周三，傳媒(申萬(wàn)一級(jí))行業(yè)指數(shù)低開(kāi)高走表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，截至周三收盤，傳媒指數(shù)報(bào)748.12點(diǎn)，漲幅達(dá)3.02%，居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅第一位，成交額達(dá)355.8億元。

個(gè)股方面，周三，行業(yè)172只交易中的個(gè)股有141只實(shí)現(xiàn)上漲，占比81.98%，其中，艾格拉斯、游族網(wǎng)絡(luò)、電魂網(wǎng)絡(luò)、廣博股份、凱撒文化、中廣天擇、博瑞傳播、祥源文化、*ST鼎龍、*ST長(zhǎng)動(dòng)、*ST中昌、*ST天潤(rùn)等12只個(gè)股漲停報(bào)收，另有包括金科文化、盛天網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技等在內(nèi)的28只個(gè)股漲幅均超5%。

對(duì)于傳媒行業(yè)的走強(qiáng)，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄表示，主要有三大邏輯促成傳媒行業(yè)今日的大漲。第一，整個(gè)傳媒板塊自2015年至今，指數(shù)從3709點(diǎn)下跌到最低527.83點(diǎn)，目前700點(diǎn)左右的水平處于近五年的相對(duì)低位區(qū)間，而上證指數(shù)在2019年和2020年兩個(gè)年度整體漲幅達(dá)39.26%，傳媒板塊存在明顯的補(bǔ)漲需求。

第二，近期市場(chǎng)抱團(tuán)釀酒、食品、鋰電池、新能源、光伏等熱門板塊，使得這些板塊的估值出現(xiàn)明顯的泡沫化，部分板塊估值水平超過(guò)了歷史最高位，高低互換成為當(dāng)下市場(chǎng)的特征，而傳媒板塊便得到了資金的關(guān)注。

第三，2020年受新冠疫情的影響，傳媒板塊業(yè)績(jī)受了巨大沖擊，股價(jià)不斷下行。當(dāng)前全球各國(guó)陸續(xù)接種疫苗，預(yù)計(jì)在2021年二季度全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體大部分接種，疫情對(duì)傳媒的沖擊邊際快速遞減，預(yù)計(jì)在2021年下半年，傳媒板塊業(yè)績(jī)將迎來(lái)拐點(diǎn)，甚至得到爆發(fā)式的反彈。

春節(jié)疫情防控的“就地過(guò)年”也成了傳媒的利好消息。接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華表示，春節(jié)長(zhǎng)假臨近，為防止疫情二次爆發(fā)，國(guó)內(nèi)春節(jié)疫情防控升級(jí)，舉國(guó)上下提倡“就地過(guò)年”，該舉措會(huì)大大限制跨地區(qū)人員流動(dòng)，減少跨地區(qū)親友互訪頻率，因此會(huì)大幅提升居民的居家時(shí)長(zhǎng)，從而催生新一輪的“宅經(jīng)濟(jì)”，而跟“宅經(jīng)濟(jì)”相關(guān)的游戲、影院等娛樂(lè)需求相應(yīng)會(huì)得到提升，對(duì)傳媒行業(yè)業(yè)績(jī)有提振作用。另一方面來(lái)看，傳媒行業(yè)前期已經(jīng)出現(xiàn)了比較大幅度的調(diào)整，基金配置比例也降至較低水平，存在估值提升的空間。

以上各種因素也讓傳媒股成了弱市中大單資金追捧的對(duì)象，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)IFIND統(tǒng)計(jì)顯示，周三傳媒行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)DDE大單凈買入16.85億元，有107只個(gè)股實(shí)現(xiàn)大單凈買入，占比超六成。其中，完美世界(2.33億元)、三七互娛(1.80億元)、掌趣科技(1.76億元)、世紀(jì)華通(1.29億元)、金科文化(1.27億元)、游族網(wǎng)絡(luò)(1.18億元)、吉比特(1.07億元)、昆侖萬(wàn)維(1.06億元)等8只個(gè)股大單凈買入額均超1億元，合計(jì)凈買入11.76億元。

從基金2020年四季度持倉(cāng)情況看，傳媒板塊配置比例處于歷史低位，廣告營(yíng)銷子版塊逆勢(shì)抬升。萬(wàn)聯(lián)證券最新研報(bào)顯示，相比往年同期，2020年底配置水平為最低位。子板塊內(nèi)部來(lái)看，表現(xiàn)分化。互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、廣告營(yíng)銷板塊延續(xù)超配趨勢(shì)且比例進(jìn)一步提升。重倉(cāng)股Top5名單較去年三季度未發(fā)生變化，分眾傳媒與芒果超媒持續(xù)受資本熱捧，第四季度期末持倉(cāng)市值分別為226.18億元、142.30億元，重倉(cāng)規(guī)模占據(jù)榜單前二，并與其余個(gè)股形成較大差距。

對(duì)于傳媒行業(yè)的后市展望，首創(chuàng)證券表示，2021年春節(jié)，全球疫情陰影籠罩，國(guó)內(nèi)疫情防控政策收緊，就地過(guò)年和居家過(guò)年將成為普遍現(xiàn)象。在此情況下，去年春節(jié)線上線下兩重天的情況大概率重演。但情況也不會(huì)和去年完全一樣，市場(chǎng)預(yù)期已提前進(jìn)行調(diào)節(jié)，同時(shí)去年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也對(duì)行業(yè)運(yùn)行效率有一定幫助。

投資布局角度，華安證券表示，看好龍頭公司持續(xù)獲取高于行業(yè)平均速度的增長(zhǎng)，從PE角度看目前行業(yè)龍頭估值仍在合理區(qū)間。同時(shí)關(guān)注受疫情影響行業(yè)如院線，事實(shí)上隨著行業(yè)的復(fù)蘇，龍頭萬(wàn)達(dá)電影已經(jīng)獲得基金加倉(cāng)。關(guān)注游戲板塊長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，短期增速下滑，買量成本提高，利潤(rùn)率下降不改行業(yè)未來(lái)精品化、游戲出海等增長(zhǎng)趨勢(shì)。

渤海證券繼續(xù)維持傳媒行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí)，推薦分眾傳媒(002027)、昆侖萬(wàn)維(300418)、光線傳媒(300251)、元隆雅圖(002878)、三七互娛(002555)。

表：周三大單資金凈買入超1000萬(wàn)元傳媒股一覽

(趙子強(qiáng))