震蕩筑底的行情下，兩融存在較高的成本，不僅容易擴大虧損，同時融資還會支付融資利息，投資者可以在上漲時使用兩融，震蕩筑底時期還應慎用。

融資融券現在已經被很多投資者長期使用，在股市上漲的時間里，使用融資交易沒什么問題，不僅能夠擴大盈利水平，還能提高資金使用效率。但是到了震蕩筑底的時間里，融資融券就存在了一定的風險，體現出了雙刃劍的不利一面。

一般來說，融資融券如果能夠在上漲行情使得投資者的盈利翻倍，那么就能在震蕩筑底的行情中讓投資者的損失翻倍，原本虧損10%的股票，假如融資擴大到2倍的杠桿，實際上損失就能達到20%甚至更高。

為什么是更高?因為融資業務是有成本的，投資者需要為此支付資金利息，雖然說這個融資利息并不很高，但是如果長期使用，對于投資者來說也是不小的負擔，很多投資者最終算賬，發現自己在股票的交易中是盈利的，但是扣除掉融資成本和交易成本之后就變成了虧損，所以本欄說，融資業務在震蕩筑底的時間里，投資者要重視資金成本。

在震蕩筑底時，融資業務還有一個問題，就是原本能賺錢的交易會變成虧損。當投資和融資買入一只股票后，就變成了保證金交易，凡是保證金交易，都有一個強行平倉的問題，假如投資者看好一家公司，如果正常買入，哪怕股價下跌，只要投資者有足夠的耐心，最后當股價重新上漲時，投資者還是能夠解套獲利。但假如投資者使用融資買入這只股票，當股價下跌到一定程度時，券商會要求投資者追加保證金，否則就會被強行平倉，但是進行融資交易的投資者，往往都沒有后備資金追加，所以就會不得不減持股票。

人的心理很奇怪，如果投資者被迫減持部分股票后，為了安慰自己，他就會不斷尋找這家公司的不利信息，從而告訴自己賣出股票是正確的，于是投資者就會進而懷疑自己持有剩下的股票是否明智。4000多家上市公司，總有吸引投資者眼光的魅力，投資者很快就會找到一只新的股票來取代自己原本持有的股票，于是部分強行平倉就變成了主動的全部平倉，接下來投資者融資買入新的股票，進入新的一個循環。

但是，投資者賣掉的股票如果在未來重新上漲到買入時的水平，原本能夠解套的股票變成了實際的虧損，投資者的心理就會變壞，從而出現情緒失控的表現。

所以本欄說，投資者在震蕩筑底的行情下，最好不要使用融資交易，用自有資金進行股票買賣，能夠保持平和的心態，能夠發揮出自己的投資水平，這是投機炒作中非常重要的一點。(周科競)