7月29日晚，紫金銀行發(fā)布公告稱，為穩(wěn)定股價，公司部分高管于2022年7月14日購入自家2.85萬股股份，購入均價為2.82元/股。據(jù)了解，這已經(jīng)不是紫金銀行的高管第一次主動增持自家股票了。

被譽為“首家A股上市省會城市農(nóng)商行”的紫金銀行，自上市以來，業(yè)績一直徘徊不前。 在江蘇9家上市銀行中，市值倒數(shù)第二，僅比倒數(shù)第一多出不到10億市值;股價排名倒數(shù)第一，在全國42家上市銀行里倒數(shù)第二。上市三年，紫金銀行已經(jīng)換了三任董事長，但似乎也都沒有更好的辦法，今年年初大股東更是開始用腳投票，發(fā)公告準備減持，隨時開跑。

不良貸款率一直沒能得到有力控制

業(yè)績快報顯示，2022年上半年，紫金銀行營收為21.66億元，同比增長 2.64%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.24億元，同比增長10.05%。 可以看到，紫金銀行的凈利潤實現(xiàn)了雙位數(shù)的增長。

而這其實只是上市前紫金銀行的常態(tài)。招股書顯示，2017年-2019年，紫金銀行的營收分別為36.22億元、42.3億元以及46.75億元，分別同比增長5.24%、16.77%以及10.54%;凈利潤分別為11.38億元、12.54億元以及14.17億元，分別同比增長10.13%、10.2%以及13.03%。

不過遺憾的是，2022年上半年，紫金銀行的高增速是建立在2021年上半年低基數(shù)的基礎(chǔ)上的。財報顯示，2021年上半年，紫金銀行的營收為21.1億元，同比下跌14.40%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.49億元，同比僅增長2.72%。橫向?qū)Ρ葋砜矗?019年上半年以及2020年上半年，紫金銀行的營收分別為24.05億元以及24.66億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為7.15億元以及7.29億元。可以發(fā)現(xiàn)，相較于兩年前，紫金銀行的營收規(guī)模甚至有所下降。

透過年度數(shù)據(jù)， 更能看出紫金銀行上市后徘徊不前的業(yè)績。財報顯示，2019年-2021年，紫金銀行的營收分別為46.75億元、44.77億元以及45.02億元;凈利潤分別為14.17億元、14.41億元以及15.15億元。

不光業(yè)績徘徊不前，紫金銀行的資產(chǎn)負債還雙雙下跌。財報顯示，2021年，紫金銀行總資產(chǎn)為2066.66億元，同比下跌5.05%;總負債為1906.67億元，同比下跌6.01%。這是紫金銀行上市以來首次出現(xiàn)總資產(chǎn)的情況。

這也直接影響了紫金銀行的資本充足率。財報顯示，截至2022年3月末，紫金銀行核心一級資本充足率為10.2%，一級資本充足率為10.2%，資本充足率為14.59%，相較于2021年末，三大指數(shù)分別下跌0.45%、0.45%以及0.61%。

另一方面，雖然紫金銀行的不良貸款率在穩(wěn)步下降，但是對比行業(yè)同級別玩家，該數(shù)據(jù)依然處于高位。財報顯示，截至2021年末，紫金銀行不良貸款為20.30億元，同比下跌0.02%，不良貸款率1.45%，創(chuàng)上市以來最佳水平。但橫向?qū)Ρ葋砜矗c紫金銀行處于同一梯隊的廈門銀行以及無錫銀行的不良貸款率均在1%以下。考慮到貸款利息收入是紫金銀行營收的重中之重，一方面資本充足率承壓，另一方面不良貸款率一直沒能得到有力控制。這或許正是紫金銀行業(yè)績徘徊不前的“隱疾”所在。

上市以來已三換董事長

紫金銀行業(yè)績徘徊不前，或許與其領(lǐng)導(dǎo)層頻頻變動有一定聯(lián)系。2022年4月28日晚，紫金銀行發(fā)布高管聘任公告稱，聘任史文雄為行長，徐燕、王清國、許國玉、杭浩軍為副行長，吳飛為董秘。而在2022年第一季度，紫金銀行還相繼發(fā)布了董事長以及副董事長人事變動的公告。1月29日，紫金銀行發(fā)布了關(guān)于趙遠寬董事長任職資格獲核準的公告;3月16日，紫金銀行發(fā)公告稱，朱鳴被選舉成公司副董事長。這也意味著，2022年上半年，紫金銀行的管理層已經(jīng)完成一次大換血。

事實上，上述換血并不是孤例，自2019年上市以來，紫金銀行已更換三位董事長，并有多位董監(jiān)離職。2020年8月，紫金銀行原董事長張小軍因到齡，卸任公司董事長職務(wù)。隨后，紫金銀行董事會選舉湯宇為公司第三屆董事會董事長。此前的2019年末，紫金銀行原副董事長黃維平已因“個人原因”申請辭去相關(guān)職務(wù)。2021年11月，紫金銀行接連發(fā)布兩份公告稱，董事長、監(jiān)事長均有調(diào)整。其中，湯宇不再擔(dān)任公司董事長，改由趙遠寬接任。此時，距離湯宇的董事長任職資格獲核準，剛剛一年左右。雖然紫金銀行對外表示，董事、監(jiān)事離職大多系個人原因，“不會對公司經(jīng)營管理工作產(chǎn)生重大影響” 。但對于投資者來說，穩(wěn)定的高管往往代表公司有堅定的發(fā)展方向，高管頻頻變動，很難不影響公司長線的戰(zhàn)略決策。

管理層頻頻變動，直接導(dǎo)致了紫金銀行的業(yè)績徘徊不前。但是結(jié)合歷史來看，穩(wěn)定的管理層確實對紫金銀行的業(yè)績起到了一定的提振作用。投資者沒有忘記，2014年8月，江南農(nóng)村商業(yè)銀行行長張小軍轉(zhuǎn)任紫金銀行董事長，正是在張小軍的治下，紫金銀行不光完成了沖擊IPO的壯舉，并且實現(xiàn)了業(yè)績穩(wěn)步增長。

大股東擇機減持 股價“跌跌不休”

在業(yè)績徘徊不前、股價節(jié)節(jié)下探的背景下，紫金銀行的管理層除了講“普惠金融”的故事，也“真金白銀”地挽回股價。不過這其中，也是因為觸及穩(wěn)定股價條件被動增持。去年11月24日至12月21日，紫金銀行股票因為連續(xù)20個交易日收盤價低于公司最近一期經(jīng)審計并調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)，達到觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。管理層不得不在12月31日，發(fā)布穩(wěn)定股價方案。

這并不是紫金銀行的高管第一次主動增持。2021年4月28日，紫金銀行也曾發(fā)布穩(wěn)定股價方案的公告，在公司領(lǐng)取薪酬的時任董事(不包括獨立董事)、高級管理人員，增持公司股份的貨幣金額不低于其上一年度從公司領(lǐng)取稅后收入的 25%，即增持金額合計不低于 216.14 萬元。

2021年11月24日，紫金銀行發(fā)布了關(guān)于穩(wěn)定股價方案實施完成的公告，有關(guān)增持主體以自有資金，以集中競價的方式累計增持公司股份 60.62 萬股，占公司總股本的 0.02%，累計增持金額 221.34 萬元，成交價格區(qū)間為3.17元/股至3.84元/股。橫向?qū)Ρ瓤梢园l(fā)現(xiàn)，上一個階段的增持計劃剛剛完成一個月左右，紫金銀行又馬不停蹄開啟了新一輪的穩(wěn)定股價方案。將時間拉長來看，紫金銀行的增持計劃對公司萎靡的股價，幾乎沒有起到效果。2019年上市后，紫金銀行的股價曾沖至10.62元/股的高點，隨后，其股價就開始“跌跌不休”。截至2022年8月1日，紫金銀行的股價僅為2.8元/股，較曾經(jīng)的高點下跌超75%。

高管當(dāng)然有義務(wù)穩(wěn)定股價，但“趨利”的大股東卻也像散戶一樣，開始用腳投票紫金銀行。2022年3月24日，江蘇省省屬國資控股公司匯鴻集團發(fā)布公告稱，同意兩家控股公司(匯鴻中錦、匯鴻中鼎)擇機減持分別持有的紫金銀行2820.1608萬股股份。

總而言之，雖然表面來看，紫金銀行的高管頻頻增持，確實可以給資本市場一定的信心，但是在最核心的業(yè)績上，紫金銀行卻止步不前。此外，紫金銀行高管頻頻生變，也會讓資本市場質(zhì)疑其公司到底能否有延續(xù)性的宏觀戰(zhàn)略。

因此，在資本市場看好紫金銀行的，大多數(shù)都是投機者。這一點，從每次紫金銀行發(fā)布增持計劃，其股價都有一個短暫的波峰可見一斑。但是由于公司不具備成長性，每次增持的熱潮退去，紫金銀行的股價又開始穩(wěn)步下探。

(無 忌)