老牌券商在合規(guī)上屢亮紅燈。6 月 6 日，江蘇證監(jiān)局發(fā)文指出光大證券作為上市保薦機(jī)構(gòu)在持續(xù)督導(dǎo)過程中的多項(xiàng)問題，事實(shí)上，這已是光大證券一周內(nèi)收到的第二份罰單。6 月 5 日，光大證券還因在四平市城市發(fā)展投資控股有限公司（以下簡稱 " 四平城投 "）相關(guān)債務(wù)融資工具的發(fā)行中存在多方問題，被交易商協(xié)會(huì)予以嚴(yán)重警告、責(zé)令改正。有業(yè)內(nèi)人士指出，上述罰單對(duì)光大證券當(dāng)期業(yè)務(wù)不會(huì)產(chǎn)生直接影響，但可能在中長期業(yè)務(wù)上有所體現(xiàn)。未來，光大證券可以從考核體系、獎(jiǎng)懲制度方面均衡提升合規(guī)管理在部門內(nèi)部的地位，以此加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控。

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近期，涉及光大證券的罰單可謂接踵而至。6 月 6 日，江蘇證監(jiān)局發(fā)布公告表示，光大證券作為蘇州納芯微電子股份有限公司 ( 以下簡稱 " 納芯微 " ) 和無錫帝科電子材料股份有限公司（以下簡稱 " 帝科股份 "）首發(fā)上市保薦機(jī)構(gòu)，存在 4 項(xiàng)違規(guī)行為。江蘇證監(jiān)局表示，因光大證券未能嚴(yán)格履行持續(xù)督導(dǎo)相關(guān)要求，決定對(duì)其采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

具體而言，2021 年 11 月 24 日、2022 年 8 月 23 日、2022 年 8 月 26 日由光大證券出具的持續(xù)督導(dǎo)檢查報(bào)告以及持續(xù)督導(dǎo)跟蹤報(bào)告中，均出現(xiàn)與實(shí)際情況不符的情形。同時(shí)，江蘇證監(jiān)局指出，光大證券在對(duì)納芯微商譽(yù)減值測(cè)試和帝科股份人員獨(dú)立性的核查中，未勤勉盡責(zé)履行審慎核查義務(wù)，核查結(jié)論不嚴(yán)謹(jǐn)。

值得注意的是，近一周內(nèi)，光大證券作為主承銷商也遭到嚴(yán)重警告。6 月 5 日，交易商協(xié)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布公告表示，因在四平城投相關(guān)債務(wù)融資工具的發(fā)行中存在推動(dòng)相關(guān)債務(wù)融資工具的違規(guī)發(fā)行，干涉?zhèn)鶆?wù)融資工具的發(fā)行利率；自律問詢階段提供信息不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整等違反銀行間債券市場(chǎng)相關(guān)自律管理規(guī)則的行為，光大證券被予以嚴(yán)重警告并責(zé)令改正。

事實(shí)上，在持續(xù)督導(dǎo)過程中違規(guī)，光大證券已不算 " 初犯 "。僅 4 個(gè)月前的 2 月 20 日，光大證券作為北京贏鼎教育科技股份有限公司的主辦券商，同樣因持續(xù)督導(dǎo)期間違規(guī)遭上海證監(jiān)局出具警示函。彼時(shí)，上海證監(jiān)局指出其未能勤勉盡責(zé)履行審慎核查義務(wù)，未能發(fā)現(xiàn)贏鼎教育通過虛構(gòu)業(yè)務(wù)虛增業(yè)務(wù)收入的情形。

在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)資深研究人士王劍輝看來，持續(xù)督導(dǎo)在投行中屬于后端業(yè)務(wù)，從輔導(dǎo)到上市的前期業(yè)務(wù)更多與券商盈利點(diǎn)相關(guān)，而持續(xù)督導(dǎo)對(duì)于機(jī)構(gòu)來說可能是一項(xiàng)增加成本的業(yè)務(wù)。部分觀點(diǎn)認(rèn)為持續(xù)督導(dǎo)業(yè)務(wù)不具備盈利性，基于這一看法，券商可能出于成本控制的考慮，在持續(xù)督導(dǎo)上減少一定的人力、物力投入，節(jié)省資源投入到新項(xiàng)目中，因此可能造成該業(yè)務(wù)風(fēng)控管理不足。

" 此外，面對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)，券商在合規(guī)管理方面可能采取寬容態(tài)度，同樣會(huì)導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)線存在合規(guī)問題。" 王劍輝指出。

需拉緊合規(guī)準(zhǔn)繩

從發(fā)展歷程上看，光大證券已是券業(yè)的一員 " 老將 "。公司官網(wǎng)顯示，光大證券成立于 1996 年，是中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的首批三家創(chuàng)新試點(diǎn)證券公司之一，至今已有 27 年之久。從最新業(yè)績表現(xiàn)看，2023 年一季度，光大證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 27.5 億元，同比增長 26.09%；歸母凈利潤 9.58 億元，同比增長 43.79%。而回顧 2022 年，光大證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 107.8 億元，同比下降 35.48%；歸母凈利潤 31.89 億元，同比下降 8.47%。

那么，對(duì)于一季度業(yè)績回暖的光大證券而言，屢收罰單可能有何影響？其后續(xù)又有何整改方案？北京商報(bào)記者就上述問題發(fā)文采訪光大證券，但截至發(fā)稿未收到相關(guān)回復(fù)。

王劍輝指出，" 券商頻收罰單可能不利于后續(xù)業(yè)務(wù)的申請(qǐng)，在各業(yè)務(wù)流程方面也會(huì)受到監(jiān)管更為嚴(yán)格的審查，突擊檢查也可能會(huì)增加。此外，若相關(guān)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重則可能被監(jiān)管部門暫停業(yè)務(wù)、限期整改 "。

" 不過，從目前光大證券的情況來看，上述罰單對(duì)其當(dāng)期業(yè)務(wù)不會(huì)產(chǎn)生直接影響，但可能在中長期業(yè)務(wù)上有所體現(xiàn)，例如在公司爭取新客戶、爭取新業(yè)務(wù)等場(chǎng)景中可能會(huì)面臨質(zhì)疑。" 王劍輝舉例稱。

注冊(cè)國際投資分析師付學(xué)軍也直言，" 光大證券屢接罰單可能會(huì)影響客戶對(duì)其的信任度，可能對(duì)其業(yè)績、管理方面產(chǎn)生一定負(fù)面影響 "。從近 3 個(gè)交易日的股價(jià)表現(xiàn)看，截至 6 月 5 日 -7 日收盤，光大證券單日漲跌幅分別為 0.94%、-3.18%、-0.06%。

就下一步應(yīng)如何提升合規(guī)性，付學(xué)軍認(rèn)為，光大證券可以通過加強(qiáng)內(nèi)部管理、提高員工合規(guī)意識(shí)、完善制度等方式提升其在持續(xù)督導(dǎo)等環(huán)節(jié)的合規(guī)性。此外，公司可以強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制和合規(guī)培訓(xùn)，加強(qiáng)與監(jiān)管部門的溝通和合作，提高合規(guī)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

王劍輝則具體指出，合規(guī)水平的提升與公司整體管理體系密切相關(guān)，因此，券商管理層應(yīng)在合規(guī)方面設(shè)置不可逾越的紅線，從具體項(xiàng)目承辦部門而言，須將合規(guī)管理與業(yè)務(wù)拓展置于同等重要的地位，而非從屬地位。

此外，王劍輝建議，光大證券可以從考核體系、獎(jiǎng)懲制度方面均衡提升合規(guī)管理在部門內(nèi)部的地位。他舉例稱，" 在不完整的考核機(jī)制、獎(jiǎng)懲機(jī)制下，相關(guān)人員可能放松對(duì)合規(guī)風(fēng)控管理的考量。因此，相關(guān)考核不能僅以業(yè)務(wù)增長為唯一導(dǎo)向，也可關(guān)注合規(guī)、業(yè)績等多元考核指標(biāo) "。

北京商報(bào)記者 劉宇陽 郝彥