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11月4日，港股、A股延續(xù)著11月以來(lái)的“開(kāi)門紅”行情，市場(chǎng)情緒持續(xù)高漲。港股市場(chǎng)上，權(quán)重科技板塊一馬當(dāng)先，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們強(qiáng)勁反彈，11月4日，騰訊控股大漲7.77%，快手-W暴漲近16%，小米集團(tuán)-W漲超6%，美團(tuán)-W漲超5%。熱門ETF方面，11月4日，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）高開(kāi)高走，漲幅迅速擴(kuò)大，當(dāng)日收漲6.98%。值得一提的是，本周5個(gè)交易日，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）累計(jì)漲幅高達(dá)20.10%，高居全市場(chǎng)所有ETF同期漲幅榜首位。

A股市場(chǎng)同樣火熱，以食品飲料為代表的消費(fèi)板塊，表現(xiàn)格外強(qiáng)勢(shì)，中證細(xì)分食品飲料指數(shù)（000815）本周短短5個(gè)交易日漲幅達(dá)10.91%，刷新自2009年3月以來(lái)的最大單周漲幅紀(jì)錄。強(qiáng)勢(shì)行情下，11月4日，食品ETF（515710）單日放量大漲5.04%，本周漲幅達(dá)10.97%。此外，消費(fèi)龍頭ETF（516130）11月4日大漲4.88%，本周也有近10%的漲幅。

港股互聯(lián)網(wǎng)板塊絕地反彈的背后，是近期巨量資金的南下涌入。11月4日，南向資金單日凈流入60.26億港元，為連續(xù)22個(gè)交易日凈流入，合計(jì)凈流入額高達(dá)1092.29億港元。回溯10月，單月累計(jì)凈買入資金達(dá)737.55億港元，單月凈買入額為2021年2月以來(lái)的月度最高值。其中，明星企業(yè)是資金流入重地，南向資金已持續(xù)43個(gè)交易日持續(xù)凈買入騰訊，累計(jì)超333億港元。

上交所數(shù)據(jù)顯示，近期資金借道ETF布局港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的勢(shì)頭也頗為顯著，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）最近10個(gè)交易日資金累計(jì)凈流入1.33億元。公開(kāi)資料顯示，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）全面覆蓋了消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，成份股偏向大市值龍頭，涵蓋文娛、電商、醫(yī)療健康等互聯(lián)網(wǎng)各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭翹楚，其中，目前僅騰訊+美團(tuán)+小米+快手四大巨頭的權(quán)重合計(jì)就超過(guò)了54%，重倉(cāng)龍頭穩(wěn)健增長(zhǎng)，其余26只成份股兼顧全領(lǐng)域中小互聯(lián)網(wǎng)龍頭的高彈性。此外，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）還可實(shí)現(xiàn)日內(nèi)“T+0”交易。

港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）基金經(jīng)理豐晨成表示，港股市場(chǎng)已經(jīng)具備一定的配置優(yōu)勢(shì)，近8周南向資金持續(xù)流入，今年累計(jì)凈買入額超3000億，上周單周凈買入額創(chuàng)出年內(nèi)新高，說(shuō)明國(guó)內(nèi)投資者越跌越買。短期雖然仍可能維持盤整態(tài)勢(shì)，消化國(guó)內(nèi)外不確定性，當(dāng)更為清晰的業(yè)績(jī)底右側(cè)信號(hào)和催化劑出現(xiàn)時(shí)，港股或?qū)⒂瓉?lái)較大幅度反彈。一方面，市場(chǎng)目前處于2009年以來(lái)的低點(diǎn)，估值也已處于歷史低位，上行空間遠(yuǎn)大于下行風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)在年底的政策如果可以退坡有望成為第一個(gè)壓力緩解的契機(jī)。目前美元流動(dòng)性收緊這一外部因素和港元匯率問(wèn)題可能仍是港股市場(chǎng)面臨波動(dòng)的一個(gè)重要原因。美股加息一定會(huì)有終點(diǎn)，如果今年加息幅度大意味著明年加息幅度有限，目前來(lái)看明年加息周期結(jié)束預(yù)期顯現(xiàn)，如果美股從加息周期結(jié)束轉(zhuǎn)向降息周期，對(duì)于新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而言是資金面的一大利好。

展望后市，國(guó)信證券(002736)表示，近幾日，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升，恒生科技指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。從資金面角度看，10月以來(lái)，南向資金流入非常強(qiáng)勁，部分公司10月的凈買入已經(jīng)接近22Q3的整體持倉(cāng)，是近期股價(jià)上漲的重要驅(qū)動(dòng)力。此外，空頭平倉(cāng)也貢獻(xiàn)了一定程度的股價(jià)上漲。在排除短期因素的干擾后，測(cè)算當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)公司股價(jià)距離2023年目標(biāo)價(jià)均有較大的上漲空間。橫向?qū)Ρ让拦煽萍脊荆约皣?guó)內(nèi)公共事業(yè)公司，港股互聯(lián)網(wǎng)公司估值處于偏低水平，長(zhǎng)線投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

于A股消費(fèi)板塊而言，經(jīng)過(guò)前期的大幅調(diào)整，當(dāng)前估值的投資性價(jià)比愈加凸顯。以食品ETF（515710）跟蹤的標(biāo)的指數(shù)——中證細(xì)分食品飲料指數(shù)為例，11月4日市盈率29.61倍，歷史分位點(diǎn)51.40%，低于自指數(shù)2012年發(fā)布以來(lái)近50%的時(shí)間區(qū)間。

華泰證券策略首席張馨元在近日的年度策略中以《消費(fèi)“重啟”，科技“共生”》作為策略主題，張馨元認(rèn)為，2023年或?yàn)槭袌?chǎng)筑底修復(fù)的拐點(diǎn)年，把握消費(fèi)重啟+科技共生主線。行業(yè)選擇上，困境反轉(zhuǎn)與景氣為王是交易邏輯的兩面，而“困境反轉(zhuǎn)”對(duì)應(yīng)消費(fèi)，“景氣為王”則對(duì)應(yīng)科技。從政策上看，華泰證券(601688)認(rèn)為，新一輪的政策有望密集出臺(tái)，支撐大眾消費(fèi)復(fù)蘇。

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