每經評論員 王嘉琦

就在上周日（8 月 27 日），證監會發布了 " 史上最嚴 " 的減持新規，對上市公司控股股東、實際控制人的減持行為進行了嚴格限制。這一規定，無疑是對 A 股市場的一次重大改革，也是對中小投資者的有力保護。

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然而，就在這個規定剛剛出臺的第二天（8 月 28 日），東方時尚 ( SH603377, 股價 6.29 元，市值 45.34 億元）的控股股東——東方時尚投資有限公司——就踩了紅線，通過大宗交易方式減持了 340 萬股。

按照證監會的新規定，上市公司存在破發情形，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。而東方時尚在 8 月 28 日的收盤價為 6.94 元（除權后的價格），后復權后價格為 12.26 元，而公司發行價格為 16.40 元。顯然，該公司已經屬于破發狀態。

據 Wind 統計，東方時尚自上市以來，控股股東東方時尚投資有限公司頻繁地減持公司股份，累計減持了約 1.26 億股。

那么，東方時尚投資有限公司為什么還要違規減持呢？他們是不知道新規定嗎？還是故意無視新規定呢？

根據東方時尚發布的公告，該公司控股股東表示，近期的減持行為主要系對相關要求理解不準確，并承諾將在規則允許的范圍內盡快購回已減持的 340 萬股，并在今后嚴格遵守法律法規，規范自身交易行為，維護中小投資者股東的權益和資本市場的良好運行。

" 理解不準確 " 這樣的解釋，實在太牽強了。證監會發布的新規定很明確很清晰。作為一家上市公司的控股股東，為何連這樣重要的政策都不關注或者不理解？

毫不夸張地說，這次 " 史上最嚴 " 的減持新規，足以改變 A 股生態，因為 " 天下股民苦減持久矣 "。由于信息不對稱，股東與高管往往能夠第一時間掌握信息，并在此期間進行減持，規避風險的同時獲得利益。更有甚者，減持套現已成為了部分大股東謀取私利的手段，很多公司上市后不注重業績，而是把精力放在如何抬升股價上面，借助各種利好或熱點，將股價炒高，然后尋求在高位精準減持套現。

減持新規真正提升了中小投資者的地位，而不是稀里糊涂地就被 " 割韭菜 "。減持新規從破凈、破發、分紅三個維度對大股東減持進行了嚴格限制。據統計，受此影響的企業將超過 2000 家。這意味著，在未來一段時間內，大股東減持的空間和頻率將大大縮小和降低。這將有利于穩定市場預期和信心，降低市場波動和風險。

每日經濟新聞