”的私募發布公告宣布，擬安排公司4位研究員，以及一個基于人工智能的機器人（暫定名為賽博坦），獨立管理5只不同的私募基金，引發私募圈熱議。

止于至善投資總經理何理接受券商中國記者采訪表示，“春節后一直都在研究實踐如何用AI重塑投研體系，與各種各樣的專家交流探索，近兩個月經常工作到睡著。事實上，我們所有的基金，都在使用AI重塑后的投研體系在進行投資。”

至于為何叫賽博坦，何理表示，之前的交易體系叫賽博交易體系，我們希望它像坦克一樣穩定、安全和具有競爭力。

不過，有不少行業人士都表示，該私募的舉動不乏用AI蹭熱度的嫌疑，現在的大模型，遠不到主導投資的階段，很難理解純機器人做投資。股神巴菲特在今年的股東大會上就直言，“人工智能進步很快，但是不能消除人性的恐懼和貪婪，難以幫助人們在投資市場理性決策。”

值得注意的是，過去幾年AI理財曾一度火熱，但去年多家銀行紛紛撤離智能投顧業務,尷尬落幕。實際上，智能投顧并未讓投資變得簡單，AI在投資中的風險一樣不容忽視。

私募將用AI獨立管理基金

6月1日，一家名叫“止于至善投資”的私募發布了一則《關于止于至善投資4名研究員一個AI機器人將獨立管理5只基金的公告》稱，擬安排公司4位研究員，以及一個基于人工智能的機器人（暫定名為賽博坦），獨立管理5只不同的私募基金。

其中，止于至善1號由賽博坦（AI）管理，何理監督。而何理是止于至善投資總經理。

何理稱，所有的研究員及機器人將共享我們的投研股票池，此舉有望讓每一位研究員直接參與到投資實踐中，并正向作用于未來的研究工作，形成良性循環，推動公司的業績持續向好發展（非承諾）。

“AI對基金的獨立管理，將是我們首次嘗試將主觀與AI融合，并以量化的方式，投資全球市場，為迎接AI時代打好基礎。”何理表示，已經與上述所有基金投資者進行了充分溝通，并得到了肯定，2023年下半年開始，我們將著手新基金經理的上任工作并進行協會備案，現在已經開始了各類實盤近半年。

對于為何決定用AI管理基金？何理告訴券商中國記者，他從去年底開始特別關注通用人工智能，認為人類進入了人工智能時代，鼓勵每位研究員做基金經理管自己的產品，用同樣的股票池，包括“基金經理”賽博坦（AI）。

“春節后一直都在研究實踐如何用AI重塑投研體系，與各種各樣的專家交流探索，近兩個月經常工作到睡著。目前我們團隊使用的達成共識的投研體系已經是被AI重塑過的了，但是其內核還是我們的價值投資理念。與之前不同的是，現在這套體系，可以很好地兼容低估值（比如中特估），價值成長（如新能源），顛覆性創新（如AI浪潮）三大類型的價值投資，我們正在用這套體系回溯每一個公司。需要特別說明的是，這個不是一個量化體系，而是一個定性與量化結合的體系，而且定性是為主的。”何理說。

至于為何叫賽博坦，何理表示，之前的交易體系叫賽博交易體系，我們希望它像坦克一樣穩定、安全和具有競爭力。

何理表示，事實上，我們所有的基金，都在使用AI重塑后的投研體系在進行投資了，其中阿爾法1號是最有代表性的產品，可以很明顯地看出其凈值曲線特點，和我們自己的價值投資策略比波動性更低，現在阿爾法1號規模1200萬元左右。

業內人士：利用AI蹭熱度

官網顯示，止于至善投資成立于2016年，是一家風格鮮明的價值投資私募基金，秉承“只以合理價格，投資卓越公司”的投資理念。

基金業協會數據顯示，止于至善投資的管理規模區間為0-5億元，在管基金數量為26只。何理是法定代表人、總經理以及基金經理，其工作履歷顯示，2012年~2013年曾是內蒙古某中學團委助理，2013~2014年在中天投資擔任金融交易員進入投資行業。

私募排排網數據顯示，止于至善投資一共展示了6只產品的業績，今年以來均是正收益，但除了一只產品外，其他產品均未滿一年，無法判斷其長期業績情況。

值得注意的是，止于至善投資稱，自己為一家價值投資私募基金，但從其策略上看，除了股票策略，還有CTA策略。

今年4月，止于至善投資發布公告稱，獲頭部期貨公司直投，稱旗下CTA產品是為滿足有CTA策略配置需求，應業績爆發性要求較高(非承諾)的投資者需求而發行的。“公司結合日常的投研成果，基于價值投資邏輯投資期貨及衍生品。”

有不少行業人士都告訴券商中國記者，該私募的舉動不乏用AI蹭AI熱度的嫌疑。現在的大模型，遠不到主導投資的階段，很難理解純機器人做投資。

“可能是看到AI火爆，自己又在AI股上賺了錢，于是蹭一波熱點用AI管產品，接下來可以更好地募集資金。”華南某私募基金負責人說。

不過，何理卻認為，“事實上在研究主觀和AI（量化）結合的機構非常多，而且AI在量化領域的研發十多年前就有了，我們也不是故意去蹭熱點、博眼球，畢竟我們是個私募基金，是拿業績說話的。我們管理的基金人工智能現在占比接近35%，而且這是我們的底倉了因為已經大幅減倉過一次了。未來除非個股邏輯被證偽，否則我們可能會一直伴隨這些卓越公司發展，而且要特別說明的是，我們現在持有的所有的AI公司股票，都是用合理價格投資的，海外的股票居多。”

何理表示，我們是在嘗試用AI去探索合理的價格邊界，這是交易層面的事情；以及用AI去探索卓越的公司，這是對上市公司評價的部分更偏定性。因此，很明顯我們還是在踐行止于至善投資的價值投資理念：只以合理價格，投資卓越公司，但是還有很長的路要走。

AI理財曾尷尬落幕

值得注意的是，過去幾年AI（機器人）理財曾一度火熱，但去年多家銀行紛紛撤離智能投顧業務,尷尬落幕。實際上，智能投顧并未讓投資變得簡單，AI在投資中的風險一樣不容忽視。

有行業人士表示，智能投顧利用系統算法推薦產品，仍然無法解決真正匹配客戶的問題。系統在推薦產品后，具體買哪些產品、何時買，都要由用戶自己決定。

同時，智能投顧產品的風險同樣不能忽視，市場行情差的時候也會回撤，甚至回撤超過指數。

股神巴菲特在今年的股東大會上就直言，“人工智能進步很快，但是不能消除人性的恐懼和貪婪，難以幫助人們在投資市場理性決策。AI可能會改變世界上的很多東西，但無法改變人類的思想和行為。”

校對：廖勝超