近日，深交所對(duì)某機(jī)構(gòu)下發(fā)監(jiān)管函，指出該機(jī)構(gòu)在合計(jì)持有廣東三雄極光照明股份有限公司股份比例達(dá)到5%時(shí)，未停止買賣股票，違反了相關(guān)規(guī)定。深交所要求該機(jī)構(gòu)充分重視上述問(wèn)題，吸取教訓(xùn)，及時(shí)整改，杜絕此類情況的再次發(fā)生。

故意隱瞞公眾、跨過(guò)監(jiān)管劃定的紅線悄悄大舉買入上市公司股票，是近年來(lái)資本市場(chǎng)屢見不鮮的問(wèn)題。對(duì)于違規(guī)舉牌行為，監(jiān)管部門一直明令禁止。證券法、《上市公司收購(gòu)管理辦法》等法律法規(guī)設(shè)置了持股比例超過(guò)5%即舉牌的規(guī)定，也就是說(shuō)，當(dāng)投資者及其一致行動(dòng)人擁有上市公司股份達(dá)5%時(shí)，應(yīng)向監(jiān)管層作出書面報(bào)告，知會(huì)上市公司并予以公告，期間不得繼續(xù)買賣該股票。

此類違規(guī)舉牌行為既有悖信息披露要求，帶來(lái)的后患也不可小覷。監(jiān)管部門披露的查處案件顯示，違規(guī)舉牌往往還與操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易、惡意收購(gòu)等行為交織，繼而可能引發(fā)相關(guān)股票價(jià)格暴漲暴跌，甚至演變成上市公司控制權(quán)之爭(zhēng)等，嚴(yán)重?cái)_亂資本市場(chǎng)秩序，侵害廣大投資者合法權(quán)益。

雖然三令五申，現(xiàn)實(shí)中卻總有投資者明知故犯，在觸發(fā)舉牌紅線后未能履行信披義務(wù)且繼續(xù)增持。究其原因，還是在于利益誘惑大而違規(guī)成本低。目前，監(jiān)管部門大多從信息披露違規(guī)的角度查處違規(guī)舉牌行為，普遍處以警告或者罰款幾十萬(wàn)元到上百萬(wàn)元。

相比之下，違規(guī)舉牌可能帶來(lái)的收益就顯得更具誘惑力：既能搶在股價(jià)上漲之前以更低價(jià)格大肆搶籌，極大地減少增持成本，又可規(guī)避內(nèi)幕交易、關(guān)聯(lián)交易等諸多限制，更輕易地?fù)寠Z上市公司控制權(quán)。以較小的代價(jià)就能換取豐厚收益，讓不少投資者鋌而走險(xiǎn)，甘愿以身試法。

頑疾屢治不愈，還需下猛藥。對(duì)于違規(guī)舉牌處罰力度不妨重一些。例如，可強(qiáng)制違規(guī)者減持股份至5%以下，并要求上繳非法所得，產(chǎn)生的收益歸上市公司所有;如果造成股價(jià)震蕩導(dǎo)致投資者財(cái)產(chǎn)損失的，由違規(guī)者賠償投資者。同時(shí)，還應(yīng)深挖違規(guī)舉牌背后的動(dòng)機(jī)，涉嫌刑事犯罪的要及時(shí)移送司法部門。只有以嚴(yán)管重罰形成強(qiáng)力震懾，才能讓不法分子收回觸碰“高壓線”的手，維護(hù)好市場(chǎng)公平正義。

更精準(zhǔn)智慧的監(jiān)管也是市場(chǎng)所呼。違規(guī)舉牌屢禁不止的一大難點(diǎn)在于操作手段隱蔽、一致行動(dòng)人關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，未來(lái)監(jiān)管部門可更好地利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，對(duì)可能存在違規(guī)舉牌、內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱的賬戶進(jìn)行追蹤、監(jiān)測(cè)和甄別，在其買入達(dá)5%時(shí)即強(qiáng)制暫停，并要求就此履行信息披露義務(wù)，讓各種違法犯罪行為在“電子眼”的偵查下無(wú)所遁形，將其早早扼殺在萌芽中。

君子愛(ài)財(cái)，取之有道。對(duì)投資者而言，應(yīng)緊繃遵紀(jì)守法的弦，謹(jǐn)防在“利”字面前迷失自我。從過(guò)往披露的案件看，由于對(duì)相關(guān)股票走勢(shì)判斷失誤，違規(guī)舉牌賠錢后又被監(jiān)管處罰的不在少數(shù)，可謂是“偷雞不成蝕把米”。這也給抱有僥幸心理的投資者提了個(gè)醒：歪門邪道不可取，潛心提高投資能力、依法依規(guī)獲取正當(dāng)財(cái)富、共同呵護(hù)資本市場(chǎng)的良好生態(tài)，才是證券投資的康莊大道。