周二，A股市場繼續調整。早盤大盤一度震蕩企穩，但隨著芯片股、新能源汽車股回落，創業板指出現七連跌，K線已有破位態勢。不過，中藥股、新冠檢測等品種表現強勢，給疲軟的A股市場帶來些許暖意。市場人士認為，雖然賽道股再度領跌，但是由于金融地產等低估值股業績超預期，從而成為短線機構資金的避風港，年報行情有望正式啟動，短線A股市場轉機隨時可能出現。

市場風格高低切換

周二，A股三大股指早盤集體小幅低開。早盤滬深兩市走出分化走勢，滬指在地產、銀行的護盤下維持窄幅震蕩的走勢，滬指一度收復3600點關口;深證成指和創業板指則震蕩回落，創指盤中一度跌逾1.2%。午后，兩市走出單邊下跌行情，房地產及非銀金融的回落讓滬指承壓，創業板指更是走出七連跌的走勢。截至收盤，上證綜指下跌0.73%，報3567.44點;深證成指下跌1.27%，報14223.35點;創業板指下跌1.28%，報3056.15點。兩市1689家上漲，2812家下跌，平盤有175家。滬深兩市成交總額10557億元。北向資金合計凈流出40.27億元。

2022年開年以來，科創50、創業板指跌幅高達7.42%和8.02%。粵開證券策略分析師康崇利認為，隨著公募排名塵埃落定，節后機構投資者賽道調整跡象初顯，風險偏好進一步降低，市場整體估值呈現均值回歸趨勢。周二A股各類風格指數中，低市盈率指數領漲，漲幅為4.43%，高市盈率指數領跌，跌幅為5.78%。漲幅較大板塊均處于近五年PE分位數相對較低位置。

金百臨咨詢分析師秦洪分析認為，A股市場不僅有賽道股，還有一些業績優異、個股估值數據相對低企的藍籌股、白馬股，比如銀行股等品種，它們的市盈率大多在5倍左右，市凈率大多在1倍以內，股息率一直保持在3%甚至更高，顯示出它們較高的性價比。此類個股在近期有所活躍，其日K線圖漸有向上突破的態勢。此類個股的權重大，尤其是占上證綜指的權重大，它們的企穩，也使得上證綜指的走勢一度強于創業板指，也意味著后續A股市場至少是上證綜指的下跌空間并不大。

銀行再扛護盤大旗

板塊方面，制藥股掀起漲停潮，并帶動醫藥生物板塊走強，海辰藥業、吉藥控股、康芝藥業、亞太藥業、衛信康等逾20只個股漲停。銀行股護盤行動再度展開，成都銀行、興業銀行、江蘇銀行等漲逾3%，杭州銀行、南京銀行等漲逾2%。農林牧漁板塊展開調整，天康生物、牧原股份、國投中魯、仙壇股份等跌逾3%。元宇宙跌幅靠前，芒果超媒、長信科技、三七互娛等跌逾6%，東山精密、立訊精密等跌逾3%。

對于當日銀行股的上漲，國泰君安上海研究部邊風煒表示，周二有兩則消息覺得值得關注：一是基建的落地3萬億元，比預期的其實還要大一點，當然總體在穩增長以后，一季度將是穩增長措施不斷落實的一個季度，規模其實比預期的要大一些;二是興業銀行發布業績快報，增速24%。如果拆開看，整個業績的增速還是比較好的，其實，因為去年的數字是比較低。在過去幾個月，其實面對著這樣一個20%多的增速，銀行估值就偏低了。

康崇利表示，資本市場改革不斷推進，在寬貨幣+寬信用的預期下，疊加近期資金對于低估值品種的青睞，后市大金融板塊的估值修復行情可期。穩增長預期下，提振消費和穩投資有望成為重要抓手，消費中重點關注有望受益于促消費政策、估值低且受益于近期地產板塊迎來政策托底的白色家電板塊以及受益于PPI-CPI剪刀差收窄且業績確定性強的食品飲料板塊。

靜待市場轉機

近期市場板塊輪動非常快，出現大漲之后要及時撤離，切換到下一個潛在機會點之上。元旦以后，A股進入年報窗口期，市場人士預計將出現新的領漲主線，在市場明朗之前，控制倉位。從行業來看，過去兩年“茅指數”、“寧指數”都是王者，時代在發展，環境在變化，投資框架和邏輯同樣也需要更新迭代。對于投資來講，更大的機會是踏準時代發展的節奏，假以時日，中國企業從小到大、專業化能力和企業家能力不斷增強，一大批優質公司將成長起來，這些公司的出現將真正改變A股市場，伴隨機構化程度的不斷提升，市場定價能力將不斷增強，投資機會將層出不窮。

對于后市的投資機會，南方基金副總經理史博認為，2022年可以關注三類投資機會，一是以新能源車、半導體為主導的低碳板塊和硬核科技板塊。二是以消費醫藥為代表的穩定成長類板塊，這些板塊已有較大的調整，相關公司估值合理，可以進行左側布局。三是以金融、傳統能源為代表的低估值板塊，這些行業下行風險小，但成長空間也不大，適合低風險的投資者獲取一定的絕對收益。

對于投資節奏，樊繼拓分析認為，如果是春節較早的年份，往往春節前市場較弱，春節后更強，基金發行高點出現在春節后。如果是春節較晚的年份，節前往往比節后更強(2015年除外)，基金發行高點出現得更早。背后可能是因為各行業年終獎發放、基金銷售節奏均會受春節影響。如果這一規律成立，則意味著，戰術上來看，如果期望強反彈，大概率要等春節后了。