由于用電高峰支撐煤炭需求，加之價格保持高位，煤炭板塊近期持續(xù)走高。8月以來，煤炭板塊累計漲幅高達(dá)17.5%，25日更是大漲5.23%，位列A股各大板塊漲幅榜首。個股來看，兗礦能源漲停刷新歷史新高，神火股份漲停逼近歷史新高，上海能源、晉控煤業(yè)同樣漲停;陜西煤業(yè)股價亦刷新新高。

“從本輪煤炭板塊走勢復(fù)盤來看，需求決定方向，供給決定彈性的分析框架并沒有改變，疫情后供需錯配推動煤炭板塊大漲。”太平洋證券研究認(rèn)為，2020年疫情以來，申萬煤炭行業(yè)指數(shù)最大漲幅約159%，從最初疫情后全球大放水帶來的需求推動，再到運動式減排，地緣政治帶來的供給加速，最后在美聯(lián)儲加速緊縮，全球經(jīng)濟(jì)即將衰退的邏輯定價下見到本輪高點。

“當(dāng)前在極端天氣以及歐洲電力緊缺的背景下，煤炭價格表現(xiàn)較強(qiáng)，未來在供給產(chǎn)能受限的背景下價格中樞也有望上移，但短周期的衰退定價并未結(jié)束，煤炭仍面臨較大向下修正的風(fēng)險。”太平洋證券進(jìn)一步分析指出，長期來看，在供給產(chǎn)能支出多年不足，能源安全背景下需求預(yù)計將保持穩(wěn)定增長，煤炭價格中樞未來有望上移，疊加全行業(yè)極為靠前的高股息，煤炭長期投資價值凸現(xiàn)。

首創(chuàng)證券認(rèn)為，近期持續(xù)的高溫天氣席卷全球，作為水電資源最豐富的四川省受歷史同期最高溫、最少降雨量影響，水位大幅下降而引發(fā)水電發(fā)電供應(yīng)嚴(yán)重不足。全球氣候異常導(dǎo)致能源供給結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不平衡。煤炭作為價廉質(zhì)優(yōu)的相對穩(wěn)定的能源，在能源供給結(jié)構(gòu)中的“壓艙石”地位不可動搖。該券商看好未來3-5年煤炭消費總量穩(wěn)定持續(xù)增長，行業(yè)估值進(jìn)一步提升以及煤炭企業(yè)業(yè)績的大幅增長。

煤企不僅業(yè)績確定性增強(qiáng)，而且還具有高股息的特征。“在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏中性的背景下，煤企無大規(guī)模資本開支計劃，分紅意愿較強(qiáng)，2021年煤炭企業(yè)分紅比例可觀，股息率較高。按照2021年分紅比例測算，股息率高達(dá)7-14%不等。”申萬宏源認(rèn)為煤炭行業(yè)具有高股息特征，防御性優(yōu)勢顯著。其預(yù)期未來煤炭標(biāo)的股息率有望降低至5%以內(nèi)，股價漲幅空間可觀。

近日，基金2022年中報陸續(xù)披露，“頂流”傅鵬博、丘棟榮大舉加倉煤炭板塊。基金經(jīng)理傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價值基金中報顯示，基金二季度第11-20位的個股新進(jìn)的晉控煤業(yè)、廣匯能源兩只個股均屬煤炭板塊。另一位知名基金經(jīng)理丘棟榮二季度也加倉了廣匯能源。8月以來，廣匯能源累計漲幅超過了50%，25日漲停，股價報收于14.63元/股。(陳慧)